粵港澳大灣區綠色債券信息披露情況如何？

大灣區綠色債券參照國內或國際規定、標準開展環境效益披露，存在各區域披露要求不一致，披露情況復雜的特征。

一、大灣區綠色債券信息披露標準

粵港澳大灣區綠色債券參照的信息披露標準存在差異。披露項目行業分類方面，廣東及深圳綠色債券發行人遵循境內債券市場要求，主要依據《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》（以下簡稱《綠債支持目錄》）披露綠色債券募投項目的行業分類。港澳方面主要參照《綠色債券原則》《氣候債券標準》等國際行業規則提出的行業分類來披露綠色項目所屬行業，部分發行人也參照《綠債支持目錄》進行披露。

披露環境效益指標方面，目前廣東及深圳參照境內綠色債券發行監管政策要求，區域未出臺明確的綠色債券環境效益信息披露指標規定。2021 年4 月，中央結算公司基于《綠債支持目錄》四級行業分類，在全市場率先推出中債綠色指標體系，為發行人開展標準化、定量化的環境效益信息披露提供了參考規范。在此基礎上，相關金融行業標準正在加快形成。2023 年 11 月，綠色債券標準委員會基于《綠債支持目錄》三級行業分類，發布《綠色債券存續期信息披露指南》，作為信用債券行業指導規則，以提升綠色債券募集資金使用透明度。港澳綠色債券發行人披露指標具有自愿性和自主性，主要參照國際資本市場協會（ICMA）《影響報告統一框架》（Harmonized Framework for Impact Reporting）進行環境效益信息披露。

二、綠色債券環境效益信息披露情況分析

考慮到境內“貼標綠”債券的環境效益信息披露要求，下文主要對“貼標綠”口徑下的大灣區綠色債券開展分析。

1.披露環境信息的債券只數占比發行前披露占比：2023 年，廣東、深圳“貼標綠”債券發行前環境效益信息披露只數占比大幅領先于港澳。廣東“貼標綠”債券披露占比最高，為96.7%，其次為深圳78.6%，而香港、澳門綠色債券的披露只數占比僅為31.3%和5.6%。對比 2022 年，2023 年廣東、深圳、香港、澳門四地的綠色債券發行前環境效益信息披露只數占比均有所提升。

存續期披露占比：大灣區各區域2023 年存續期債券數量為 215 只 4，相較于 2022 年均有所增加。其中香港債券數量最多，為 212 只；其次為廣東存續期95 只，深圳存續期債券 65 只，澳門存續期債券 34 只。廣東、深圳“貼標綠”債券存續期環境效益信息披露占比較高，均超過 60%；香港、澳門綠色債券披露占比較低，分別為 42.9%和 32.4%。對比 2022 年，2023 年廣東、深圳、香港、澳門四地的綠色債券存續期環境信息披露只數占比均有所下降。

2.大灣區環境效益信息披露完整度結合中債綠色指標體系，對大灣區2023 年發行的“貼標綠”債券環境效益信息披露完整度進行評分5。總分由核心得分項（滿分 100 分）和附加得分項（滿分20 分）構成，其中核心得分項包括環境效益必填指標披露得分與募投項目基本信息披露得分，附加得分項為環境效益選填指標披露得分。

發行前披露完整度評分：廣東、深圳“貼標綠”債券發行前環境效益信息披露完整度得分明顯高于港澳綠色債券。深圳得分最高，為 78.7 分，其次為廣東72.1 分；港澳平均得分均不超過 15 分，相比廣東、深圳差距較大。相較于2022年，2023 年廣東、深圳“貼標綠”債券和澳門綠色債券平均發行前環境效益信息披露完整度得分小幅上升，香港略微下降。

存續期披露完整度評分：四地存續期環境效益信息披露完整度評分接近，核心得分均在30-40 分左右。澳門綠色債券平均披露完整度得分最高，其次為香港和廣東，深圳評分略低。相較于 2022 年，廣東、深圳和澳門綠色債券評分在2023 年小幅下降，香港則略微上升。

3.存續期與發行前對比 從整體披露情況看，發行前廣東、深圳的披露占比和披露完整度評分均高于港澳；存續期廣東、深圳的披露占比仍然領先港澳，但廣東、深圳披露完整度評分則略低于港澳。從各自披露結構上看，廣東、深圳發行前環境效益披露情況整體好于存續期，港澳則相反，存續期環境效益披露情況顯著優于發行前。綜合披露占比和披露完整度評分，大灣區在發行前和存續期的環境效益披露水平仍有待提高，尤其是存續期披露的提升空間更大。

三、大灣區綠色債券環境效益貢獻

1.發行前環境效益貢獻 根據已披露的綠債發行前環境效益數據估算6,2023年，大灣區公開發行的綠色債券募集資金預計每年可支持碳減排量約 445 萬噸，替代化石能源量182 萬噸標煤，節能量18萬噸標煤，二氧化硫削減量 1034 噸，氮氧化物削減量961噸，為大灣區綠色發展起到了良好的支持作用。

2.存續期環境效益貢獻 從存續期數據 8維度看，大灣區綠色債券募集資金在2023年存續期共支持碳減排量約 477 萬噸，替代化石能源量127萬噸標煤，節能量 25 萬噸標煤，污水處理量7 億噸，固體廢物處理量 2.1 億噸，水資源循環利用量0.6 億噸，建設綠色建筑 204 萬平方米（詳見表2）。大灣區綠色債券存續期與發行前披露的主要環境效益指標存在差異，發行前主要披露降碳類和減污類指標，而存續期除這兩類指標外還主要披露資源綜合利用類和其他定量類指標。

3.發行前與存續期環境效益貢獻對比本報告選取開展 2023 年存續期披露的綠色債券作為分析對象。從環境效益數據整體情況來看，大灣區綠色債券在存續期披露的環境效益數值水平為發行前預估水平的63%。從環境效益披露指標數量看，41%的環境效益指標存續期披露值高于發行前。其中，污水處理量、固體廢物處理量、綠色建筑面積、替代化石能源量、碳減排量等指標存續期數值高于發行前，但生化需氧量削減量、總氮削減量、綠化面積、清淤量等指標存續期披露數值低于發行前水平。