為什么華恒生物，凱賽生物和嘉必優在合成生物學行業值得我們重點關注？

華恒生物

華恒生物是丙氨酸龍頭企業，其發酵法生產L-丙氨酸技術全球領先。除丙氨酸類產 品外，在α-熊果苷、D-泛酸鈣等領域也有布局。

受益于歐盟環保政策，環保離子螯合劑需求穩步增長，拉動公司主營產品，公司高 速擴張。公司主營產品L-丙氨酸目前約50%銷售給巴斯夫生產環保離子螯合劑 MGDA。由于歐盟將于2023年中完全禁止傳統離子螯合劑的使用，MGDA需求將穩步增長，進而拉動公司主營產品L-丙氨酸需求，目前公司已有丙氨酸產能2.65萬噸/ 年，在建2萬噸/年，處于高速擴張階段。

布局L-纈氨酸、L-丙氨酸柔性生產，綢繆生物基轉型。公司IPO項目交替年產2.5萬 噸丙氨酸、纈氨酸項目規劃有1萬噸/年纈氨酸產能和1.5萬噸/年丙氨酸產能，兩種產 品共用生產線，可以依據市場供需格局切換產品。公司這種戰略布局，有助于在生 物基轉型的時代背景中依時放量，柔性調度，提升盈利能力。 注重技術創新，β-丙氨酸實現技術突破，全球領先。公司生產β-丙氨酸的工藝為生物 法，不同于傳統化學法，其條件溫和，轉化效率高。目前經過兩次技術迭代，已經實 現由丙烯酸和氨水，經丙烯酸氨氧化酶催化，直接生產β-丙氨酸，經濟效益明顯。 產業鏈向下游延伸，β-丙氨酸到衍生物，發揮上下游協同效應。公司目前有在建項 目“年產7000噸beta丙氨酸衍生物生產線”，以β-丙氨酸為原料，生產氨基酸衍生品， 將獲取產業鏈協同優勢。

凱賽生物

公司是生物基聚酰胺龍頭企業。生物基聚酰胺產業可分為三部分：二元酸、二元 胺、聚酰胺。二元酸方面，公司于2003年開始產業化布局，目前已有長鏈二元酸 產能7.5萬噸/年，占據全球80%以上市場份額，在建癸二酸產能4萬噸/年，預計將 于2022年7月投產。二元胺方面，生物基戊二胺工藝于2014年完成中試，現有產能 5萬噸/年，在建產能50萬噸/年，預計將于2023年投產。聚酰胺方面，公司于2014 年完成中試，主要有PA513和PA56兩種產品?，F有產能10.3萬噸/年，在建產能92 萬噸/年，預計2023年建成投產。在建項目于2023年投產后，公司將具有超過100 萬噸/年的生物基聚酰胺生產能力。

嘉必優

嘉必優是生物發酵營養素龍頭，擁有 ARA 油脂產能 420 噸/年、藻油 DHA 產能 105 噸/年，微膠囊產能 1000 噸/年。公司作為國內ARA產業早期的培育者和領軍 企業，在菌種選育、發酵、分離純化、微膠囊包埋、產品應用及檢測等方面已掌握核 心技術，并形成知識產權。1999年，公司引進中科院高產高山被孢霉菌株，并于2003 年打破國際壟斷，實現ARA產業化生產。隨后，通過不斷開發新技術實現毛油含磷 量從 1000ppm 降至380ppm 以下，ARA 油脂提取率從 86.3%提高到 91.46%、 產品ARA含量≥42%。形成極高技術壁壘，于2016年授予國家科學技術進步二等獎。 2019年公司IPO募投微生物油脂擴建二期工程項目和多不飽和脂肪酸油脂微膠囊生 產線擴建項目，預計自2022年底陸續投產，屆時ARA油脂產能增至570噸/元，藻油 DHA產能增至555噸/元，微膠囊產能增至2500噸。此外嘉必優2017年收購中科光谷， 2018年以來公司SA燕窩酸產能逐步釋放后毛利率不斷提升，2021年SA業務毛利率 達65%。根據2021年財報，公司OPO、巖藻糖基乳糖等產品已完成中試研究，開始 產業化推動，高產蝦青素、EPA、唾液酸乳糖等優勢菌株的構建已開始。