日本養老金體系歷史沿革、結構、政策及發展現狀如何？

日本公共養老金的收入和支出通過厚生年金賬戶、國民年金賬戶和基本年金賬戶這三個養老金特別賬戶進行。

1.日本養老金體系的歷史沿革

明治時期，“恩給制度”以國家補償為基礎，支持軍公教人群（軍人、公務員、教師）在因公傷亡、患病或服務 多年退休時，領取年金福利，是日本養老金（年金）制度的雛形。直至二戰前后，出現以職業類型為維度的互助共濟制度，如年金（雇員）、船員保險（船員）等。該類型養老金 制度受產業結構影響顯著，一旦出現產業結構變化和失業沖擊，養老金的長期穩定經營便受到沖擊。 20世紀60年代開始，日本對養老金制度進行一系列改革。首先將國民年金覆蓋至全體國民，實現“全民養老 金”；隨后又將各自獨立的公共養老金制度統一為現在的二層年金制度；其后，針對老齡化與少子化等人口結構 問題、經濟低迷與失業率增加等社會發展問題，引入多類型的雇主補充養老金和個人養老金計劃。

2.日本養老金體系結構

按世界銀行的養老支柱框架劃分，日本養老金制度為典型的三支柱養老結構。公共養老金（第一支柱） 為國民養老提供基本保障，私人養老金（第二支柱和第三支柱）為國民自愿性質的額外養老金。

日本的凈養老金替代率從2014年到2022年呈現緩慢下降的趨勢,目前僅為38.8%，低于國際勞工組織建 議的55%警戒線。作為老齡化問題最突出的國家之一，日本公共養老金呈現廣覆蓋低福利的特點，養老 金體系支付壓力巨大。

3.日本養老金制度稅收政策

日本實行綜合所得稅和分類所得稅制度相結合的原則，對不同來源的所得進行有秩序的精細化的管理， 每一項都有相應的扣除。其中，養老金所得并入綜合所得進行課稅（一次性領取分類課稅）。養老金 體系采取較為統一的EET政策，即繳費階段不征稅、投資階段不征稅、僅在領取階段征稅。

4.日本多支柱下養老金資產的管理與投資

1. 第一支柱：公共養老金

日本的公共養老金制度包括兩層結構：國民年金（基礎年金），20歲至60歲以下的每個人均須參加；厚生 年金，僅涵蓋公司員工與公務員。公共養老金是日本養老金體系主要支撐，具有現收現付、代際支持、覆 蓋面廣、強制性等特征。

行政運營：日本公共養老金由厚生勞動省負責財務管理和行政工作，在具體的計算、收繳、給付等環節，厚 生勞動省將部分業務委托給日本年金機構，同時對其進行指導監督。  投資管理：國民年金和厚生年金中扣除給付的盈余部分構成了日本的公共養老金儲備金，同樣由厚生勞動省 負責監管。2001年4月起，厚生勞動省成立日本政府養老金投資基金（GPIF），公共養老金儲備金主要由 GPIF進行市場化投資運作。 圖8：日本公共養老

日本公共養老金的收入和支出通過厚生年金賬戶、國民年金賬戶和基本年金賬戶這三個養老金特別賬戶進行。 收入方面，一部分來自第1類和第2類被保險者的保險費，分別存入國民年金賬戶和厚生年金賬戶；另一部分 來自國庫補助，2009年以后，國民年金（基礎年金）支付額的二分之一由國庫負擔。支出方面，對于國民年 金和厚生年金各自特有的養老金福利，分別由國民年金賬戶和國民年金賬戶直接支付；而共同的基礎養老金 部分，先匯集到基本年金賬戶，然后通過基本年金賬戶支付。當支出超過保險費收入和國庫補助時，才會動 用公共養老儲備金及其投資收入。 日本公共養老金儲備金由四個主體進行管理，其中，GPIF一直是世界上規模最大的公共養老投資基金之一。 截至2022年，GPIF管理的公共養老金儲備金規模已經達到1.45萬億美元。

2. 第二支柱：多類型的雇主養老金計劃

各自為政的養老金計劃歷史悠久，同時受到終身雇傭制度的企業文化影響，雇主養老金類型較為復雜，目前 尚存的養老基金計劃里均為自愿性質。

日本的雇主養老金按計劃類型分別由不同的機構管理和運營： ① 一次性退職金：退職金制度采取現收現付制。建立之初是企業為了鼓勵員工努力工作而設立的 退休獎勵，因此具有延遲工資的性質。日本企業沒有委托專業的金融機構對該計劃進行管理， 日本政府也沒有對該計劃進行監督。作為企業的一種賬目價值，具體資產規模未有披露，但截 至2018年底，77.8%的日本企業擁有退職金制度，平均給付金額1997萬日元。 ② 中小企業退職金共濟制度：由厚生勞動省監管下的獨立行政法人“中小企業退職金共濟事業本 部”負責管理和投資。截止2023年5月，有 37.9 萬家企業的362 萬雇員加入了這項計劃，運作 資產 5.3 萬億日元。 ③ 企業待遇確定型年金（DB）：分為“基金型”和“合約型”，前者是指獨立于母公司的具有法 人資格的企業年金基金，企業年金基金受托可以委外或者自主管理和投資；后者是指公司與信 托公司、人壽保險公司等根據勞資雙方的養老金條款和條件簽訂投資管理合同，并支付。養老 金資產在母公司外部進行管理和投資，并支付養老金。

3. 第三支柱：個人養老金計劃

國民年金基金和個人繳費確定型計劃（iDeCo）均由國民年金基金聯合會進行監督管理和運營。 ① 國民年金基金：相較于GPIF對于公共養老金的管理，國民年金基金聯合會在投資風格上略顯激進， 今年4月修訂的投資組合中將全球權益類資產的配置提高到55%。投資表現來看，近10年（2013～ 2022年度）年化收益率為6.64%。作為國民年金的補充個人養老金，參與人數近年來穩步下降至33 萬人左右，運營資產規模在4～5萬億日元。 ② 個人繳費確定型計劃（iDeCo）：由國民年金基金聯合會運營，個人參與者可以在與前者合作的金 融機構所提供的產品里進行選擇投資，所供產品并非全是保本型產品。根據iDeCo和國民年金基金 聯合會的披露，截止至2023年3月，該機構運營約4.4萬億日元的資產。其中，存款和儲蓄類產品占 比約25%，信托產品（含債券/股票類）占比約65%。