中國鈾業在放射性共伴生礦產資源綜合利用領域的布局邏輯與成長前景如何？

中國鈾業發展放射性共伴生礦產資源綜合利用業務，核心邏輯在于充分發揮鈾礦開采過程中的資源協同效應，實現尾渣的減害化、減量化、資源化，同時培育新的利潤增長點。

戰略考量與技術壁壘

放射性共伴生礦產資源是天然鈾的重要來源之一。公司依托在鈾礦采冶領域積累的技術優勢，首創獨居石、鈾鉬、鈾鐵等資源綜合回收技術，實現鈾、釷、稀土、鉬等稀有金屬的綜合利用。公司具備國內首創的獨居石一體化綜合回收技術，該技術已于2025年納入自然資源部先進生產技術目錄；針對鈾鉬共伴生資源，公司創新研發并應用綠色高效的氧壓浸出冶煉技術，使鉬的綜合回收率大幅提升，礦山壽命延長15年以上。

各細分品類經營現狀

氯化稀土業務方面，公司在湖南衡陽、江西贛州布局獨居石綜合利用項目，2025年江西項目建成國內單體產能最大的獨居石綜合利用項目并進入試運行，全年氯化稀土銷量2.13萬噸，同比增長43%，實現收入12.20億元，同比增長78%，毛利率回升至18%。

四鉬酸銨業務方面，子公司沽源鈾業加工自有鈾鉬礦石生產，年產能2488噸，2022-2025年毛利率維持在39%-51%的高位，盈利能力穩定。

鉭鈮新材料業務方面，公司在湖南耒陽建設的年產1000噸鉭鈮新材料項目已正式投產。全球鉭需求受AI、航空航天、軍工驅動正步入快速增長通道，而供給高度集中于非洲且面臨較大風險，鉭價中樞有望持續提高，公司該業務有望持續受益。

未來成長空間與整體價值影響

公司明確表示將在現有項目基礎上，積極開拓國內外放射性共伴生礦產資源，確保產業鏈原材料的安全穩定供應，并在鈾鋯、鈾鈹等領域開展科技攻關。隨著各項目逐步達產和產業鏈的拓展延伸，共伴生業務有望成為公司新的利潤增長點，營收貢獻和毛利率有望持續改善。該業務板塊不僅提升了資源綜合利用效率，也為公司對沖天然鈾價格波動風險、增強整體盈利穩定性提供了重要支撐。