長安汽車電動化轉型進展如何？

電動化轉型期有望平穩過渡，三大新能源品牌將持續發力。

1、 引力系列：產品持續迭代/推新+海外需求有支撐，基盤相對穩健

在經歷短暫的低迷期后，為重振銷量，公司通過精確的產品定位、極高的性價比、“轎 車+SUV”齊覆蓋，持續打造爆款產品矩陣。品牌方面，除 CS 系列爆款外，還推出 UNI 序列、歐尚系列，并計劃將上述品牌統一放到長安引力體系下，整合后的長安 引力旗下車型主要集中于 10-15 萬元的主流價格帶。

CS 系列爆款快速迭代，經典車型銷量明顯回升。公司持續鞏固原有爆款車型銷量優 勢。一方面，公司對原有王牌 SUV CS 系列進行快速迭代：（1）2020 年 9 月，第一 代 CS75 PLUS 正式上市，標志性車型 CS75 迎來重要迭代。相比原有車型，CS75 PLUS 在車長、車寬、軸距等方面有所提升，外觀方面更加年輕化，動力方面升級為 2.0T+8AT 的動力總成，中控連屏等內飾設計也更為驚艷，并且性價比優勢得以延續，上市后 月銷迅速突破 2 萬，改款前月銷也在 1 萬以上；（2）2022 年 2 月，第二代 CS75 PLUS 上市，造型方面更為運動，更具科技感的雙聯屏設計取消原有的中控屏設計，新增 對年輕人吸引力更強的科技藍白內飾，搭載新一代藍鯨動力，上市后部分月份銷量 重回 2 萬以上，改款前月銷也在 1 萬以上；（3）2023 年 4 月，第三代 CS75 PLUS 上 市，采用無邊框式前格柵設計等更加科幻的設計語言，雙聯屏在互聯及流暢度體驗 上處同級主流水準，帶有車內攝像頭和人臉識別等功能，高配版車型配有 L2 級輔助 駕駛功能，上市后月銷量迅速回升至 2 萬以上，月銷持續超越主要競爭對手哈弗 H6； （4）目前，CS75 PLUS 還保持著 1 萬以上的月銷量。而第四代 CS75 PLUS 已經亮 相，新車尺寸進一步加大，還將配備零重力座椅、三聯屏及更多舒適性配置，后續 上市有望將銷量提振至前期高度。另一方面，公司逸動系列憑借過硬的品質和超高 的性價比，成為國民家轎，月銷常年破萬，2024 年以來月銷量雖有下滑但仍近萬。

歐尚、UNI 系列持續推新，持續貢獻銷量增量。公司先后推出新品牌歐尚、UNI， 旗下多款車型成為爆款：（1）2018 年，長安發布歐尚品牌，主要定位家庭 SUV 市場， 其中旗下歐尚 X5 專為年輕新興家庭打造、致力于以 10 萬級的價格為用戶帶來 20 萬級的駕乘體驗，巔峰期月銷過萬，歐尚 X7 則專為主流城市家庭出行打造。目前歐 尚銷量雖有所下滑，但目前全系銷量仍近萬輛；（2）2020 年，長安推出定位年輕市 場的 UNI 系列，其中首款車型 UNI-T 定位緊湊型 SUV、上市之初月銷破萬，第二款 車型 UNI-K 定位中 SUV、上市之初峰值月銷破 6000。而隨著首款轎車 UNI-V 的推 出，憑借運動感的造型和智能科技方面的突破，月銷迅速爬升至 1 萬以上、峰值月 銷破 2 萬，明顯提升 UNI 系列銷量。而隨著 2024 年 UNI-V 銷量快速回落到 1 萬以 內，公司推出全新緊湊型 SUV UNI-Z，其作為新藍鯨動力平臺的首搭量產車型和 UNI 系列的躍級之作，憑借可插混可增程的動力形態、全系標配的智能配置以及越級的 寬適空間表現，在一定程度上穩住 UNI 系列的整體銷量。此外，公司推出 Lumin 系 列，定位純電微型車市場，主要針對年輕人群的城市短途出行需求，憑借可愛的外 觀和低廉的購買、使用成本，深受消費者青睞，多數月份月銷破萬。

在電動化轉型目標的引領下，公司在原有車型的基礎上積極推出智電 IDD 版，但 P2 架構由于經濟性等方面存在欠缺，銷量表現不佳。公司堅定實施新能源“香格里拉” 計劃，加速電動化轉型。具體來看，混動領域，公司基于 P2 并聯混動技術推出智電 IDD 混動系統（全域智能油電雙驅系統），核心是將三離合器（K0 離合器和 6DCT 中的雙離合）高度集成并采用大功率和扭矩的 P2 電機，并通過對電機與變速器的高 集成設計，保證智電 IDD 混動系統可實現從 A 級到 C 級車的平臺化搭載。其中智電 IDD 系統還搭載（1）用于提升用車經濟性的 AI 智慧節能系統能夠通過算法讓發動機、變速箱和電機始終在高效的工作區間運行，并通過車輛對道路情況和環境的識 別，實時調節供電策略，提升續航能力；（2）用于提升用車安全性的衡溫智慧安全 系統（BMS 電池管理系統）擁有 IP68 級防水技術、毫秒級電池監控、全溫域電池溫 控、多元“熱安全”保護四大電池管理策略，時刻守護電池安全。目前，公司智電 IDD 系統已搭載于 CS75 PLUS IDD、UNI-V IDD、UNI-K IDD、歐尚 Z6 IDD 等暢銷 燃油車型上。相比比亞迪 DMi 技術等的 P13 串并聯架構，P2 架構雖然在中高速行駛 時的動力性更加突出，但在城市日常通行場景的燃油經濟性方面相對欠缺，疊加發 展之初主要基于原有燃油車渠道進行銷售（缺乏專為新能源用戶提供的服務體驗）、 出現多次質量問題等，消費者認可度不高。即使后面打造 IDD 專網服務中心（截至 2023 年 2 月有 1050 家，覆蓋全國 31 個省份、314 個地級市），但由于上市以來較為 低迷的銷量表現未能形成足夠的影響力，智電 IDD 版車型未能貢獻足夠的銷量。

國內市場競爭激烈的背景下，長安短期著力穩住燃油車市場份額，而海外市場新能 源車滲透相比國內較慢，長安繼續開拓市場以提升銷量。近年來，隨著新能源車的 技術進步及原材料端降本，持續搶占燃油車市場份額，國內燃油車市場規模逐年下 降。在產品顏值及性價比優勢下降、智能化方面相對落后的背景下，公司長安品牌 及長安福特等合資品牌銷量也受到明顯影響。但整體看，長安品牌在燃油車市場的 份額相對穩定，2024 年上半年甚至同比有提升。短期來看，燃油車市場規模還較為 龐大，公司 CS、UNI 系列等雖然受到行業競爭激烈等影響銷量下滑，但由于性價比 較高的新品持續推出，月銷量仍舊相對可觀，并且以舊換新等刺激政策對于主要處 于主流價位段的長安來說也更為有利。長期來看，新能源轉型大勢所趨，公司也正 積極采取措施，計劃2023年下半年開始陸續推出5款基于P13架構的車型，覆蓋10-20 萬元價格區間，來滿足主要看重燃油經濟性的用戶的需求，其中第二代 UNI-V 智電 IDD 即采用全新 P13 電機架構。海外市場方面，目前新能源車滲透率遠不及國內， 燃油車銷量規模龐大。公司出口目前仍以燃油車為主，尤其是在獨聯體、中東、非 洲等地銷售較多。其中公司 2023 年、2024 年在俄羅斯市場的銷量同比分別增長 100.2%、455.9%；沙特市場從 2016 年開始銷售，截至 2024 年 8 月 1 日累計銷售已 突破 6 萬輛，CAGR 達 150%，品牌銷量進入沙特汽車市場前十名。

2、 啟源：P13 架構、EPA1 平臺推動新能源轉型，E07 打造數智新汽車

2023 年 8 月 27 日，公司正式發布啟源品牌，承載公司轉型的戰略使命，將走進數智 新汽車時代。啟源品牌定位家庭市場，將包括 A 系列轎車、Q 系列 SUV 以及數智新 汽車 E0 系列，主要定位 20 萬以內的主流價格帶，走性價比路線。 A05/Q05 基于 MPA 方舟架構打造，但已切換至數智 AI 電驅 2.0 技術、P13 混動架 構。啟源 A05 定位緊湊型轎車，長寬高分別為 4785/1840/1460mm，軸距為 2765mm， 配備 10.25 英寸全液晶儀表、13.2 英寸中控屏，搭載 1.5L 發動機和電機組成的插電 混動系統。而啟源 Q05 定位緊湊型 SUV，長寬高分別為 4539/1865/1680mm，軸距為 2656mm，也提供 10.25 英寸全液晶儀表盤、12.3 英寸中控屏，動力方面均搭載 1.5L 高效藍鯨混動發動機以及永磁同步單電機。啟源 A06 后續也有望上市，長寬高分別 為 4720/1838/1435mm，軸距為 2750mm，采用插電式混動系統。但從混動架構來看， A05/Q05/A06 使用的還是 MPA 方舟平臺（公司經典燃油車型及智電 IDD 采用，覆蓋A0級到C級的所有車型，以智能和大數據賦能車身、底盤等整車基礎性能迭代進化， 并可支持 L3 級智能駕駛），但已經采用數智 AI 電驅 2.0 技術、P13 混動架構。鑒于 公司智電 IDD 技術的 P2 架構車型在使用經濟性方面相對欠缺導致銷量不佳，P13 混 動主流技術架構的推出有望明顯推動公司插混車型銷量，助力新能源轉型。而數智 AI 電驅 2.0 的雙生電混，可以一鍵實現增程和插混的切換，主要通過 iEM 智慧動力 管理系統根據規劃的路線在插混、增程模式下自動、靈活地切換。插混在高速駕駛 時的性能表現比增程更強，而增程帶電感，在市區道路上行駛時能耗更低，并且駕 駛更舒適、更靜謐。

A07 基于純電驅數字平臺 EPA1 平臺打造，分為增程、純電雙版本，提供全新駕乘 體驗。長安啟源 A07 定位中大型全電驅轎車，長寬高分別為 4905/1910/1480 mm， 軸距達 2900 mm，采用無儀表盤方案，由 AR-HUD 和 15.4 英寸懸浮式中控屏提供信 息交互。新車全系標配 L2 級 IACC 自適應巡航系統，支持擁堵智能巡航、穩定跟車 居中、自動大車避讓、智能限速控制等功能。動力方面，新車分為增程、純電雙版 本，其中純電版采用單電機驅動，最大功率 190 千瓦，純電續航里程為 515 公里； 增程版采用 1.5 升自然吸氣發動機作為增程器，增程器最大功率為 70 千瓦，電機最 大功率 160 千瓦，百公里饋電油耗 4.5 升，滿電滿油續航里程可達 1200 公里。技術 層面，A07 為啟源首款采用 EPA1 平臺的車型。EPA1 為純電驅專用平臺，支持純電、 增程和氫電版車型，具備“高效率、高性能、高智能、高安全”四大屬性。該平臺 發布于 2022 年 4 月，最初主要為深藍品牌設計，旨在進一步推動長安在新能源領域 的探索。

啟源 E07 基于軟件定義汽車的 SDA 架構打造，實現“一車抵多車、可變新汽車”。 啟源 E07 為啟源系列高端車型， 定位為純電動多用途乘用車， 長寬高為 5045/1996/1640（1665/1695）mm，軸距為 3120mm，預計將于 2024 年 10 月上市。 新車尾部設計采用大傾斜的溜背造型，打開后穹頂能實現從 SUV到皮卡的形態切換。 動力方面，啟源 E07 將提供兩驅與四驅兩個版本，其中兩驅版搭載最大功率 252kW 的電機，四驅版搭載 188/252kW 前后電機。更為關鍵的是，啟源 E07 將搭載長安自 研的可自由定義、自我進化的智能汽車數字平臺 SDA 架構，打造“數智新汽車”。 傳統的分布式電子電氣架構已無法適應海量數據通信處理和高速迭代的需求，而 SDA 架構將傳統汽車分布式架構軟硬解耦、軟軟分離，使用“中央計算、分層+分域、 基于服務”的極簡架構取代傳統的“分布式、分域、基于功能”架構，率先完成超 16 個控制器的跨域集成，提供高效、智慧的交互體驗。SDA 架構共分為 6 層，其中 L1-L3 層為機械層、能量層、電子電氣架構層，奠定汽車的傳感、控制與執行能力； L4-L6 層為操作系統層、整車功能應用層、云端大數據層，決定汽車的智能化水平， 算力、算法和數據是其技術升級的關鍵。從特性來看，SDA 架構具備（1）硬件可插 拔。啟源 E07 擁有 10 余類拓展接口，用戶可以外接其他硬件；（2）場景可編排。啟 源 E07 除擁有同級別最多的預設場景以外，還將給用戶開放場景自由編排的功能； （3）生態可隨需。啟源 E07 匹配設計了同級別最豐富的軟硬生態，還計劃通過運營， 讓用戶參與到生態的設計中；（4）系統自進化。不單單指軟件可通過 OTA 進化，還 包括汽車本身會通過數據來學習用戶的使用習慣，各項設置會變得越來越貼合用戶。 而 SDA 架構能力的實現關鍵在于長安賦予平臺“智腦”、“智體”、“智服”三大能力。 在精巧的產品定位及 SDA 架構的支持下，啟源 E07 有望以可變的車身形態、領先的 智能駕駛和智能服務，為用戶提供戶外移動第三空間。

承接約千家智電 IDD 專網，啟源在渠道建設端具備先發優勢。2023 年，長安提出了 “新營銷變革”工作重點，網絡形態的變化是其中重點。具體地，長安借助以 UNI 門店為主的存量渠道，打造智電 IDD 專網。根據官方數據，截至 2023 年 2 月 1 日， 長安智電 IDD 專網共有約 1050 家，全面覆蓋全國 31 個省份、314 個地級市。但由 于搭載 P2 混動架構的智電 IDD 銷量不佳，基于 P13 架構的啟源將扛起長安混動銷 量的大旗。因此，智電 IDD 專網自然而然地逐漸轉移給啟源品牌。根據 36Kr、杰蘭 路的數據，截至 2023 年底，啟源有近 1000 家核心渠道，在新能源品牌中僅次于比 亞迪的王朝網、海洋網，在渠道建設方面具備明顯的先發優勢。

長安啟源市場營銷總監鮑國莊表示，在現有產品的基礎上，啟源 2025 年會推出 4 款 產品（3 款 SUV、1 款轎車），未來幾年推出的產品中有 3 款 30 萬級的、2 款 20 萬 級的，包括 MPV 在未來的規劃里面也是有的。產品矩陣非常豐富，基本上能夠滿足 新主流用戶的需求。公司的目標是在 2030 年將啟源的年銷量提升至 120-150 萬輛。

3、 深藍：基于 EPA1 平臺打造的年輕化品牌，受華為智駕深度賦能

深藍定位為年輕化品牌，致力于提升產品的經濟性及科技屬性。2022 年，深藍品牌 正式發布，定位為年輕化品牌，主要面向 20 萬以下的中端市場，致力于提供符合年 輕消費者屬性的智能化產品，同時注重產品的動力性與經濟性。具體來看，（1）深 藍主要基于 EPA1 平臺打造，可提供純電、增程、氫能 3 種動力形式。其中為推動 “電動平權”，深藍打造出“超級增程”技術，以“原力電動”和“不起火電池”組 成的超級增程系統可實現油電增程最高 95%的系統效率、1L 油發 3.3 度電的超高效 率，將有效緩解電車的里程、補能和安全焦慮。增程技術的加持為深藍相關車型的 銷量增長貢獻重要支撐；（2）深藍致力于推動智駕平權，將先進的智能駕駛系統引 入主流價位段，并且主張采用智駕版車型標配的方式鼓勵消費者使用智能駕駛系統， 強化品牌的“年輕化科技”形象。前期，公司自研的智能駕駛系統可以實現自適應 巡航、自動泊車等低階輔助駕駛功能，而與華為合作后，公司在智能化領域迎來實 質性的飛躍。

深藍 SL03 定位中型轎車，主打運動風。深藍首款車型 SL03 定位中型電動轎車，基 于 EPA1 純電平臺打造，采用后輪驅動。新車主打運動風，流暢的車頂線條配合近乎 2:1 的窗門比例，符合年輕化定位。內飾方面，SL03 整體布局較為簡潔，搭載全液 晶儀表盤、14.6 英寸隨駕智能轉向向日葵屏。智能化方面，SL03 搭載智能整車域控 制器長安智慧芯及高通驍龍 8155 智能座艙。動力方面，SL03 純電版搭載 160kW 和 190kW 的電機，電池容量分為 58.1 度和 79.97 度，綜合續航里程為 515km 和 705km； 增程版可實現在 CLTC 工況下 200km 的純電續航里程，滿足日常通勤的需求，降低 用車成本。增程模式綜合續航 1200km，可實現遠途出行需求。 深藍 S7 定位中型 SUV，延續年輕動感的設計風格。深藍第二款車型 S7 定位中型 SUV， 同樣基于 EPA1 平臺打造。外形方面，S7 延續家族化的設計語言，整體上還是年輕 動感的風格。內飾方面，深藍 S7 延續 SL03 的設計風格，并在細節上進一步優化升 級，如環抱式的布局帶來更強的高級感。深藍 S7 并未配備液晶儀表，而是將儀表盤 集成在 AR-HUD 中，但同樣搭載 15.6 英寸隨駕智能轉向向日葵屏及高通驍龍 8155 座艙。動力方面，深藍 S7 純電版最大功率為 160kW 和 190kW，CLTC 工況續航里 程分別為520km與620km；增程版CLTC工況純電續航里程分別為121km與200km， 綜合續航里程分別為 1040km 與 1120km，CLTC 工況下綜合油耗低至 0.63L/100km， 饋電油耗低至 4.95L/100km，提供較好的動力性與舒適性。

深藍 S07 為深藍 S7 的改款，以“左手深藍超級增程、右手華為乾崑智能”為技術錨 點。深藍 S07 長寬高分別為 4750/1930/1625mm，軸距為 2900mm，高寬比為 0.842， 采用 0.258Cd 的低風阻設計，能有效降低能耗、提升續航里程與 NVH 舒適性。新車 基于 EPA1 全電數字平臺打造，全系后輪驅動，操控更順暢，加速更敏捷。內飾方面， 深藍 S07 采用游艇式環抱設計，前排雙零重力座椅，配備 15.6 英寸 2.5K 超高清向日 葵屏、12.3 英寸副駕超感智慧屏、55 英寸 AR-HUD、14 揚聲器環繞音響。動力方面， 深藍 S07 提供增程版、純電版兩種動力形式，其中增程版純電續航分別為 125/215/285km，綜合續航 1200 km。深藍 S07 搭載超級增程技術，優勢在于增程系 統可做到 1L 油發 3.3 度電，能耗表現優秀。深藍 S07 采用金鐘罩電池 2.0，提供“長 壽命”“真安全”“超高效”“快補能”的全新體驗，并搭載 3C 快充。智能化方面， 深藍 S07 為首款搭載華為乾崑智駕 ADS SE 的車型，主要依賴純視覺方案，可支持 高速領航輔助功能，未來有望通過 OTA 獲得更高端的智駕體驗。相比主要競品宋 L、 零跑 C10 等而言，深藍 S7 主要優勢在于（1）軸距及寬度更大，因此車內空間更為 寬敞；（2）電機功率更大，純電模式下動力更強，單電機后驅在操控性方面也比前 驅好；（3）電池容量更大，純電續航里程更長，更能滿足日常出行場景需求，降低 用車成本；（4）最大的亮點在于華為 ADS SE 賦能，在同級別車型中較為領先。此 外，相比老款 S7，S07 通過對懸架重新進行調校，乘坐舒適性提升；升級為高通驍 龍 8155 座艙芯片及 Deepal OS 座艙系統，車機交互等方面有望得到明顯提升。

深藍 L07、S05 有望于 2024 年內上市，搭載華為 ADS SE 仍為主要亮點。2024 年 9 月，深藍 L07 有望上市，為 SL03 的姊妹車型，但主打智能化屬性，引領未來出行方 式。相比 SL03，L07 在車長方面有所增加，純電版車型電機功率增加后動力性增強， 而增程版則沿用深藍超級增程，兼顧動力性與燃油經濟性。最大的亮點在于搭載華 為基礎版智能駕駛，提升對年輕消費者的吸引力。同時，深藍 S05 也有望在年內上 市。新車為緊湊型 SUV，車身長度、軸距相比 S7 要短一些，預計定位低于 S7。動 力方面，新車將提供純電與增程兩個版本，其中純電版將搭載最大功率 175kW 的電 機，增程版將搭載最大功率 72kW 的 1.5L 增程器以及 160kW 電機。智能化方面，作 為深藍新車型，S05 有望搭載華為基礎版乾崑智駕，提升在更低定位市場的吸引力。

深藍 G318 進軍城市輕越野市場，兼顧行駛通過性及乘坐舒適性，上市 5 天訂單突 破 14126 輛。深藍 G318 的定位是兼顧城市場景日常駕駛和一定的戶外輕度越野需求 的 SUV 市場，非常適合那些希望享受自駕游、露營野炊樂趣，同時又不想犧牲日常 駕駛舒適性的消費者。（1）通過性方面，深藍 G318 雙電機全工況真四驅，全程電驅 體驗很好地避免了傳統燃油硬派 SUV 在高海拔地區容易出現動力衰減的情況，而同 級領先的 45000N·m/deg 車身扭轉剛度+兩把差速鎖，交叉軸輕松通過，不怕車身變 形。同時，深藍 G318 搭載了 ET 全地形系統，集成包括涉水模式、原地掉頭、陡坡 緩降、越野蠕行等在內的 16 種模式，大幅提升場景適應性。相比捷途山海 T2、哈弗猛龍等車型，深藍 G318 純電動力性更為突出；（2）深藍 G318 首搭深藍超級增程 2.0，實現 CLTC 工況下強制 EV 模式下 190km 的純電續航、綜合續超過 1000km， 有望做到市區通行只用電；長途用增程，兩驅饋電油耗低至 6.1L/100km，四驅饋電 油耗低至 6.7L/100km，相比坦克等硬派越野能耗表現明顯更為突出；（3）深藍 G318 搭載前雙叉臂與后五連桿懸架組合，空懸、CDC 以及主動魔毯系統能有效降低行駛 中的顛簸感，大幅提升乘坐舒適性；（4）深藍 G318 能夠滿足戶外生活的針對性需 求，比如 6kW 外放電功率的用電自由、后排座椅完全放倒后即刻化身 1.8 米大床的 空間自由、搭載14.6英寸內嵌式中控屏及16揚高品質環繞音效的娛樂自由等。因此， 深藍 G318 上市 5 天訂單即突破 14126 輛，并且 G318 的已售車型中 80%集中在頂配 版，這些車型由于搭載空懸在乘坐舒適性方面更佳，同時公司也會加大對更偏越野 性的中低配版車型的宣傳，以覆蓋客戶的多元化需求。隨著未來城市輕越野需求的 逐步提升，深藍 G318 有望取得更好的銷量表現。

營銷層面，深藍打造“四中心服務體系”為產品發展提供有力支撐，并希望通過新 媒體運營等方式增強品牌知名度。為解決消費者痛點、更好地了解消費者需求，深 藍對傳統 4S 店的銷售模式進行結構性的變革，將服務與交付分開，形成獨特的“四 中心服務體系”，其中包括（1）訂單中心：深藍在全國各大商圈開設店面，方便用 戶進行產品體驗；（2）維保中心：讓消費者享受到更多的保養便利，并得到深藍汽 專業的維護服務；（3）交付中心：深藍消費者除可享受上門交付外，也可以前往交 付中心體驗提車的儀式感。服務人員會做好產品知識的儲備，為用戶帶來更好的購 車體驗；（4）用戶中心：深藍通過在服務過程中傾聽用戶對產品的反饋意見，將意 見反饋給產品研發部門進行優化，從而實現與消費者的共創發展。根據求信咨詢的 數據，截至 2024 年 6 月 13 日，深藍在全國已有 1659 家門店，分布在 27 個省、4個直轄市的 200 多座城市，其中體驗中心、交付中心、維保中心分別有 780 家、337 家、542 家。另外，深藍品牌總經理李攀表示，深藍有 1 個線上線下聯動、覆蓋全國 的管家中心。深藍“四中心服務體系”不僅能為產品的銷售提供強勁支撐，而且還 能在產品生命周期中，根據用戶的反饋意見進行持續改進，以實現產品的不斷進化。 同時，深藍強化新媒體運營、直播矩陣建設等營銷方式創新，觸達更多的年輕消費 者。深藍 CEO 鄧承浩表示，深藍品牌從最初僅有 10%的無提示知名度，到目前約 40% 的消費者在購買新能源車時會想到深藍，并且深藍的目標是將無提示知名度快速提 升至 50%-60%。

10-20 萬價格帶新能源車滲透率低、智能駕駛處于萌芽階段，深藍有望通過超級增程 及華為智能化技術實現明顯的競爭優勢。10-20 萬價格帶的乘用車約占國內乘用車市 場份額的一半，但該新能源車滲透率低，其中增程車型銷量滲透率相比 30 萬以上的 價格帶也存在較大的發展空間。深藍有望通過自身的超級增程技術，以動力性與經 濟性吸引消費者。同時，目前智能駕駛主聚焦 20 萬以上的價格帶，10-20 萬價格帶 的智能駕駛還處于萌芽階段。而深藍與華為深度合作，有望獲得華為行業領先的智 能化技術賦能，以科技屬性吸引年輕消費者，在競品中也能夠形成較大的優勢。

放眼全球市場，深藍追求更大的發展空間。2023 年 11 月 27 日，深藍 S07 和 L07 正 式進軍泰國市場。深藍 CEO 鄧承浩表示，S07、L07 兩款車型自 2023 年進入泰國市 場以來，2024 年上半年銷量已突破 1.1 萬輛。根據規劃，深藍出海車型將以 S07 為 主，2024 年開始將陸續進入歐洲、中東非、中南美等市場，預計覆蓋 70 余個國家。

展望未來，深藍計劃深耕 6 款產品系列，按照每年推出 2 款以上新產品，2024-2026 年共計推出 12 款以上全新及改款車型的節奏發展。在多元化車型持續推出、增程及 智能化技術加持、渠道加速布局、海外市場逐步開拓的背景下，深藍未來銷量有望 迎來明顯增長。深藍 CEO 鄧承浩表示，深藍 2024Q4 目標實現月銷 3 萬輛，保守估 計 2025-2026 年實現季度利潤轉正。而根據長安的規劃，深藍到 2030 年目標將年銷 量規模穩定在 100-120 萬輛，其中將打造 2 款 30 萬輛級產品，3 款 20 萬輛級產品。

4、 阿維塔：CHN 模式深度賦能，增程車型、新產品系列有望提振銷量

阿維塔受 CHN 模式深度賦能，在三電及智能化技術方面較為領先，發展初期可享受輕資產運營紅利。2017 年 4 月 9 日，長安與蔚來表示將成立合資公司長安蔚來以 研發新產品，且新公司于 2018 年 8 月 17 日正式落地。但此后雙方的合作遲遲未推 進，后續合資公司的增資中蔚來并未跟進，長安逐漸完全掌控合資公司。2021 年 5 月 20 日，長安蔚來正式更名為阿維塔。阿維塔致力于通過未來前瞻的設計美學、隨 心所馭的駕乘體驗和極富情感的人機交互，打造超越移動空間的新世代智能終端。 最為關鍵的是，阿維塔受長安、華為、寧德時代合力打造的智能電動網聯汽車平臺 CHN 的深度賦能：（1）華為基于自身領先的全棧智能汽車解決方案，提高阿維塔品 牌智能座艙及智能駕駛水平。阿維塔還與華為簽署超充網絡戰略合作協議，其中阿 維塔 11 的 800V 全棧高壓超充平臺與華為全液冷超充終端技術完美匹配，實現接近 1 秒 1 公里的極速補能；（2）寧德時代以動力電池技術賦能阿維塔，并共創安全便 捷的充電網絡生態；（3）長安方面為阿維塔提供整車研發制造經驗以及技術、資金 等方面的支持。除技術賦能外，CHN 模式允許阿維塔進行輕資產運營，尤其是降低 前期的投入。阿維塔總裁陳卓表示，（1）阿維塔在銷量達到 30 萬臺規模前不需要投 工廠，因為長安的工廠、采購鏈、管控體系都可為阿維塔賦能，降低品牌的成本； （2）華為與阿維塔各自投入先期開發，后期收益共享，也就是前期阿維塔并不需要 向華為支付研發投入；（3）寧德時代作為第二大股東，也會提供相應的便利。因為， 阿維塔的商業結構決定其所需的投資不會像新勢力那樣動輒幾十億甚至上百億。

阿維塔 11 定位中大型 SUV，采用轎跑風設計，搭載華為智能駕駛及智能座艙技術。 阿維塔 11 系品牌首款車型，定位中大型 SUV，基于 CHN 平臺打造。新款阿維塔 11 于 2024 年 4 月上市，全系標配前排雙零重力座椅，同時配備 15.6 英寸中控大屏、10.25 英寸駕駛娛樂屏和 10.25 英寸全液晶儀表盤。新車搭載華為 HarmonyOS 車機系統， 支持 5G 網絡、四驅域語音煥新識別、手勢控制、面部識別、手機 APP 遠程功能等 功能。智駕方面，新款阿維塔 11 搭載華為 ADS 2.0 輔助駕駛系統（可逐步升級至 ADS 3.0），可實現高速/城市路段輔助駕駛，并且全系搭載全向防碰撞系統。動力方 面，新款阿維塔 11 基于全棧 800V 高壓電氣平臺打造，搭載華為 DriveONE 高壓電 驅，提供單電機后驅和雙電機四驅兩個版本，其中單電機版最大功率 230kW，提供 90 kWh 和 116kWh 的電池組，CLTC 工況下純電續航里程分別為 630km 和 730km； 雙電機版綜合功率 425 kW，同樣提供 90 kWh 和 116kWh 的電池組，CLTC 工況下純 電續航里程分別為 580km 和 700km。底盤方面，采用前雙叉臂式后五連桿式獨立懸 架的形式，加上引入華為 iTRACK 動態扭矩分配系統，可實現 1 秒萬次超精細路況 感知和 1 秒千次扭矩實時調節，具備更好的操控性和舒適性。

阿維塔 12 同樣基于 CHN 平臺打造，具備頂級智能、頂尖設計、頂奢空間三大核心 優勢。阿維塔 12 定位智能豪華轎車：（1）打造頂級智能。阿維塔 12 搭載 Harmony OS 4 智能座艙，全系標配 15.6 英寸華為智慧中控屏，加 35.4 英寸的 4K 一體遠端屏。 智駕方面，阿維塔 12 搭載華為 ADS 2.0（可逐步升級至 ADS 3.0），且全系標配 19 項主動安全功能，還支持 APA、RPA、AVP、極窄車位遙控泊車等豐富的輔助泊車 功能；（2）提供頂尖設計。阿維塔 12 整車采用全視角極致造型，以一體化的車身設 計、流暢的肌肉線條，彰顯優雅的運動風范，開創性地打造了無后舷窗掀背設計， 整車顏值屬于行業頂流水平；（3）打造頂奢空間。阿維塔 12 提供環擁式感應座艙， 在轎車上首次搭載前排全體感雙零重力座椅，后排擁有全舒展雙一米總統級空間， 腿部可完全伸展，提供堪比百萬級豪車大空間的舒適感。 但阿維塔 11 及 12 主要定位 30 萬以上的市場，且前期只提供純電版、不利于緩解消費者的續航里程焦慮，疊加作為新品牌聲量還有待提升，因此銷量表現不佳。不過， 下半年阿維塔將全面進入增程領域，阿維塔 11、12 以及 07、E16 都將推出增程版， 形成“4 款車型、8 個產品”的矩陣，滿足消費者多元化需求，有望明顯提升銷量。

阿維塔 07、E16 分別定位中型 SUV、中型轎車，定位相對較低，預計都將搭載華為 ADS 3.0 高階智駕。阿維塔 07 長寬高分別為 4825*1980*1620mm，軸距 2940mm， 軸距和尺寸只比阿維塔 11 小了一點。動力方面，阿維塔 07 提供純電及增程兩個版 本。智能化方面，阿維塔 07 預計搭載華為 ADS 3.0 高階智駕及 HarmonyOS 鴻蒙座 艙。而阿維塔定位中型智能轎車，預計尺寸比阿維塔 12 小、提供純電和增程可選、 搭載華為 ADS 3.0 高階智駕及 HarmonyOS 鴻蒙座艙。展望后續，由于阿維塔 07、 E16 定位相對更低，有望與現有車型互補、將品牌帶入更低價位段，并且仍將有華 為智能座艙及智能駕駛技術賦能，從而有望繼續提升銷量。

引入經銷模式后目標 2024 年底門店數達 470-500 家，輕裝上陣助力產品銷售。2024 年下半年，阿維塔將打造由阿維塔 11/12/07/E16 純電及增程車型共 8 款的產品矩陣。 新品的密集發布需要更大規模的渠道支撐。阿維塔發展初期以直營模式為主，但直 營模式由于需要自身投入租金、人員等，耗資非常大，尤其是對于目前銷量不及預期、虧損較大的阿維塔而言更是明顯的限制。阿維塔前期主要采用直營模式一方面 是因為需要更好地服務于消費者、打造高端品牌形象，另一方面由于車型過少、無 法為經銷商提供足夠的盈利模式。但隨著新車型的持續推出、品牌影響力的積淀， 阿維塔能夠逐步為經銷商提供盈利的可能性。因此，為更大范圍地鋪開銷售網絡、 提升整體銷量，阿維塔計劃在積極研發新產品的同時引入經銷模式。早在 2023 年 7 月，100 多家經銷集團就參與了阿維塔渠道合作伙伴招商大會，其中建發、廣匯等近 30 家頭部經銷集團簽署意向合約。5 月初，阿維塔正式將直營模式大規模地改為經 銷模式，僅在主要核心城市保留直營體驗中心，繼續圍繞高端品牌形象建設門店、 展現品牌調性，提供優質的用戶體驗。而對于汽車商圈等，阿維塔計劃打造大量的 經銷門店，承擔銷售任務的同時能夠大幅壓縮成本。并且阿維塔對招募城市、場地 以及人員、資金等都提出明確的要求，經銷門店需要有必要的培訓、規范標準、硬 件配置，以保證經銷門店提供阿維塔統一的服務標準。根據規劃，到 2024 年底，阿 維塔計劃將門店規模擴展至約 470-500 家。此外，阿維塔決定將部分門店售后服務業 務轉為由合作伙伴經營，由合作伙伴在阿維塔統一的標準和服務體系要求下，為用 戶提供更加及時、有效的服務。阿維塔副總裁王金海表示，截至 2024 年底，阿維塔 授權服務門店將超過 160 家。在渠道規模不斷擴大、新品持續推出的背景下，阿維 塔銷量增長可期。

2024 年為阿維塔出海的元年，將率先聚焦東南亞、中東等地區。2024 年是阿維塔出 海的元年。從具體策略來看，阿維塔方面表示將采取“農村包圍城市”的策略，即 首先進入東南亞、中亞、北非、南美、中東等市場，再進入歐盟市場，最后是北美 市場。2024 年下半年，阿維塔 11 將出口至泰國，到年底目標進入東南亞、中東等 40 個國家，開拓90-100 家阿維塔海外官方授權店，且目標將更多車型銷往海外市場。 同時，海外市場的盈利能力要明顯強于國內。阿維塔總裁陳卓表示，阿維塔在海外 起售價基本可以達到 60-70 萬元，相比國內明顯更高。

在國內外市場共振的背景下，阿維塔有望迎來明顯的銷量增長。根據長安銷量指引， 遠期目標 2030 年阿維塔銷量將達 40-50 萬輛。盈利方面，阿維塔總裁陳卓表示根據 董事會要求，阿維塔 2024 年的目標銷量要翻 3、4 倍，但是虧損控制要跟 2023 年保 持一致，目標 2025Q3-Q4 實現盈虧平衡。