為什么說神農(nóng)集團有望在養(yǎng)殖、飼料與屠宰端持續(xù)擴張？

目前公司資金較為充足， 未來有望持續(xù)擴張。

1.養(yǎng)殖端：鞏固省內(nèi)布局，向兩廣進一步擴張

公司當前生豬養(yǎng)殖場主要集中于云南，并已經(jīng)開始省外擴張，目前在廣西崇左也有所分 布，未來公司在繼續(xù)深耕云南的同時，或向廣西與廣東擴張。當前公司母豬存欄約 5 萬 頭，預(yù)計公司 2022-2025 年生豬養(yǎng)殖出欄量或為 100、150、200 與 300 萬頭。截止 2021 年 1 月 31 日，神農(nóng)集團自養(yǎng)模式經(jīng)營中的豬場共 25 個，其中種豬場 10 個，保 育育肥場 12 個，一體化豬場（兼有種豬和保育及育肥豬養(yǎng)殖）3 個，其中大部分集中云 南地區(qū)。從募投項目的分布來看，共新建優(yōu)質(zhì)仔豬擴繁基地建設(shè)項目 7 個，新增仔豬擴 繁產(chǎn)能合計 132 萬頭，共新建優(yōu)質(zhì)生豬育肥基地建設(shè)項目 3 個，新增育肥產(chǎn)能 23.2 萬 頭。

目前公司已開始省外擴張，在廣西省崇左市已經(jīng)布局了大里豬場（保育育肥場）與下鄧豬場（一體化豬場），大新豬場（種豬場）已建成投產(chǎn)，種豬場建設(shè)完成后，公司在 廣西地區(qū)的生產(chǎn)水平將顯著提升。目前公司在云南還有 2.4 萬頭存欄的母豬場準備開建, 在廣西有接近 2-3 萬頭的三個母豬場計劃建設(shè)，還有在廣東也正規(guī)劃建設(shè)豬場。近期， 公司已與廣東溫氏集團簽訂《合作意向協(xié)議》，公司將受讓溫氏集團子公司位于廣西崇 左的那琴養(yǎng)殖項目、新隆養(yǎng)殖項目、灶瓦養(yǎng)殖項目、逐淥養(yǎng)殖項目及位于云南曲靖的白 水養(yǎng)殖項目和相關(guān)資產(chǎn)。同時，公司項目組也正在廣東地區(qū)積極地尋找和洽談合適的養(yǎng) 殖項目用地，以期實現(xiàn)公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)向廣東延展和落地。兩廣地區(qū)生豬均價高于云南， 隨著公司繼續(xù)降本增效，養(yǎng)殖端利潤空間有望進一步釋放。預(yù)計公司 2022-2025 年生豬 養(yǎng)殖出欄量或為 100、150、200 與 300 萬頭。

2.飼料與屠宰端：產(chǎn)業(yè)鏈一體化延伸，產(chǎn)能進一步擴容

2021 年公司飼料產(chǎn)量接近 50 萬噸，屠宰產(chǎn)能為 250 萬頭，募投項目中將擴張飼料產(chǎn) 能 50 萬噸，以及屠宰產(chǎn)能 50 萬頭。當前公司飼料板塊中，共擁有飼料生產(chǎn)基地 5 個， 2021 年總產(chǎn)量接近 50 萬噸，公司 IPO 募投項目中將建設(shè)云南神農(nóng)陸良年產(chǎn) 50 萬噸飼 料及生物安全中心項目，繼續(xù)擴建飼料產(chǎn)能 50 萬噸，該項目目前已基本竣工完成。近 年來公司飼料產(chǎn)量持續(xù)提升，而隨著公司養(yǎng)殖端的擴張，外銷比例持續(xù)下降，隨著新產(chǎn) 能的投放，一方面將支持公司在養(yǎng)殖端的進一步擴張，另一方面也將提升公司在飼料業(yè) 務(wù)的盈利水平。在屠宰端，公司屠宰產(chǎn)能保持在 250 萬頭，產(chǎn)能利用率在 50%左右，由 于較高的代宰比例，公司屠宰頭均毛利水平遠高于行業(yè)水平，IPO 募投項目將云南曲靖 擴建 50 萬頭的屠宰產(chǎn)能，此外公司將進一步向下游肉品行業(yè)擴張，深耕生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù) 的同時，向上下游一體化延伸。