德科立發(fā)展歷程、主要產(chǎn)品、股權(quán)結(jié)構(gòu)及財務(wù)分析

高速、長距離光通信領(lǐng)先企業(yè)。

深耕光電子器件行業(yè)22年。公司成立于2000 年，成立初期主營摻鉺光放大器； 2002 年，2.5G 光模塊開始給中興通訊批量出貨；2004 年，承擔(dān) 863 通信主題重大 項目“WDM 超長距離光傳輸技術(shù)的研究與實現(xiàn)”并通過驗收。同時光纖放大器出口 北美主流通訊設(shè)備商；2010 年，成功開發(fā) half MSA、Mini 系列光放大器、高功率光 放大器等產(chǎn)品；成功開發(fā) XFP 和 SFP+10G 光收發(fā)模塊產(chǎn)品。當(dāng)年實現(xiàn) 100 萬支以 上光模塊出貨；2018 年，自主研發(fā)的超長距光放子系統(tǒng)設(shè)備，成功投入運(yùn)營，是目 前世界上電壓等級最高、輸送容量最大、輸送距離最遠(yuǎn)、技術(shù)水平最先進(jìn)的直流特高 壓輸電工程。

公司長期致力于長距離光傳輸?shù)募夹g(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)，并取得豐碩成果：公司 深耕光電子器件行業(yè)二十余年，主營業(yè)務(wù)涵蓋光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng) 的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信干線傳輸、5G 前傳、5G 中回傳、數(shù)據(jù) 鏈路采集、數(shù)據(jù)中心互聯(lián)、特高壓通信保護(hù)等國家重點支持發(fā)展領(lǐng)域。 二十余年來，公司客戶分布全球二十多個國家和地區(qū)，覆蓋電信設(shè)備制造商、數(shù) 據(jù)通信設(shè)備制造商、電信運(yùn)營商、數(shù)據(jù)運(yùn)營商和專網(wǎng)等多個領(lǐng)域。公司產(chǎn)品長期服務(wù) 于包含中興通訊、中國移動、中國電信、Infinera、Ciena、國家電網(wǎng)、烽火通信、中 國聯(lián)通、諾基亞及 ECI 等優(yōu)質(zhì)客戶。公司優(yōu)質(zhì)的客戶資源以及與客戶間穩(wěn)定的合作 關(guān)系已成為公司較為突出的競爭優(yōu)勢。

目前公司主營業(yè)務(wù)涵蓋光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷 售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信干線傳輸、5G 前傳、5G 中回傳、數(shù)據(jù)鏈路采集、數(shù)據(jù)中心互聯(lián)、特高壓通信保護(hù)等國家重點支持發(fā)展領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括光收發(fā)模塊、光放大 器、光傳輸子系統(tǒng)等，具體情況如下： （1） 光收發(fā)模塊：光收發(fā)模塊是光通信系統(tǒng)中進(jìn)行光信號和電信號轉(zhuǎn)換的重 要光電子傳輸器件，是整個光通信傳輸系統(tǒng)中的重要組成部分。光通信 設(shè)備需要將電信號轉(zhuǎn)換為光信號，使得信號能通過光纖進(jìn)行信號傳輸； 信號到達(dá)接收側(cè)后，需要光通信設(shè)備將光信號轉(zhuǎn)換為電信號進(jìn)行信息處 理。 （2） 光放大器：光放大器主要用途是在光纖通信中對光信號直接放大，用于 補(bǔ)償光鏈路傳輸損耗，以實現(xiàn)光纖通信系統(tǒng)中的全光中繼長距離、高速 率傳輸，降低了光傳輸中的單位帶寬傳輸成本。 （3） 光傳輸子系統(tǒng)：光傳輸子系統(tǒng)設(shè)備與通信系統(tǒng)主設(shè)備進(jìn)行交互，功能與 主通信設(shè)備互補(bǔ)，用以實現(xiàn)特定的擴(kuò)展功能、增強(qiáng)原通信系統(tǒng)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理層為公司實控人。公司前身中興光電子成立時，中興通訊 出資 65%。而后歷經(jīng)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定。目前泰可領(lǐng)科持股比例 為 25.43%，為公司控股股東。公司的實際控制人為桂桑、渠建平、張劭，均為公司 管理層，三人通過直接或間接持股公司 27.23%股份。股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，為公司治理結(jié) 構(gòu)的穩(wěn)定性及長期持續(xù)發(fā)展提供了有力保證。

投資布局光電子核心芯片等上游產(chǎn)業(yè)鏈：公司投資無錫鴻圖微電子（CMOS 傳 感器芯片）、南京華飛光電科技（低成本高端可調(diào)諧激光器芯片及模組、高速 EML 芯 片及模組）、江蘇鈮奧光電（薄膜鈮酸鋰調(diào)制器芯片及器件）等。

受到疫情以及供應(yīng)鏈因素影響，公司短期業(yè)績承壓：2022 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收 入 7.14 億元，同比下降 2.31%；同時公司加大高速率光收發(fā)模塊和光傳輸子系統(tǒng)產(chǎn) 品的研發(fā)投入力度，加快產(chǎn)品的提檔升級，導(dǎo)致公司 2022 年歸母凈利潤 1.01 億元， 較去年同期下降 19.63%。

高端產(chǎn)品迅速放量，營收占比顯著提高。2018 年以前，公司主要營收來自光放 大器，2018 年后公司緊緊抓住 5G 通信、新基建的契機(jī)，高速率光收發(fā)模塊率先在5G 中傳和回傳建設(shè)中批量生產(chǎn)和應(yīng)用，光傳輸子系統(tǒng)業(yè)務(wù)在 2020 和 2021 年亦取得 長足發(fā)展，公司陸續(xù)中標(biāo) 5G 前傳、數(shù)據(jù)鏈路采集和超長距光傳輸項目，業(yè)務(wù)規(guī)模獲 得大幅增長。 同時，得益于高毛利產(chǎn)品光模塊，光傳送子系統(tǒng)產(chǎn)品快速增長，公司銷售毛利率 穩(wěn)健，2022 年公司實現(xiàn)銷售毛利率 31.47%。

持續(xù)加碼研發(fā)：2022 年公司研發(fā)支出 6193.19 萬元，占營業(yè)收入的 8.67%。公 司緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，以原創(chuàng)技術(shù)為核心，圍繞“高速率、長距離”戰(zhàn)略方向，不斷推 出新產(chǎn)品。 2022 年，公司研發(fā)完成 100G BIDI、400G 10km/40km 非相干、 100G/200G 相 干、Combo PON OLT 等光模塊產(chǎn)品，進(jìn)一步完善寬譜光放大器系列、OXC 光背板 和 5G 半有源前傳子系統(tǒng)、智能數(shù)據(jù)鏈路采集子系統(tǒng)等產(chǎn)品，加快推進(jìn) O-band 密波 光傳輸平臺建 設(shè)，持續(xù)提升公司產(chǎn)品核心競爭力。預(yù)計上述產(chǎn)品在 2023 年會陸續(xù)進(jìn) 入市場。 積極應(yīng)對市場變化，深化全球化市場戰(zhàn)略：公司仍積極拓展海外市場。圍繞海 外 5G 建設(shè)發(fā)展的新動向、新特點，積極開發(fā)針對性產(chǎn)品，拓展新客戶，取得了良好 效果。2022 年公司海外收入和收入占比均穩(wěn)中有升。