四方達產品發展業務，股權結構及盈利情況概覽

聚焦于復合超硬材料，技術持續迭代突破

公司是國內主要的聚晶金剛石（PCD）研發與生產企業。公司聚焦超硬材料，產品 在下游應用較為廣泛，目前主要產品包括，（1）油氣、煤田礦山開采類產品：油氣 相關產品以鉆探用金剛石復合片為主，公司復合片配套于石油及天然氣鉆探用PCD 復合鉆頭；煤田及礦山復合片可用于煤田及礦山開采，也可以應用于工程施工。（2） 精密加工類產品：主要產品包括PCD刀片、金剛石刀具、PCD微鉆鉆頭、金剛石鋸 片、PCBN刀片、CBN刀具、拉絲模坯、成品模等，主要用于銅、鋁等有色金屬及橡 膠、陶瓷等非金屬材料的切割，下游廣泛應用于汽車零部件、裝備制造等領域。（3） CVD法培育鉆石：2021年，公司與鄭州大學合作成立天璇半導體公司，天璇半導體 聚焦于MPCVD金剛石業務。天璇已于2022年6月下旬完成工商登記，實現并表，未 來公司CVD鉆石產品將帶來新的業績增長。

聚焦于復合超硬材料，核心產品不斷取得突破。1997年，河南四方硬材料股份有限 公司成立，是業內首家以鈷基為結合劑的聚晶金剛石拉絲模坯生產廠家。公司陸續 在石油/天然氣金剛石復合片、煤田/礦山金剛石復合片取得技術突破；基于國內六面 定壓機技術發展，公司在刀片刀具領域的大尺寸聚晶金剛石復合片有所突破。 產品端，2004年之前，公司主要產品為PCD高品級拉絲模坯；2004年起開始進行礦 山及石油用PCD復合片的生產銷售；2006年以后，公司開始進行刀具用PCD/PCBN 復合片的生產銷售；2021年，子公司天璇半導體成立，公司布局MPCVD培育鉆石的 生產銷售。

創始人技術出身，公司貫徹“1+N”戰略

家族控股，創始人技術出身。方海江先生為公司主要創始人，現任公司董事長，1992 年-1996年，方先生就職于“三磨所”，從事超硬材料制品的研發工作。1997年至今 一直擔任公司董事長，全面負責公司的科研開發、技術人才管理和技術發展戰略的 制定工作。公司副董事長為付玉霞女士，付女士與方先生為夫妻關系，持有公司股 份7.01%。方先生與付女士共同為公司的實控人，天璇半導體在2022年實現并表， 公司直接及間接持股合計53.2%，方先生為天璇半導體的實控人。

公司以“1+N”戰略為核心。戰略端，公司將聚焦復合超硬材料，根據產業發展趨勢積 極開發布局多個應用領域。以時間維度看，（1）短期：公司以油氣開采類產品為重 點，把握油氣高景氣區間，目標在海外大客戶的市占率提升；（2）中期：公司將推進刀具刀片等精密加工板塊，進一步實現進口替代；（3）長期：公司將培育金剛石 作為重要發展方向，將積極把握消費端高景氣、探索產品在工業領域的更高端用途。

收入結構穩定，盈利能力保持高水平

油氣及礦山復合片穩健增長，兩大業務板塊毛利率相對穩定。2017年-2021年，公司 營收有所波動，2020年公司營收同比下降36%，主要系油氣及礦山相關產品景氣度 受油價波動影響所致。2021年，公司營收及歸母凈利潤分別為4.17億元及0.92億元， 分別同比增長30.9%和22.2%；2022年上半年，受益于油氣板塊高景氣，公司營收及 歸母凈利潤分別為2.62億元及0.89億元，分別同比增長32.7%和82.9%。 營收結構相對穩定，油氣及礦山開采設備占比60%左右。近年精密加工板塊收入穩 健增長，2021年同比增長52.1%，收入占比從2018年的30.6%提升至2022H1的 35.0%。油氣及礦山開采板塊毛利率穩定在60%左右，精密加工板塊毛利率在40%左 右。

盈利能力穩定，研發投入增加。成本端，公司主要原材料為單晶超硬材料微粉、壓 機頂錘及合金等，原材料成本占總成本的70%左右。近年公司境外毛利率基本穩定 在60%以上，境內毛利率基本穩定在40%以上。整體毛利率基本位于50%-60%之間， 近年凈利率持續提升，至2022年H1，公司凈利率為33.0%，達到了2012年以來的最 高值，系下游油氣領域高景氣、刀具刀片產品開始產生規?；?，毛利率雙升。公司近 年研發費用率有所提升，2020年至今均保持在10%以上，旨在加大核心板塊產品競 爭力。