電新行業(yè)2025年報(bào)及1Q26季報(bào)顯示哪些細(xì)分領(lǐng)域盈利修復(fù)顯著？

電新行業(yè)2025年報(bào)及2026年一季度報(bào)告顯示，行業(yè)整體進(jìn)入周期上行通道，各細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)分化，鋰電、風(fēng)電、儲(chǔ)能及電網(wǎng)設(shè)備盈利修復(fù)或保持高景氣，光伏仍處于磨底階段。

鋰電板塊盈利強(qiáng)勢(shì)高增。2025年54家樣本公司歸母凈利潤(rùn)同比+80%至1027億元，2026年一季度同比+124%至416億元。上游鋰礦與中游正極盈利彈性顯著修復(fù)，利潤(rùn)份額大幅擴(kuò)張，電池板塊盈利占比階段性回落。產(chǎn)能方面，新增供給可控，供需格局優(yōu)化。

光伏板塊業(yè)績(jī)磨底，靜待修復(fù)。2025年板塊整體虧損243.61億元，2026年一季度虧損48.98億元，但營(yíng)收降幅收窄。硅料環(huán)節(jié)全行業(yè)深度虧損，硅片與電池環(huán)節(jié)分化，鈞達(dá)股份等率先盈利，組件環(huán)節(jié)阿特斯憑借海外優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)亮眼，其他頭部企業(yè)仍處虧損。

風(fēng)電板塊盈利修復(fù)，出海鏈展現(xiàn)彈性。2025年歸母凈利潤(rùn)同比+18%，2026年一季度同比+37%。國(guó)內(nèi)鏈開(kāi)工較晚，但出海鏈景氣度高，主機(jī)及塔筒環(huán)節(jié)盈利改善明顯，零部件在手訂單飽滿。

儲(chǔ)能需求穩(wěn)增，海外高溢價(jià)驅(qū)動(dòng)盈利分化。2026年一季度營(yíng)收同比+10.5%，凈利潤(rùn)+4.8%。利潤(rùn)向頭部及海外高溢價(jià)企業(yè)集中，如寧德時(shí)代、阿特斯。戶儲(chǔ)板塊在歐洲政策提振下回暖，AIDC增長(zhǎng)及政策推動(dòng)長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能發(fā)展。

電網(wǎng)設(shè)備高景氣持續(xù)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2025年歸母凈利潤(rùn)同比+20%，2026年一季度營(yíng)收同比+17%。出海鏈需求旺盛，國(guó)內(nèi)主網(wǎng)及二次設(shè)備高景氣，配用電環(huán)節(jié)短期承壓。變壓器及高壓開(kāi)關(guān)出口保持高增。