德科立產(chǎn)品矩陣、管理層及業(yè)績(jī)分析

深耕光模塊行業(yè)，國(guó)際領(lǐng)先的長(zhǎng)距離傳輸光模塊解決方案和服務(wù)提供商。

1、長(zhǎng)距離傳輸光模塊領(lǐng)先標(biāo)的，產(chǎn)品矩陣豐富

深耕光電子器件行業(yè)二十余年，產(chǎn)品種類豐富。無(wú)錫市德科立光電子技術(shù)股份有 限公司成立于 2000 年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng)的 研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信干線傳輸、5G 前傳、5G 中回傳、數(shù) 據(jù)鏈路采集、數(shù)據(jù)中心互聯(lián)、特高壓通信保護(hù)等國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展領(lǐng)域。公司創(chuàng) 立之初即以全球化的視野，從技術(shù)、市場(chǎng)、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域全方位參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)， 以市場(chǎng)需求和技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)公司不斷發(fā)展。二十余年來(lái)，公司與中興通訊、 Infinera、Ciena、烽火通信、諾基亞、ECI 等多家全球主流電信設(shè)備制造商、國(guó) 內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商和國(guó)家電網(wǎng)等國(guó)內(nèi)外行業(yè)高端客戶建立了良好的合作關(guān)系。

產(chǎn)品矩陣豐富，長(zhǎng)距離光傳輸技術(shù)領(lǐng)先。德科立通過(guò)自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，建立 了光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng)三大技術(shù)平臺(tái)，形成以高速率、長(zhǎng)距離、 模塊化為主要特點(diǎn)的核心技術(shù)，具備“芯片封測(cè)—器件封裝—模塊制造—光傳輸 子系統(tǒng)”的垂直設(shè)計(jì)制造能力，持續(xù)為客戶提供可靠性高、可適性強(qiáng)的光電子器 件產(chǎn)品。長(zhǎng)距離光傳輸一直是光通信領(lǐng)域的重要技術(shù)難點(diǎn)，公司長(zhǎng)期致力于長(zhǎng)距 離光傳輸?shù)募夹g(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，并取得豐碩成果。2007 年公司的“WDM 超 長(zhǎng)距離光傳輸設(shè)備項(xiàng)目”獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，在此基礎(chǔ)上，公司持續(xù)堅(jiān)持 技術(shù)迭代，在長(zhǎng)距離光電子器件產(chǎn)品上不斷推陳出新，在長(zhǎng)距離 5G 前傳光傳 輸子系統(tǒng)、長(zhǎng)距離 5G 中傳光收發(fā)模塊、超長(zhǎng)距特高壓電力通信系統(tǒng)等領(lǐng)域保 持較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)內(nèi)樹(shù)立了鮮明的技術(shù)特點(diǎn)和行業(yè)地位。

公司管理層核心管理團(tuán)隊(duì)產(chǎn)業(yè)積淀深厚，專業(yè)能力突出。董事長(zhǎng)杜桑 2001 年至 今歷任無(wú)錫市德科立光電子技術(shù)股份有限公司工程師、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部銷售總監(jiān)、子 系統(tǒng)事業(yè)部總經(jīng)理、無(wú)錫市德科立光電子技術(shù)股份有限公司副總經(jīng)理；總經(jīng)理渠 建平曾任中興通訊康訊開(kāi)發(fā)部、質(zhì)量部、采購(gòu)部管理干部。2012 年至今歷任無(wú) 錫市德科立光電子技術(shù)股份有限公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理；周建華任副總經(jīng)理兼海 外事業(yè)部總經(jīng)理，張劭任副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書，李現(xiàn)勤任副總經(jīng)理 兼總工程師和光放大器事業(yè)部總經(jīng)理，曾分別歷任德科立光電子技術(shù)股份有限公 司光收發(fā)模塊事業(yè)部總經(jīng)理、副總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)、研發(fā)一部部長(zhǎng)。核心管理團(tuán) 隊(duì)有多年產(chǎn)業(yè)、財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)積累，行業(yè)積淀深厚。

2、受益于 AI 算力需求增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

受益于 AI 需求增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2019~2023 年公司營(yíng)業(yè)收入由 3.87 億元增長(zhǎng)至 8.19 億元，CAGR 為 20.61%，營(yíng)收高速增長(zhǎng)受益于公司在防務(wù)、通 信及工業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域的廣泛擴(kuò)展以及在高端市場(chǎng)如 400G 和 800G 光模塊的持續(xù)創(chuàng) 新。其中，2022 年?duì)I收波動(dòng)主要受下游電信市場(chǎng)需求階段性放緩以及數(shù)通側(cè)部 分產(chǎn)品價(jià)格下降的影響，2023 年隨需求釋放營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至 8.19 億元，同比增 長(zhǎng)約 14.7%。截至 2024 年 Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.01 億元，同比增長(zhǎng) 9.45%。

傳輸類業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)公司主要營(yíng)收，業(yè)務(wù)占比達(dá) 86.61%。光放大器和光收發(fā)模塊在 公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比最大，2019-2022 年合計(jì)占每年?duì)I業(yè)收入 80%以上，2022 年分別占比 40.77%、34.18%，其中光放大器業(yè)務(wù)板塊主要專注于 EDFA 型光放 大器市場(chǎng)，光收發(fā)模塊業(yè)務(wù)主要集中于 100G 及以上和 10G 以下的市場(chǎng)。2023 年，為了適應(yīng) AI 和大數(shù)據(jù)的快速發(fā)展對(duì) 400G 和 800G 光模塊等高速、大帶寬 通信設(shè)備需求的增長(zhǎng)，公司持續(xù)加大在這些傳輸類及數(shù)據(jù)類業(yè)務(wù)的技術(shù)創(chuàng)新和研 發(fā)投入，2023 年?duì)I收占比達(dá) 90.66%。截止到 2024 年 Q3，公司傳輸類業(yè)務(wù)營(yíng) 收占比達(dá) 86.61%。

受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司盈利能力持續(xù)改善。2023 年公司歸母凈利潤(rùn)為0.92 億元，同比下降 9.36%，主要由于產(chǎn)品價(jià)格下降及公司研發(fā)投入增加。2024Q3 歸母凈利潤(rùn)為 0.76 億元，同比增長(zhǎng) 15.03%，隨高端產(chǎn)品持續(xù)交付，公司強(qiáng)化運(yùn) 營(yíng)商客戶回款工作，信用減值損失減少，公司盈利能力持續(xù)改善。

盈利能力改善，費(fèi)用管控水平較好。2023 年，公司毛利率為 26.35%，同比下降 5.12pct，凈利率為 11.25%，同比下降 2.98pct，主要由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇產(chǎn)品價(jià) 格下降。2024Q3 毛利率為 31.97%，同比上升 5.62pct，凈利率為 12.70%，同 比上升 1.45pct，受益于通訊領(lǐng)域 AI 旺盛需求，高端產(chǎn)品交付增加，盈利能力改 善。公司銷售/管理費(fèi)用率常年穩(wěn)定在較低水平，費(fèi)用管控水平較好。2023 年公 司銷售/管理費(fèi)用率分別為 5.02%/3.13%，同比變化 0.28%/−0.51%pct。 2019~2023 研發(fā)費(fèi)用率由 6.55%增長(zhǎng)至 10.10%，2024Q3 研發(fā)費(fèi)用率達(dá) 12.57%， 公司持續(xù)重視技術(shù)創(chuàng)新能力，研發(fā)投入逐年增長(zhǎng)以提升國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。