擔保品服務信托基本模式有哪些？

下面我來簡單介紹一下擔保品服務信托的基本模式。

1.債券發行擔保品服務

借鑒海外和我國臺灣地區的附擔保公司債信托經驗，將信托制度引入債券發行業務之 中，使信托成為服務直接融資金融工具。在債券發行前，企業與受托人簽訂信托合同，將擔 保物權設定給受托人，使受托人為全體債權人的利益保管并行使擔保物權，同時為債權人的 利益履行其他法定義務和約定義務。由信托公司統一代表投資者利益管理擔保物權，對于保 障投資者利益，規范公司債、企業債發行市場，都有極為重要的意義。 由于目前我國交易所市場的公司債、企業債等債務融資工具的受托管理人多由主承銷 商擔任，信托公司參與標準化債券擔保服務的業務空間較小。但對于非標準化債券，特別是 信用評級較低的高收益債，我國市場上的增信手段和違約處置機制尚不完善，而從企業屬性 角度來看，高收益債的發行主體大多集中在民營企業及尾部城投。如果充分發揮信托制度優 勢，通過推出高收益債券的擔保品服務業務，有效彌補中小民營企業融資渠道的缺失，可能 會有比較廣闊的發展空間。

2.資產擔保債務融資工具擔保品服務

根據《關于開展資產擔保債務融資工具相關創新試點的通知》，具有相關資質的信托公司 可參與CB業務的受托管理和擔保品處置服務。一是在抵/質押型CB模式下，具有非金融企業 債務融資工具受托管理人資格的信托公司，可作為債權受托管理人履行接受資產抵押、行使抵 押權、處置抵/質押資產等職責。二是在結構型CB模式下，可引入信托等SPV作為破產隔離的 載體，發行人向CB持有人發行CB，為了擔保CB的償付，按照一定的合格標準挑選資產池并設立 擔保品服務信托，把資產池轉移到特殊目的信托項下，同時設置信用觸發機制等安排，給CB產品 提供多重保障。相較于抵/質押型CB，結構型 CB有望成為信托公司的專屬業務。

3.銀行抵押貸款擔保品服務

通常情況下，銀行為企業提供貸款時，會要求企業以其持有的房產或建設用地使用權等 作為抵押物，設立抵押擔保，目的在于防范貸款可能的信用風險，以保障銀行債權最終不會 因信用問題而落空。當企業違約或破產時，銀行就必須通過處置抵押物以實現債權，但成功 處置抵押物之前，往往需要經過冗長的司法訴訟程序，其債權和抵押優先權才能獲得司法裁 決確認。即便抵押優先權獲得司法確認，但最終發生以物抵債也是不少見的，若處于經濟下 行期，則以物抵債會成為常態。 將擔保品服務信托引入銀行抵押貸款中，則可有效解決上述問題。企業作為委托人，以 抵押物作信托財產，將銀行設為受益人，也可銀行和企業同時作為受益人，安排優先和劣后 結構設計，設立擔保品服務信托。隨著擔保品服務信托的設立，銀行無須以自己名義管理和 處置抵押物，除節省時間和管理成本外，還不會發生因直接行使抵押權而持有非自用不動 產，進而不會影響資產權重風險及啟動內部問責。同時，因信托關系的存在，即使企業發生 違約風險或破產的，銀行仍可在信托關系下，作為信托受益人，要求信托公司處置抵押物， 并通過其持有的信托受益權實現債權。而不需要親自處置抵押物，避免了可能面臨冗長的訴 訟程序以及以物抵債后需 2年內處置變現抵押物等風險，

4.非持牌金融機構抵押擔保服務

部分地區的抵押登記部門僅支持持牌金融機構作為抵押權人辦理不動產抵押登記，非持 牌金融機構作為債權人發放的債權，難以實現不動產抵押登記。而《最高人民法院關于適用 〈中華人民共和國民法典〉有關擔保制度的解釋》中并未規定具體擔保物權登記的細則，且 各地抵押登記部門在實際抵押權登記操作過程中，把握尺度各異。部分地區的抵押登記部門 要求抵押權和主債權不得分離的情況下，方可辦理不動產抵押登記。因此，非持牌金融機構 出于對債權風險控制的需求，需要信托公司通過擔保品服務信托，實現抵押權等擔保權利 的登記，實現擔保權利的集中行使。例如昆侖信托成立的首單擔保品服務信托中，A商業保 理公司（非持牌金融機構）將其合法持有的保理債權交付給昆侖信托，設立“擔保品服務信托”，昆侖信托作為受托人，配合委托人辦理擔保物抵質押登記，并提供接受債務人歸還本 金、支付利息、定期分配信托利益及信息披露等服務。

5.其他業務模式

信托公司可在《民法典》《信托法》等基礎上，積極與監管部門溝通，探索開展創新擔 保品服務信托業務模式，理論上在任何非現金形式的交易中，需要交付的財產在雙方當事人 履行合同義務完畢之前，均可作為信托財產轉移給信托公司，由信托公司作為受托人進行集 中管理和處置。具體來看，擔保品服務信托的出現或許將在未來滿足資產管理計劃、銀行理 財產品、信托產品、保險資管產品等資管業務擔保結構架設的需求；能夠為擔保物種類繁 雜、管理難度高的企業提供全面化、組合式的擔保品受托管理服務，并配套為其提供專業融 資建議。此外，中國銀行間市場交易商協會官網列示的部分相關專項產品也具有與擔保品受 托服務信托結合的潛質，如保障性租賃住房債務融資工具、可轉換票據、項目收益票據、不 動產信托資產支持票據（類REITs）等創新業務，若上述創新類業務中包括擔保結構且能夠 形成擔保物權的，均存在架設擔保品服務信托的發展可能。