中國(guó)綠色債券市場(chǎng)現(xiàn)狀如何？

中國(guó)圍繞發(fā)展綠色債券和綠色金融釋放了有力的政策信號(hào)。

中國(guó)第十三個(gè)五年規(guī)劃 (“十三五”規(guī)劃) 13強(qiáng)調(diào)了應(yīng)對(duì)環(huán)境問(wèn)題和氣候變化的重要性，并 提出了建立包括綠色債券在內(nèi)的綠色金融體系。2016年8月，由中國(guó)人民銀行牽頭， 七部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，圍繞在中國(guó)構(gòu)建綠色金融 體系提出了35項(xiàng)措施。 中國(guó)還展示了在綠色金融方面的全球領(lǐng)導(dǎo)力：在擔(dān)任G20輪值主席國(guó)期間，中國(guó)成立 了綠色金融研究小組 (GFSG)，由中國(guó)人民銀行和英格蘭銀行共同主持，首次掀起了全 球綠色金融工作的浪潮14。

作為加速向綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要部分，中國(guó)通過(guò)有力的領(lǐng)導(dǎo)支持建立并進(jìn)一步發(fā)展綠 色債券市場(chǎng)。在這種支持下，綠色債券獲得了顯著增長(zhǎng)。中國(guó)目前總發(fā)行量已達(dá)4315 億人民幣 (643億美元)15，成為全球最大的綠色債券市場(chǎng)。 大部分綠色債券是在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng) (CIBM) 上發(fā)行的，銀行承擔(dān)76%的發(fā)行量， 企業(yè)部門(mén)承擔(dān)24%。在這些債券中，由于國(guó)內(nèi)外綠色定義仍然存在部分差異，約35% 不符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。向公認(rèn)的綠色標(biāo)準(zhǔn)靠攏可以進(jìn)一步擴(kuò)大綠色債券這一重要市場(chǎng)。

中國(guó)的綠色債券市場(chǎng)由兩個(gè)市場(chǎng)構(gòu)成，即發(fā)行量較大的國(guó)內(nèi)（在岸）市場(chǎng)和發(fā)展相對(duì) 緩慢的離岸市場(chǎng)。在岸綠色債券市場(chǎng)。 中國(guó)的在岸綠色債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，截至2017年10月底，發(fā)行量已達(dá)3662億人民幣 （547億美元）。 金融部門(mén)綠色債券占比最大。中國(guó)共發(fā)行121只綠色債券16，多數(shù)由銀行發(fā)行，公司債 券和資產(chǎn)擔(dān)保證券日益增多。 募集資金用途多元化。銀行發(fā)行的綠色債券用于為各類(lèi)綠色項(xiàng)目提供資金支持，項(xiàng) 目符合《中國(guó)綠色債券支持項(xiàng)目目錄》。非金融公司發(fā)行的綠色債券大多用于清潔能源、節(jié)能和運(yùn)輸行業(yè)17。 • 大多數(shù)綠色債券被本地評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為投資級(jí)。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)為AAA級(jí)的債券占68%。國(guó) 內(nèi)發(fā)行人使用本地評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，而境外發(fā)行一般使用國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。 • 40%以上中國(guó)綠色債券期限為5~10年。中國(guó)綠色債券的平均期限大約為4.7年，低于 全球綠色債券市場(chǎng)的6.8年，但稍高于中國(guó)整個(gè)債券市場(chǎng)平均期限3.6年18。僅6.4%的 中國(guó)綠色債券期限在10年或10年以上。

離岸綠色債券市場(chǎng)： 截至2017年10月底，中國(guó)共有6家發(fā)行主體在境外發(fā)行7只綠色債券，總發(fā)行量為79億 美元。 • 中國(guó)銀行是最活躍的綠色債券發(fā)行人之一，共發(fā)行2只債券，總發(fā)行量為37億美元。 • 中國(guó)三峽集團(tuán)2017年6月根據(jù)《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》發(fā)行了中國(guó)首只認(rèn)證綠色債券，發(fā)行 規(guī)模為6.5億歐元 (7.26億美元)。隨后，全球最大銀行中國(guó)工商銀行于同年11月發(fā)行了 一只認(rèn)證綠色債券，規(guī)模為21億美元。 • 債券募集的資金投放到多種項(xiàng)目，如能源、運(yùn)輸、水、廢物、污染控制等項(xiàng)目。 • 中國(guó)銀行在倫敦證券交易所發(fā)行了首只由國(guó)內(nèi)氣候相關(guān)債券投資組合提供擔(dān)保的綠 色雙重追索權(quán)債券，這些氣候相關(guān)債券是中債-中國(guó)氣候相關(guān)債券指數(shù)的成分券。該 債券獲得1.8倍超額認(rèn)購(gòu)，最終訂購(gòu)賬面達(dá)到9億美元，發(fā)行利差為95個(gè)基點(diǎn)，較中國(guó) 銀行同期限普通高級(jí)債券利差進(jìn)一步收窄。 • 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行是首家在國(guó)際綠色債券市場(chǎng)發(fā)行綠色債券的中國(guó)發(fā)行人。

中國(guó)人民銀行表示，綠色金融項(xiàng)目將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)“一帶一路”項(xiàng)目需要對(duì)基礎(chǔ) 設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行大規(guī)模投資，為綠色債券在國(guó)內(nèi)外的發(fā)行提供了龐大的機(jī)會(huì)。這對(duì)尋找 綠色金融產(chǎn)品的國(guó)際投資者而言也是巨大的投資機(jī)會(huì)。