水羊股份代理業(yè)務(wù)布局進(jìn)展如何？

已有業(yè)務(wù)穩(wěn)固，挖掘海外高端小眾拓空間。

1、創(chuàng)新提出CP模式，全要素全渠道賦能

獨(dú)創(chuàng) CP 模式，全要素、全渠道賦能品牌全生命周期，有效提升客戶黏性。公司于 2018 年推出了數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的國際美妝開放平臺(tái)“水羊國際”，并獨(dú)創(chuàng)全新 CP 模式 （China Partner)，旨在幫助海外小眾、高端品牌全面提升品牌價(jià)值，共享中國市場 增長紅利。當(dāng)前合作品牌已有 30+，合作伙伴來自全球 13 個(gè)國家。公司代理業(yè)務(wù)已 形成“1+5+n”的結(jié)構(gòu)，“1”代表公司代理業(yè)務(wù)的基本盤強(qiáng)生，“5”代表護(hù)膚、彩妝、 個(gè)護(hù)、香水、健康食品 5 各品類，“n”代表 n 個(gè)品牌。水羊已在海外市場累積了良 好口碑，形成業(yè)務(wù)上的正向循環(huán)。2023Q1 公司除強(qiáng)生以外的代運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn) 25%以 上的增長，毛利率亦有所提升，盈利能力穩(wěn)定。

2、深度綁定大客戶，強(qiáng)生集團(tuán)品類眾多、合作穩(wěn)健

借城野醫(yī)生契機(jī)奠定合作關(guān)系，全面接手強(qiáng)生集團(tuán)中國區(qū)電商業(yè)務(wù)。2013 年強(qiáng)生集 團(tuán)旗下品牌城野醫(yī)生首次進(jìn)入中國市場，但一年后運(yùn)營不善離場，2017 年城野醫(yī)生 與公司達(dá)成合作，2018 年該品牌全年銷售額同比增長 117%，天貓美妝品牌旗艦店排 名第四。2019 年開始，公司與強(qiáng)生集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，全面承接強(qiáng)生消費(fèi)品在中國 的電商業(yè)務(wù)。目前合作的重點(diǎn)品牌有城野醫(yī)生、露得清、大寶、李施德林、生發(fā)品 牌 Rogaine、強(qiáng)生嬰兒。值得注意的是，強(qiáng)生集團(tuán)的業(yè)務(wù)重心仍在醫(yī)藥板塊，2022 年消費(fèi)品業(yè)務(wù)占比僅 16%，我們判斷其收回電商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)自營的可能性較低。

3、持續(xù)挖掘海外高端小眾優(yōu)質(zhì)品牌，凸顯公司優(yōu)秀運(yùn)營能力

其他品牌代理業(yè)務(wù)增速較快，利潤率優(yōu)于大客戶。除已在中國市場大熱的海外優(yōu)質(zhì) 彩妝 KIKO、Lord&Berry 外，近期公司發(fā)力高端小眾市場，（1）香水方面，接連簽 下阿曼皇室御用品牌 Amouage、法國高奢香水品牌 MEMO；（2）院線護(hù)膚方面，簽 下加拿大專業(yè)抗衰藥妝 CELLEX-C，英國實(shí)驗(yàn)室品牌 ZELENS，西班牙高價(jià)院線品 牌 mesoestetic。大客戶強(qiáng)生業(yè)務(wù)量更大且議價(jià)能力更強(qiáng)，高端小眾品牌單價(jià)更高， 利潤率水平優(yōu)于強(qiáng)生。公司在海外市場具有良好口碑及一定影響力，有望通過代運(yùn) 營扶植其他優(yōu)質(zhì)小眾品牌，復(fù)制 EDB 收購之路。