風電行業量價、企業業績及出海進展如何？

2021 年以來全球除中國外市場風電新增裝機量略有波動。

1、量：2025 年招標維持高位

當前業主開發風電傾向性明顯。根據風芒能源公眾號不完全統計，2025 年 1-8 月全國新能源項目競爭性配置結果顯示，全國已公布競配規模達 157.8GW，其中風 電的總規模為 51.63GW，占比 33%，其中廣西、甘肅等地區只規劃了風電項目，遼 寧、湖北等地區風電指標遠超光伏。在新能源全面入市突顯風電電源優勢的背景下， 多省市側重于優先發展風電，風電裝機有望迎來新一輪提速。

風機招標維持高位，奠定未來裝機。中標量為裝機的核心前瞻指標，2024 年國 內風機中標量達 163.0GW，yoy+64%，2025 年 1-8 月風電裝機 57.8GW，yoy+72%， 支撐“十四五”收官之年裝機高增的強勁預期。盡管市場普遍擔憂集中并網可能透 支后續年份需求，2025 年 1-9 月國內整機中標量為 108.0GW，yoy+5%，在能源轉型 主線與市場化機制驅動下，國內風電需求基本盤穩固，為“十五五”初期的裝機銜 接提供了有效緩沖。

“十四五”海風規劃仍存較大缺口，未來裝機空間較大。沿海各省市“十四五” 海風規劃目標超 50GW，反映出沿海省市對海風資源開發的戰略重視，但因政策協 調、技術限制等多方面原因，2021-2024 年累計海風裝機 31.5GW，2025 年海風新增 裝機至少 20GW 才能完成規劃目標，待填規劃缺口較大。

海風大量已招標項目未進入安裝階段，儲備豐富。2021-2025 年 9 月行業累計招 標量為 43.8GW，2022-2024 年海風合計新增裝機量為 18.0GW，受海風項目建設周 期過程復雜因素影響，項目儲備池存在大量已招標量未安裝項目。2025 年海上風電 發展首次被寫入政府工作報告，在政策加持下，海上風電將迎來從項目儲備到裝機 放量的關鍵轉折期。

價：反內卷初見成效，中標價止跌回升

2023-2024 年行業價格嚴重內卷引發質量事故頻發。2024 年 4 月風機含塔筒報 價為 1219 元/kW，假設塔筒 350 元/kW，風機價格已跌破 900 元/kW，成本壓力從產 業鏈向上傳導至零部件，引發行業質量危機，2023 年全國風電倒塔、火災等重大事 故較 2021 年增長 37%，行業陷入“價格下行—盈利惡化—質量風險—競爭力削弱” 的負向循環。 行業自律與業主倡議共同遏制惡性低價競爭。2024 年 10 月，在 2024 北京國際 風能大會上，12 家整機企業簽訂《中國風電行業維護市場公平競爭環境自律公約》， 重點解決低價惡性競爭、對競爭對手惡意詆毀以及明顯有失公平的合同條款等 3 大 問題。2024 年 11 月，40 余家開發企業與整機企業高層參會并達成關鍵共識：優化 招投標規則、提高技術標權重、杜絕最低價中標。國家電投在 2024 年 11 月集采中 已修改最低價基準模式，龍源電力、華能等開發商也陸續上調技術評標權重、下調 價格評標權重。 2025 年至今風機中標價已企穩回升，反內卷初見成效。根據每日風電統計，2025 年 1-8 月陸上風機含塔筒價格均價為 2035 元/kW，較 2024 全年均價提升 13%，陸風 含塔筒價格已穩定在 2000 元/kW，陸風價格自 2024Q4 起止跌回升。

2、 海外：裝機具有較高增長潛力，國內企業出海嶄露頭角

2.1、 拉美、中東、非洲等新興市場的風電裝機增長前景可期

2021 年以來全球除中國外市場風電新增裝機量略有波動。根據全球風能協會統 計，2021-2024 年全球除中國的風電新增裝機量為 46.0、40.0、40.9、37.1GW，2024 年新增裝機 yoy-9.2%，其中陸風裝機為 41.8、36.2、36.4、33.2GW，海風裝機分別 為 4.2、3.7、4.5、4.0GW，陸風、海風裝機量均呈現波動下行趨勢。 拆分市場來看，2024 年裝機量最高的地區為歐洲 16.5GW，yoy-10%，其中陸風 裝機為 13.8GW，yoy-5%，海風裝機為 2.7GW，yoy-28%、裝機量前三的國家為德國 4.0GW、英國 1.9GW、法國 1.7GW，受電網消納、審批限制、以及貸款利率較高影 響，2024 年歐洲新增風電裝機整體低于預期。 其次為亞太除中國地區，2024 年新增風電裝機 8.5GW，yoy+17%，其中陸風裝 機 7.4GW，yoy+13%，海風裝機 1.1GW，yoy+49%，陸風裝機量前三的國家為印度、 澳大利亞和日本，裝機量分別為 3.4、0.8、0.6GW，印度出現風電發展復蘇態勢，且 印度為亞太地區僅次于中國的第二大風電市場，2024 年新增裝機量為 2017 年以來最 高水平。 北美 2024年新增風電裝機為 5.4GW，yoy-33%，其中陸風裝機 5.3GW，yoy-35%， 海風裝機 0.13GW，其中 2024 年美國裝機不到 4GW 為 2014 年以來最低水平，裝機 下滑主要系受電網消納、通脹、稅收政策不確定性等影響。 拉美 2024 年新增風電裝機為 4.7GW，yoy-25%，其中巴西貢獻了過去 4 年拉美 裝機的 2/3，2024 年巴西新增裝機量為 3.3GW，但巴西面臨用電需求低、電網輸送 限制、新能源拍賣需求不足等挑戰，未來 3 年裝機速度將放緩。此外，墨西哥、阿 根廷、智利 2024 年新增風電裝機分別為 369、614、307MW。 非洲和中東地區 2024 年新增風電裝機為 2.0GW，yoy+107%，表現出較高的增 長動力，盡管南非裝機不及預期，但埃及和摩洛哥的新增裝機量分別為 794、520MW， 均實現新高。

GWEC 預測 2025-2030 年全球除中國外合計陸風新增裝機 367GW，拉美、亞 太、中東非均保持較高復合增速。根據全球風能協會預測，2025 年全球除中國外地 區新增陸風裝機為 41.9GW，到 2030 年新增裝機為 75.2GW，2025-2030 年復合增長 率為 12.4%。其中復合增長率最高的地區為拉美 15.8%，預計 2030 年新增陸風裝機 將達到 7.7GW，預計 2025-2030 年拉美合計陸風新增裝機量為 32GW，中東、非洲 等新興市場國家也將表現出較好增長潛力。北美、亞太除中國外的復合增長率為 15.7%、15.6%，預計全球除中國外地區的陸風新增裝機將保持較高增速。 GWEC 預測 2025-2030 年全球海風新增裝機 156GW。根據全球風能協會預測， 2025 年全球海風新增裝機為 16.3GW，到 2030 年新增裝機為 34.0GW，2025-2030 年 復合增長率為 15.8%。其中亞太地區 2025-2030 年合計海風新增裝機量為 98.5GW， 歐洲海風新增裝機為 51.4GW，北美新增裝機為 5.7GW。

拆分市場來看，歐洲為全球除中國外第一大風電市場，根據歐洲風能協會統計， 2024 年底歐洲風電裝機累計 285GW，其中陸風 248GW、海風 37GW，2025H1 新增 裝機 6.8GW，其中陸風 6GW、海風 0.7GW。根據協會 2025H1 最新預測，預計 2025 年全年歐洲新增風電裝機量為 19GW，預計2025-2030 年歐洲風電新增裝機 178GW， 其中陸風 135GW，海風 43GW，歐洲風電有望保持強勢增長趨勢。 亞太有望成為全球除中國外第二大風電市場，其中印度風電市場潛力較大。 GWEC 預計亞太除中國外地區 2025-2030 年合計新增陸風裝機 107GW，其中印度風 電市場已進入快速發展期，根據 2022-2032 年國家電力規劃，預計到 2026-2027 年， 印度風電裝機容量將達到 73GW，考慮到 2023-2027 年每年 10GW 陸風拍賣目標， GWEC 預計印度 2025-2030 年合計新增陸風裝機量為 41GW。 北美風電需求較高，但裝機節奏存在一定不確定性。GWEC 預測 2025-2030 年 北美合計新增陸風裝機 62.5GW，海風裝機 5.7GW。為了應對數據中心不斷增長的電 力需求，美國已規劃建設較多風電項目，根據北美清潔能源協會，截至 2024Q4，美 國有約 16GW 的陸風在建設中，另外 9GW 在開發階段，共涉及 79 個項目。但受電 網傳輸限制、高利率、電器元件短缺影響，2024 年裝機明顯下滑，此外，關稅對風 電供應鏈存在一定影響，根據 WoodMac 統計，2025H1 北美風電訂單下滑 50%，關 稅等政策的不確定性對北美風電發展產生階段性影響。

2.2、 國內廠商出海地區集中在亞洲、非洲、南美

國內風機安裝量集中在本土市場，海外市場仍由海外風機廠商主導。根據 GWEC 統計，2024 年全球風電新增裝機量排名前 15 的風機供應商中，國內風機廠商占 10 位，合計份額為 72%，2024 年全球前四大整機商首次全部來自中國，Vestas 排全球 第五。但在進入市場數量方面，Vestas 覆蓋 34 個國家和地區，SGRE、Nordex 均覆 蓋 20 個以上國家和地區。2024 年國內廠商出口的只有 4 家，出口國家較多的為金風 科技和遠景能源，分別覆蓋 14、9 個國家和地區，其他國內廠商只有中國一個單一 市場。

國內廠商出海地區集中在亞洲、非洲、南美，且主要為陸風。2024 年中國風機 累計出口容量達 20.8GW，陸風占比高達 97%，其中亞洲除中國地區、非洲、南美占 比分別為 50.7%、12.9%、11.2%，合計占比為 74.8%，主要出口國家包括越南、烏茲 別克斯坦、南非等，國內整機企業出海聚集于發展中國家市場。

國內風機出海具有顯著的價格與交付優勢。根據 WoodMac 統計，國內風機出海 至亞太除中國大陸外和歐洲的平均價格分別較國內高 29%、45%，但仍然比西方風 機價格低約 20%，主要系海外風機廠商面臨供應鏈短缺和原材料成本上漲等雙重壓 力，國內風機廠商具有一定的價格優勢，同時，海外供應鏈短缺可能會導致海外風 機的交付延遲，國內廠商具有一定的穩定交付優勢。此外，國內整機商可提供更為 靈活的合作方式，比如合資生產、整機+EPC 解決方案。