同程旅行核心優勢體現在哪？

卡位下沉市場錯位競爭，兩大股東賦能流量&供給。

1.卡位下沉市場實現錯位競爭，創新產品服務迎合大眾旅游

深耕下沉市場，實現錯位競爭。從公司的用戶結構來看，截至 2025Q1 平臺注冊用戶中非一線城市 占比超 87%，重要流量來源的微信渠道中新增非一線城市付費用戶占比超 68%。當前低線城市無論 是旅游客群增速還是在線旅游的滲透率增長空間均高于整體市場，公司深耕下沉市場多年，與其他 OTA 平臺實現錯位競爭，有望享受低線市場的行業紅利。

創新產品服務，迎合大眾旅游。隨著非一線城市居民的旅游需求日益增長，且更加高頻和注重性價 比，針對這些特點，公司創新推出“空空中轉”“空鐵聯程”“空巴聯程”等一系列經濟實惠的交 通方案。2025Q1，同程旅行的火火聯程產品預訂量同比提升22%，空空聯程產品預訂量同比提升44%。 此外，公司聚焦大眾出行的“第一公里”和“最后一公里”，構建豐富的出行產品體系，實現汽車 票、跨城巴士等更具個性化的預訂服務。針對特定人群的出行需求，公司還于 2025 年 1 月份啟動了 “首乘無憂”計劃，為首乘旅客提供機場靜音倉、貴賓室優惠、機場美食優惠及優先登機等服務。截 至 25Q1 末，同程旅行已經與超 20 家機場開展首乘服務合作，累計服務首乘用戶數超 3 萬。

兩大股東賦能，流量供給深度合作

流量端：騰訊生態流量加持，觸達廣泛用戶群體。公司與騰訊簽署若干合作協議，騰訊為公司提供 流量支持、技術服務以及廣告營銷服務等；目前同程來自騰訊的流量入口包括：1）微信小程序；2） 微信錢包的“火車票機票”及“酒店”入口；3）QQ 錢包以及移動QQ中若干其他的“火車票機票” 及“酒店”入口。2020-2023 年，公司約 80%的平均月活用戶來自微信小程序，微信小程序持續為公 司貢獻主要用戶流量，助力公司高效觸達下沉市場的廣泛用戶群體。此外，騰訊生態下的多個產品 和渠道也可以助力公司提高品牌曝光度。

拓展多元流量渠道，發力自有 APP 打造。公司在深耕微信生態的同時，也在拓展多元流量渠道，通 過打造自有 APP、與手機廠商合作預裝機、入駐支付寶小程序等方式尋找新增量，2024 年公司加大 對自有 APP 的投入，日活用戶數同比增超 1 倍。

供給側：與攜程共享酒旅庫存，低成本獲取優質資源。攜程與公司簽訂多項合作協議，為公司共享 旅游資源?；凇稊y程旅游資源供應框架協議》，攜程向公司提供酒旅資源，公司進行銷售并向資 源方收取全部傭金，僅向攜程提供系統維護費用。2019/2024 年同程旅行向攜程支付的系統維護費分 別為 1.0/2.7 億元，獲得的傭金收入則分別為 15.0/29.0 億元。通過與攜程的資源共享，公司可以以低 成本獲取酒旅資源。且攜程與同程本身錯位競爭，主攻不同市場，雙方合作可以實現優勢客群互補。

2.深化自有產業鏈布局，積極拓展海外市場

兼并收購上游公司，補足旅游產品生態圈，深化一站式服務。1）旅行社：2023 年，公司完成對同 程國旅及同程旅業的收購。截至 2024 年 3 月，同程旅業在國內（不含港澳臺地區）運營約 500 家線 下門店，覆蓋國內江蘇、浙江、廣東、福建、江西、山東、安徽、北京、湖南、湖北等多省份主要 旅游目的地及客源地，在國內外供應鏈渠道上均有長期積累。同程國旅則深耕休閑度假旅游以及目 的地景區，在入境、出境、國內游業務方面均有涉及。2）酒店管理：公司于 2021 年成立藝龍酒店 科技平臺，2022 年，公司陸續收購上海美豪和湖南珀林酒管；2025 年 4 月，公司宣布收購萬達酒管， 進一步擴充酒店管理規模。通過內部孵化以及兼并收購等多種方式，截至 2025Q1，藝龍酒店旗下共 有 12 個酒店品牌，在營酒店超 2500 家，儲備店超 1400 家，旗下會員超 3000 萬人。3)PMS: 公司 陸續收購金天鵝、米天下等 PMS 品牌，持續為中小酒店、單體酒店和非標住宿提供物業管理系統， 賦能經營管理效率提升和盈利潛力增長。

構建國際供應鏈，積極拓展海外市場。2022 年，公司重新開始開拓國際市場，積極構建國際供應鏈。 在旅游目的地方面，公司于 2023 年 9 月啟動“目的地全球計劃”，韓國、新加坡、匈牙利、西澳大 利亞等國家陸續加入計劃，并與馬來西亞、葡萄牙、塞爾維亞等國家政府就旅游平臺建設、旅游市 場營銷等領域達成合作。2024 年 3 月，同程旅行首個海外實體店在洛杉磯正式開業，是公司在海外 市場投入運營的第一家線下服務門店，開啟同程以“線上+線下”的方式為北美用戶提供旅行服務的 新篇章。2024 年上半年，公司推出了國際旅游預訂平臺 HopeGoo，7 月將首個海外客戶體驗中心正 式落地馬來西亞吉隆坡。2024 年公司的國際機票的票務量同比增超 130%，國際酒店間夜量銷售同 比增超 110%。優先拓展出境業務以及全球業務布局也是公司目前的重要戰略。