西部礦業多金屬梯次布局及核心礦山擴產進度如何？

西部礦業通過多金屬梯次布局，明確了中遠期成長路徑。在礦產銅方面，核心增量來自玉龍銅礦擴產及茶亭銅多金屬礦開發。玉龍銅礦三期工程預計2027年投產，采選產能提升至3000萬噸/年，礦產銅年產量將增至18-20萬噸；遠期四期4500萬噸項目處于論證階段。同時，公司競得的安徽茶亭銅多金屬礦新增銅資源超170萬噸，規劃2030年底建成投產，進一步增厚資源儲備。在礦產鉛鋅方面，增量主要依托四川鑫源礦業旗下礦山。呷村銀多金屬礦規劃將采礦產能由50萬噸提升至80萬噸，有熱鉛鋅礦規劃建設60萬噸采礦規模，預計2027-2028年逐步貢獻產量。鐵礦板塊方面，2026年增量主要來自雙利鐵礦露轉地改擴建項目（2026年一季度末試生產）及肅北七角井釩及鐵礦技改項目（2025年底投產），鐵精粉產量將企穩回升。此外，公司還布局了鎳、鉬及鹽湖鎂鋰資源，形成多品類協同發展格局，冶煉板塊擴產周期結束，規模效應釋放，整體成長性明確。