神農(nóng)集團業(yè)務布局情況如何？

兼具出欄高增速與養(yǎng)殖低成本。

1. 生豬出欄穩(wěn)步擴張

順應發(fā)展趨勢，不斷擴充產(chǎn)能。公司自 2019 年發(fā)力生豬養(yǎng)殖業(yè)務，2021 年公 司 IPO 募投項目包括 132 萬頭優(yōu)質(zhì)仔豬產(chǎn)能、23.2 萬頭優(yōu)質(zhì)生豬育肥產(chǎn)能，相關募 投項目均已完工，2023 年達到滿產(chǎn)。此外，公司受讓溫氏集團子公司位于廣西崇左 的多個養(yǎng)殖項目于 2023 年建設完成投產(chǎn)。

產(chǎn)能擴張帶動公司生豬出欄量快速增長。2023 年公司實際出欄 152.04 萬頭， 圓滿完成目標任務。同時公司也在繼續(xù)擴張廣西市場和布局廣東市場，計劃 2024 及 2025 年出欄量分別增長至 250/350 萬頭。遠期來看，公司計劃 2027 年出欄生豬 500 萬頭，其中云南省布局 300 萬頭，兩廣地區(qū)布局 200 萬頭。2018 年前公司出欄商品 豬主要對內(nèi)銷售給屠宰業(yè)務板塊，2019 年起公司開展對廣東省的“點對點”生豬銷 售業(yè)務，生豬出欄量增長顯著且外銷占比不斷提升。2023 年公司外銷生豬占比接近 80%，商品豬占出欄生豬比重接近 98%，兩項指標較之前年份均有明顯提升。 能繁母豬存欄穩(wěn)健增長。除卻固定資產(chǎn)增長之外，公司能繁母豬存欄量近年來 穩(wěn)步提升，截至 2024 年 3 月末，公司能繁母豬存欄量約 9 萬頭，整體呈現(xiàn)穩(wěn)健增長 趨勢。母豬場方面，5 月中旬公司母豬場產(chǎn)能為 10.6 萬頭，隨著廣西崇左 1.6 萬頭 規(guī)模母豬場 5 月底完工交付，2024 年 5 月末母豬場產(chǎn)能可達 12.2 萬頭。母豬產(chǎn)能 逐漸增長有望支撐公司未來出欄目標達成。

持續(xù)發(fā)力合作養(yǎng)殖提升產(chǎn)能利用率，聚焦優(yōu)質(zhì)代養(yǎng)戶及豬場。公司自建現(xiàn)代化 種豬場進行種豬繁育，保育及育肥豬的養(yǎng)殖則采取分自繁自養(yǎng)模式及合作養(yǎng)殖模式 相結(jié)合的方式，并傾向于在未來更多采取“公司+家庭農(nóng)場”的模式。合作養(yǎng)殖模 式是目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)內(nèi)較為成熟的經(jīng)營模式，可以補充現(xiàn)階段公司自有保育育肥 場無法承接的種豬場產(chǎn)能，并迅速實現(xiàn)產(chǎn)能擴張，進一步提升全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能利用 率，增強公司的市場競爭力。

合作養(yǎng)殖模式兼具成本端與質(zhì)量端的可行性與合理性。從成本端來看，代養(yǎng)模 式成本與生豬價格走勢相關，豬價較低時僅為基本代養(yǎng)費，豬價較高時則還會包括 超額利潤，正常年份下自養(yǎng)與代養(yǎng)成本沒有明顯區(qū)別；從質(zhì)量端來看，公司統(tǒng)一提 供仔豬并認真篩選優(yōu)質(zhì)代養(yǎng)戶，相較于一般的散養(yǎng)農(nóng)戶具有一定的規(guī)模與養(yǎng)殖經(jīng)驗 優(yōu)勢，同時專業(yè)的管理服務團隊會按照公司標準流程指導生產(chǎn)。

種豬性狀優(yōu)良。公司曾祖代種豬均采購自全球最大的種豬改良公司 PIC，并采用 PIC 五元雜交配套系繁育體系，種豬父系突出選擇生長速度快、飼料轉(zhuǎn)化率高、 肉質(zhì)性狀好和適應性強等偏向于優(yōu)質(zhì)商品豬的特點，母系突出選擇繁殖性能，通過 五系優(yōu)化配套，使其后代綜合表現(xiàn)出 5 個親本的優(yōu)良性狀。公司先后于 2017 年以及 2021 年兩次引進 PIC 曾祖代核心種豬，不斷優(yōu)化提升核心群、擴繁群、商品群三級 金字塔式育種體系潛力。

養(yǎng)殖設備與管理經(jīng)驗現(xiàn)代化優(yōu)勢明顯。公司現(xiàn)代化養(yǎng)殖場使用自動環(huán)境控制系 統(tǒng)、自動飼喂系統(tǒng)，相關專業(yè)設備均采購自國際著名的養(yǎng)殖設備生產(chǎn)商美國愛科集 團(AGCO)及其下屬的谷瑞機械（GSI）、美國豪格斯萊特公司（HOGSLAT）等，設備 技術(shù)指標先進。此外，公司依托于二十多年的生豬產(chǎn)業(yè)鏈豐富管理經(jīng)驗，從養(yǎng)殖環(huán)境控制、營養(yǎng)供給、豬只科學保健和可追溯質(zhì)量控制等方面構(gòu)建了以豬只健康和生 物安全為核心的現(xiàn)代化生豬產(chǎn)業(yè)鏈管理體系，為公司養(yǎng)殖業(yè)務發(fā)展賦予充足動力。

科學選址為健康養(yǎng)殖打下基礎。公司所有養(yǎng)殖場均借鑒 PIC 生物安全千點評分 體系進行科學選址：遠離工業(yè)區(qū)、居住區(qū)、其他養(yǎng)殖場及交通和人口集散地，從而 避免交叉污染，森林和山脈提供了天然的屏障，在山場之內(nèi)，自然力難以將其他地 方的污染物帶到場內(nèi)。

公司高度重視生物安全防控。公司的生物安全中心按照嚴格的分區(qū)管理，設有 前置采樣等待區(qū)、桑拿淋浴區(qū)、人員隔離區(qū)。人員隔離流程主要分為四步：一是隔 離的浴前自帶衣物消毒；二是在浴區(qū)進行第一次淋浴；三是桑拿或泡澡高溫消毒； 四是在二次淋浴間淋浴，浴后更換干凈的隔離服。人員經(jīng)過嚴格的洗消流程進入到 凈區(qū)開始隔離，整個過程保持單向移動不折返，完成隔離的人員由對應豬場專車接 送，完全避免了與臟區(qū)的非必要接觸。通過定點遠距離隔離的方式，嚴格執(zhí)行人、 車、物多級隔離與消殺，保障動物健康；從飼料到養(yǎng)殖的上下游產(chǎn)業(yè)鏈均嚴格貫徹 減抗禁抗、以防代治的生產(chǎn)理念，將生物安全融入到全產(chǎn)業(yè)鏈中的每一個環(huán)節(jié)中， 從源頭起全力保障食品安全與健康。

依托于優(yōu)良種豬與豬場現(xiàn)代化建設，公司生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)指標突出。公司依托于 優(yōu)秀種豬、豬場現(xiàn)代化建設，生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)指標表現(xiàn)優(yōu)異。2023 年 PSY 平均 27，整 體存活率 83%-85%左右。2023 年公司母豬藍耳雙陰的比例占到 60%，2024 年公司計 劃將這一比例提升至 80%。未來伴隨團隊經(jīng)驗積累、流程優(yōu)化成熟以及新建豬場逐步投產(chǎn)，PSY 等生產(chǎn)指標存在后續(xù)進一步提升的空間。 公司長期堅持降本增效，完全成本處于行業(yè)領先水平。公司2023 年全年平均養(yǎng) 殖成本約為 15 元/公斤，完全成本約 16.2 元/公斤（包含年終獎），完全成本與 2022 年相比下降約 0.5 元/公斤，剔除年終獎影響之后的完全成本在 16.1 元/公斤；從年 初到四季度來看，公司成本不斷下降，四季度養(yǎng)殖成本 14.5+元/公斤，完全成本 15.9+元/公斤（包含年終獎）。飼料成本是養(yǎng)殖成本的主要組成部分，受到上游玉 米等大宗原材料價格波動影響較為明顯，目前成本下降的主要空間仍在于飼料配方 優(yōu)化以及養(yǎng)殖管理水平提升，公司不斷通過優(yōu)化母豬群體，淘汰生產(chǎn)性能差的母豬， 提高活仔產(chǎn)量，提高生物防控措施水平等方式來降低成本。2024 年一季度公司平均 完全成本為 14.5+元/公斤，后續(xù)仍有下降空間。

2. 布局飼料屠宰完善產(chǎn)業(yè)鏈

配套養(yǎng)殖板塊，飼料產(chǎn)能逐步擴張。截至 2023 年 11 月，公司飼料板塊產(chǎn)能超 過 100 萬噸，現(xiàn)有廣西區(qū)域養(yǎng)殖配套的一個飼料廠處在建狀態(tài)，云南石林幼齡動物 飼料廠亦處在建狀態(tài)，建設完成后預計 2024 年底飼料板塊產(chǎn)能將超過 150 萬噸。公 司飼料板塊主要是配套滿足養(yǎng)殖板塊的生產(chǎn)需求，多余產(chǎn)品進行外銷。2023 年對外 銷量達到 10.87 萬噸（同比-14.95%）。

集中采購及供應商管理降低原材料成本。公司飼料成本構(gòu)成較為穩(wěn)定，原材料 占比均在 96%以上。公司位于云南省，距離高品質(zhì)的玉米主產(chǎn)區(qū)相對較遠，云南省 當?shù)氐挠衩住⒍蛊傻戎匾r(nóng)產(chǎn)品價格高于全國平均水平。公司主要在我國西北、東 北等玉米主產(chǎn)區(qū)采購玉米，主要向國內(nèi)大型糧油生產(chǎn)企業(yè)或者豆粕經(jīng)銷商采購豆粕， 一方面以集中采購的方式增加采購的及時、準確以及議價地位，另一方面與多家大型飼料原材料及添加劑供應商保持穩(wěn)定合作關系，此外公司也會根據(jù)原材料市場價 格波動情況調(diào)整飼料配方，尋找替代原材料，并適當進行套期保值活動規(guī)避原材料 和庫存產(chǎn)品價格波動風險，推進飼料原材料成本與質(zhì)量控制。未來來看，伴隨公司 布局廣西廣東市場，靠近港口可在一定程度上降低原材料成本。

集中生產(chǎn)與分散生產(chǎn)相結(jié)合降低成本并提升產(chǎn)品競爭力。公司針對生產(chǎn)工藝復 雜，對產(chǎn)品質(zhì)量和安全性要求較高的預混料采取集中生產(chǎn)方式；而配合飼料則采取 區(qū)域化的分散生產(chǎn)經(jīng)營模式，各區(qū)域獨立處理當?shù)厥袌龅呐浜巷暳仙a(chǎn)及業(yè)務拓展， 同時飼料廠與公司生豬養(yǎng)殖場的距離處于一定范圍內(nèi)，一方面可以降低公司飼料產(chǎn) 品的運輸損耗及成本，另一方面也可以充分觸及當?shù)貍€性化需求并及時優(yōu)化產(chǎn)品， 為養(yǎng)殖戶提高效益，增強公司產(chǎn)品的競爭力。 配合飼料核心技術(shù)持續(xù)優(yōu)化升級。公司將國外先進經(jīng)驗與自身多年實際養(yǎng)殖經(jīng) 驗相結(jié)合，研發(fā)種母豬懷孕期及哺乳期配合飼料生產(chǎn)技術(shù)以及乳仔豬配合飼料生產(chǎn)技術(shù)，種母豬懷孕期及哺乳期配合飼料可以使產(chǎn)后母豬能迅速恢復體力，快速提升 乳產(chǎn)量；種母豬懷孕期及哺乳期配合飼料不僅能滿足乳仔豬生長的營養(yǎng)需求，還能 養(yǎng)護腸道消化吸收功能正常運行，以核心技術(shù)提高生豬養(yǎng)殖效益。

以“神農(nóng)放心肉”增強品牌影響力，公司屠宰業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定。公司是云南省內(nèi) 最大的生豬定點屠宰企業(yè)，屠宰業(yè)務包括自營屠宰業(yè)務以及生豬委托屠宰業(yè)務，主 要產(chǎn)品包括熱鮮白條豬肉、冷鮮白條豬肉、分割肉、豬副產(chǎn)品等。公司 2023 年豬肉 制品 及豬副產(chǎn)品實現(xiàn)營收 11.47 億元（同比+33.68%）。產(chǎn)能方面，截至 2023 年 12 月公司屠宰產(chǎn)能為 250 萬頭，主要集中在昆明和曲靖，預計未來還會在陸良新增 50 萬頭產(chǎn)能屠宰場。公司逐步開展冷凍肉業(yè)務，從而提高屠宰產(chǎn)能利用率并進一步提 高公司屠宰業(yè)務的盈利能力。此外，公司在穩(wěn)步推進現(xiàn)有業(yè)務的基礎之上積極開拓 生鮮豬肉精分割業(yè)務，尋找屠宰業(yè)務板塊的新增長動力。

積極探索食品深加工領域，用“放心肉”制作“放心食品”。2021 年公司涉足 食品深加工行業(yè)，并逐步開展深加工食品的研發(fā)與生產(chǎn)。目前，公司已研制出神農(nóng) 小酥肉、神農(nóng)醇肉腸、神農(nóng)午餐肉罐頭等深加工食品，短期內(nèi)仍將聚焦于云南市場， 然后逐步輻射西南市場。