曙光數創發展歷程、主要產品與財務分析

2023 年占率達 61.3%，積極布局海外&冷板液冷市場。

1、 業內首先提出液冷技術路線，浸沒相變液冷+冷板液冷為主要產品

曙光數創是新一代數據中心冷卻技術領先的整體解決方案和全生命周期服務供 應商，國家級專精特新“小巨人”企業、2023 年北京專精特新百強企業、北京市企 業技術中心、中關村軟件和信息綠色創新服務聯盟副理事長單位、先進計算產業聯 盟綠色計算工作組組長單位。 公司 2011 年底在業內首先提出液冷技術路線，并啟動相關技術研究，于 2015 年率先推出國內首款量產的冷板式液冷解決方案，并于 2019 年在全球范圍內首次實 現了基于全浸式液體相變冷卻技術解決方案的應用落地。公司客戶涵蓋政府、金融、 互聯網、運營商等領域，以高效冷卻技術為核心競爭力，為數據中心提供精確制冷、 低 PUE、低噪音運行和高密度部署，提升數據中心 IT 設備運行效率的同時，推動高 效經濟、低碳綠色的數據中心快速發展。

公司主要產品包括浸沒液冷數據中心基礎設施產品、冷板液冷數據中心基礎設 施產品及模塊化數據中心產品，以及圍繞上述產品提供系統集成和技術服務。

浸沒相變液冷數據中心基礎設施產品-C8000 系列

浸沒式相變液冷是將整個服務器或其組件直接浸入冷媒中的冷卻方式，經過技 術處理后的液態冷媒擁有較低沸點，吸收服務器主要發熱元器件的熱量后發生沸騰 氣化，氣化的冷媒進入換熱器與常溫冷卻水換熱，通過室外一次側冷凝為液體，完 成熱力循環。

該產品主要應用于高密度和超高密度數據中心機房，可滿足科研、政府、醫療、 教育、金融、互聯網領域的科學計算、人工智能計算等應用。具有高效散熱、極致 節能、高密部署、持續穩定、安全可靠、更高性能、高效供電、科技感十足等特點。

冷板液冷數據中心基礎設施產品-C7000 系列

冷板式液冷屬于間接式冷卻技術，通過液冷板將發熱器件的熱量間接傳遞給封 閉在循環管路中的冷卻液體，通過冷卻液體將熱量帶走的一種散熱形式。其中服務 器內主要熱源（例如 CPU、內存等）采用液冷冷板套件進行冷卻，其余熱源仍采用 風冷方式進行冷卻。通過這種混合冷卻方式，可大幅提升服務器散熱效率，同時， 降低冷卻系統能耗，增強服務器可靠性。 冷板液冷數據中心基礎設施產品主要包含液冷服務器冷板套件、液冷機柜、封 閉通道、豎直分液單元、液冷換熱單元、室外冷卻設備及預制化管路等產品。

產品主要應用于大、中、小型中、高密度數據中心機房新建和改造，滿足金融、 互聯網、政府、運營商、教科、醫療等行業的數據中心需求，也可以滿足超高密度 計算需求。其具有精確制冷、低碳節能、高效散熱、兼容適配、高密部署、安全可 靠、多樣靈活、全鏈路產品等特點。

2、 財務情況：2024 年實現營收 5.06 億元，歸母凈利潤 6,142.44 萬元

2024 年公司實現營收 5.06 億元，同比下降 22.15%，主要原因為公司浸沒液冷產 品主要應用于先進計算數據中心，隨著“東數西算”和國家級先進計算數據中心集 中建設周期逐步結束，新一輪建設從規劃到落地需要一定的時間周期，公司對應的 浸沒相變液冷項目尚未完工確認收入，導致 2024 年浸沒液冷產品收入同比下降 74.27%。公司毛利率略有下降，2024 年銷售毛利率為 30.10%。2020 年至 2023 年， 公司毛利率分別為 39.08%、40.67%、39.98%、31.37%。

分產品來看，液冷產品收入整體逐年增長。2024 年，C7000 冷板式液冷系統產 品實現收入 21,330.03 萬元，同比增長 12.27%，公司對應浸沒相變液冷項目尚未完工 形成確收，實現收入 9,731.07 萬元。模塊化數據中心產品屬于傳統業務，2024 年創 收 15,034.82 萬元，同比增長 115.66%。

2024 年，曙光數創銷售凈利率呈現小幅下降，歸母凈利潤負增長。公司 2024 年凈利率為 12.13%，2020-2023 年凈利率分別為 20.32%、23.00%、22.58%、16.07%。 2020 年至 2024 年公司歸母凈利潤分別為 6815.89 萬元、9371.97 萬元、11688.33 萬 元、10447.60 萬元、6,142.44 萬元，2024 年同比下降 41.21%。隨著數據中心建設規 模的增加和 IT 設備功率密度的加大，曙光數創業務規模有望擴展，預計營業收入和 歸母凈利潤將進一步擴大。

期間費用率而言，曙光數創 2024 年期間費用率為 22.26%。2021-2023 年，公司 期間費用率為 15.24%、16.51%、15.60%。