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2023年 3月 20日，中國銀行保險監督管理委員會正式下發《關于規范信托公司信托業 務分類的通知》（銀保監規［2023］1號，以下簡稱《通知》），提出了資產服務信托、資產管 理信托和公益慈善信托三分類規則。《通知》在資產服務信托項下提出了“擔保品服務信托” 這一信托分類，從屬于行政管理服務信托，定義為“信托公司代表債權人利益，受托管理擔 保物權，提供擔保物集中管理和處置、擔保權利集中行使等服務”。 《通知》正式文件中所定義的“擔保品服務信托”，相較于第一版征求意見稿中所定義的 范圍擴大了“債券擔保品受托服務信托”此類業務的范圍，將“債券擔保品”的范圍擴大為 “擔保品”，同時將“債券擔保物權”擴大為“擔保物權”，為發揮信托制度自由靈活的特點 提供了業務空間。理論上，凡是存在擔保物權的借貸、買賣等債權債務關系的民事活動中均 可探索引入擔保品服務信托。
2014年，陳赤設計了附信托（私募）企業債架構，提出在債券發行前，企業與受托人簽 訂信托合同，將擔保物權設定給受托人，使受托人成為企業債債權人的利益保管方并行使擔 保物權，這一思路可以看作是《通知》提出“擔保品服務信托”的重要依據，但由于相關規 章制度不夠完善，此類業務在我國始終沒有開展。 而《通知》對擔保品服務信托的定義比較簡潔，只是概括性地說明了擔保品服務信托的 適用對象及信托財產管理方式，具體適用的業務范圍和類別未明確列示。另外，2023年 7月 監管部門向信托公司下發了《關于〈關于規范信托公司信托業務分類的通知〉實施后行業集 中反映問題的指導口徑（一）》，對《通知》實施后業內關注的主要問題進行了解答，文件涉 及資產管理信托、資產服務信托和其他問題三項，共計 20個問題的解答，但并未涉及“擔保 品服務信托”。因此，迫切需要通過加強研究來推動擔保品服務信托業務在我國的發展。
擔保品服務信托是信托制度與擔保制度的結合，不僅需要遵從《信托法》，還需要接受 《民法典》《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國民法典〉有關擔保制度的解釋》等擔保 方面的法律法規約束。擔保品服務信托的法律基礎以及相較于一般擔保的優勢主要表現為以下幾個方面： 1.擔保和信托的財產范圍 擔保財產的范圍包括動產、不動產、權利和非特定財產。動產擔保物權，指以動產為標 的物而設立的擔保物權，如動產抵押權和動產質權；不動產擔保物權，指以不動產為標的物 而設立的擔保物權，如權利質權和權利抵押權；非特定財產擔保物權，指以內容經常變動的 財產為標的物而設立擔保物權，如企業擔保（浮動擔保）等。而信托財產的范圍是：信托財 產是指受托人承諾依法設立的信托而取得的委托人合法所有的財產。受托人在管理、處分信 托財產中取得的收益等利益，也屬于信托財產。
2.擔保和信托的設立方式 擔保分為人的擔保和物的擔保，《民法典》詳細規定了人的擔保，包括第三編合同第二 分編典型合同的第十三章保證合同；關于物的擔保，《民法典》詳細規定了第二編物權的第 四分編擔保物權。 《民法典》第三百八十八條規定了設立擔保物權的程序，包括擔保合同的訂立和種類， 其中抵押合同、質押合同等為主。擔保合同是主債權債務合同的從合同，無效的主債權債務 合同導致擔保合同無效，除非法律另有規定。 以抵押擔保為例，根據《民法典》規定，抵押合同應采用書面形式，不動產抵押需辦理抵押登記，動產抵押在合同生效時設立。相較于《信托法》對設立信托的書面形式的要 求，擔保物權設立基于法律行為，必須公示。不動產物權需依法登記，動產物權則通過交 付產生效力。擔保物權設立通過信托更靈活、便捷，可為客戶提供一站式的融資擔保登記 服務。
3.不同擔保方式優先受償順序與信托的獨立性 在同一物上并存多個抵押權或物權時，產生物權相互間的優先效力問題，即優先受償權 位序。根據《民法典》，同一財產向兩個以上債權人抵押的情況下，拍賣、變賣抵押物所得 的價款按照法定主義原則清償，根據抵押物登記的先后順序和債權比例。對于同一債權有多 個擔保物權的情況，抵押權人可行使任一財產的抵押權。在信托財產的情況下，不同信托計 劃及其財產相互獨立，與受托人的固有財產隔離。 《信托法》第十六條、第十八條規定了信托財產的獨立性，確保其與受托人的固有財產 分開。信托財產在受托人死亡、解散、被撤銷、被宣告破產等情況下不歸入其遺產或清算財 產。受托人管理、運用、處分信托財產所產生的債權不得與其固有財產產生的債務相抵銷， 也不得相互抵銷不同委托人的信托財產債權債務。
4.擔保與信托的公示公信 我國《民法典》規定物權的公示方法主要包括：①登記，不動產物權的設立、變更、轉 讓和消滅應當依照法律規定登記。②交付，動產物權的設立和轉讓應當按照法律規定交付。 擔保物權基于法律行為設立，必須經過公示，而根據《信托法》，信托是指委托人基于對受 托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人 的利益或特定目的，進行管理和處分的行為。信托相較于擔保物權的公示是有著天然的公信 力屬性，并不通過對外公示來確立委托代理關系的。
5.擔保的追及效力與信托的撤銷權 就擔保物權的追及性而言，在抵押權中表現得較為明顯，根據《民法典》規定，抵押權 人有權在他人非法占有抵押物的情況下，追及該物。但在質押和留置的情況下，由于占有是 其成立和存續要件，故當權利人喪失對擔保標的物的占有時，質權和留置權隨之消滅。相比 之下，《信托法》第二十二條規定；“委托人的撤銷權指受托人違反信托目的處分信托財產， 或者因違背管理職責、處理信托事務不當致使信托財產受到損失的，委托人有權向人民法院 申請撤銷該處分行為，并有權要求受托人恢復信托財產的原狀或者予以賠償；該信托財產的 受讓人明知是違反信托目的而接受該財產的，應當予以返還或者予以賠償。委托人的申請權 自其知道或者應當知道撤銷原因之日起一年內不行使的，無法再使用。”信托對于擔保物權 以及擔保物權利人的保障更加全面，在一定程度上，權力人通過行使信托撤銷權，維護其對 擔保標的物的擔保物權。
6.擔保的物上代位性與信托的同一性 物上代位性是擔保物權的特征，指擔保財產損毀后代位物上的效力。擔保物權的目的 是支配擔保財產的交換價值，即使財產毀損，只要替代物存在，效力轉移到替代物。相比之 下，信托的同一性指信托財產的特定性，盡管可能發生形態變化，但其補償利益仍屬于信托 財產。與擔保物權的代位性不同，信托財產內部保持實質一體性，不因形態變化而失去信托 性質，受托人可繼續處分和管理財產。
7.擔保的物上請求權與信托的恢復請求權 擔保權設定后，若擔保人或第三人的行為致抵押物價值貶損，擔保權人可行使物上請求 權，要求其停止侵害、恢復原狀或排除妨害。擔保人行使的權利稱為保全權。信托的恢復請 求權是委托人對信托財產損害的救濟權，《信托法》第 22條規定委托人可要求法院撤銷受托 人的處分行為，并恢復信托財產原狀或要求賠償。在擔保品管理中引入信托制度，利用信托 公司的專業設計和運營能力對擔保物進行統一管理，提高擔保資產的安全性。當擔保物存在 多個權利人時，信托公司可統一執行和分配，避免因權責不清導致損害債權人利益的風險。
