粵港澳大灣區綠色債券市場現狀如何？

2023 年，粵港澳大灣區綠債市場進一步發展。

一、綠色債券市場總覽

根據中債-綠色債券環境效益信息數據庫（以下簡稱“中債綠債數據庫”），廣東(不含深圳)、深圳、香港、澳門12023年共發行綠色債券 2280 只，規模共計4483.9 億元。其中，公募債券 238 只、共 4355.1 億元，私募債券42 只、共128.9億元。相較于 2022 年，粵港澳大灣區綠色債券實現發行規模和數量的雙增長；其中，發行規模增長19.9%，發行只數增長31.5%。從區域發行規模來看，廣東綠色債券發行規模最大，達640.8 億元，在大灣區綠色債券市場占比達36.6%；香港綠色債券發行規模達 1390.8 億元，躍居大灣區第二，占比為31%；深圳和澳門綠色債券發行規模分別為1219.4億元和233億元，占比分別為 27.2%和 5.2%，占比相較于往年均有所下滑。 從區域發行數量來看，廣東綠色債券發行數量最多，為124 只，其次為深圳 90 只，香港和澳門新發行綠色債券只數分別為 48 只和 18 只。

1.廣東 2023 年，廣東發行“投向綠”債券124 只，規模1640.8億元。其中“貼標綠”債券發行64 只，規模385.7億元。從發行規模和債券數量看，廣東2023 年綠色債券發行相較于 2022 年有所上升，自 2019 年以來整體呈波動上升趨勢。

2.深圳 2023 年，深圳發行“投向綠”債券90 只，規模1219.4億元。其中“貼標綠”債券發行22 只，規模105.7億元。從發行規模和債券數量看，深圳2023 年綠色債券發行相較于 2022 年有所回落，“貼標綠”債券回落較為明顯。

3.香港 2023 年，香港發行綠色債券48 只，規模1390.8億元。2023 年香港綠色債券發行規模和債券數量相較于2022年均有所下降，且近三年呈現下降趨勢。

4.澳門 2023 年澳門發行綠色債券18 只，規模233 億元，相較于 2022 年綠色債券發行規模和債券只數均有所上升，但單只債券平均發行規模近三年連年下降。

二、綠色債券品種構成

從債券品種構成來看，“投向綠”口徑下，大灣區綠色債券品種構成分布較為均衡，其中政府債券、短期融資券、金融債券和公司債券占比較高。“貼標綠”口徑下，金融債券、公司債券和政府債券的占比較高，構成主流發行品種；此外，有少量的資產證券化債券、中期票據和短期融資券發行。

從區域債券品種構成來看，廣東綠色債券中地方政府債券是最主要的發行品種，深圳綠色債券中非金融企業債務融資工具發行占比最高，香港綠色債券中金融債券發行占比超過半數，澳門綠色債券中公司債券發行占據大多數。

1.廣東 在廣東發行的“投向綠”債券中，地方政府債券發行規模最大，占比 33.2%；其次為短期融資融資券，占比30.2%。其中，在廣東發行的“貼標綠”債券，資產證券化債券發行規模最大，占比 39.1%；其次為金融債，占比為31.1%。

2.深圳 在深圳發行的“投向綠”債券中，短期融資券發行規模最大，占比 34.3%；其次為中期票據，占比23.4%。其中，在深圳發行的“貼標綠”債券中，中期票據發行規模最大，占比 43.9%；其次為公司債券，占比33.9%。

3.香港 在香港發行的綠色債券中，金融債券發行規模最大，占比 50%；其次為政府債券，占比29.3%。4.澳門 在澳門發行的綠色債券中，公司債券發行規模最大，占比 89.3%，其次為政府債券，占比8.6%。

三、綠色債券行業分布

 從發行人行業分布來看，“投向綠”口徑下，大灣區綠色債券的發行人主要來自公共事業、金融業和倉儲郵政業。“貼標綠”口徑下，金融業發行債券規模占比最高，超過半數；其次為公共事業。 從區域發行人行業分布來看，“投向綠”口徑下，廣東、深圳綠色債券發行人主要來自公共事業、交通運輸事業；“貼標綠”口徑下，廣東、深圳綠色債券發行人主要來自金融業；香港綠色債券中，金融業發行債券規模占比超過半數；澳門綠色債券中，租賃和商務服務業綠色債券發行規模占比最高。

1.廣東 廣東綠色債券發行主體多元，在“投向綠”債券發行人中，公共事業發行規模占比最高，為33.2%，交通運輸業次之，發行規模占比 33%。其中，在廣東“貼標綠”債券發行人中，金融業發行規模占比最高，為65%，公共事業次之，發行占比為 6.8%。

2.深圳 深圳“投向綠”債券發行人中，交通運輸業發行占比最高，為 44.6%，其次為電熱氣水供應業，發行占比為25.1%。其中，在深圳“貼標綠”債券發行人中，金融業發行占比最高，為 66.1%，建筑業次之，占比10.8%。

3.香港 在香港綠色債券發行人中，金融業發行規模最大，占比達 52.2%，主要是商業銀行；其次是公共事業，發行規模占比達 29.3%，主要是香港特區政府。

4.澳門 在澳門綠色債券發行人中，租賃和商務服務業發行規模最大，占比達 54.1%，主要是城投企業；其次為金融業，發行規模占比為 18.5%。

四、綠色債券期限統計

從期限構成來看，“投向綠”口徑下，大灣區綠色債券以中短期限為主，1-3 年和 1 年以下的債券發行占比最高。“貼標綠”口徑下，1-3 年的債券發行占比超過75%，是市場中最主流的債券期限。

1.廣東 在發行期限上，廣東“投向綠”債券期限結構較為均衡，1 年及以下債券期限占比最高，為31.3%；其次為10年以上的債券，發行占比為 31%。其中，在廣東發行的“貼標綠”債券中，期限 1-3 年（含 3 年）債券占主導地位，發行占比為 60%；其次為 10 年以上債券，占比為18%。

2.深圳 深圳“投向綠”債券期限以中短期限為主，其中1年及以下的債券發行占比最高，為35.8%；其次為5-10年（含10 年）債券，發行占比 24.4%。其中，在深圳發行的“貼標綠”債券期限主要集中分布在1-3 年（含3 年），占比高達77.8%。

3.香港 香港綠色債券期限主要為短期限，1-3 年（含3年）債券發行規模占比最高，為 77.4%；其次為3-5 年（含5年）債券，發行規模占比為 11.2%。

4.澳門 澳門綠色債券期限較為單一，只有2 年期和3 年期兩種期限。其中 3 年期債券的占比最高，為80.6%；其次是2年期債券，占比為 19.4%。