藥店整體規模、銷售、內部競爭與政策分析

云南省藥店企業仍處快速發展期，加速省外布局。

1.藥店企業擴容不斷，線上銷售成為重要驅動因素

中國藥店（包括線上+線下）的市場總體規模在 2023 年達到了 9,233 億元，5 年 CAGR（2019- 2023 年）為 7.7%。其中，實體藥店占比六成七，規模達到了 6,229 億元，五年 CAGR 為 3.0%；線 上藥房占比三成三，規模達到 3,004 億元，五年 CAGR 為 24.6%。 零售藥店數量也在近十年持續提升，總量在 2023 年達到了 66.7 萬家，店均服務人數在 2023 年為約 2,114 人，數量持續下降。相比較而言，美國藥店店均服務人數為 6,250，日本調劑藥局 店均服務人數 2,299 人。中國零售藥店整體數量上已經趨近飽和狀態，帶來日益激烈的競爭。

與此同時，線上藥房的快速增長是藥店整體規模保持增長的重要驅動因素，各大醫藥電商平 臺的快速發展和消費者行為習慣的改變加速了線上渠道的快速擴張。除了 2022 年由于四季度疫情 防控放開后部分藥品緊缺帶來的大量線下購藥需求，自 2014 年以來線上藥房對整體藥店的銷售增 長貢獻度快速增長，2023 年達到了 78%，而線上藥店的整體銷售占比也快速提升達至 33%。

品類方面，藥品類（生物藥、化學藥和中成藥）的銷售占比在過去兩年持續提升，達到近 78%。與此同時，保健品類增速和占比雙雙下降。過去幾年醫保局對于藥店內醫保資金的使用情 況進行了嚴格的審核并實施了一系列的飛行檢查，使得個人賬戶購買保健品的情況逐漸被杜絕， 而消費者自費意愿沒有顯著增強。 另據中康CMH的數據統計，我們看到2024年Q1藥品市場的增速同樣大幅超過非藥品的增速， 其中1-3月醫療器械和保健品類的銷售下降明顯，一定程度上是受到了經濟大環境的影響，非剛 性類的健康品消費需求有所下滑。

在藥品品類中，我們看到處方藥的占比自2020年以來呈現相對穩定的態勢。基本穩定在54%- 57%這個區間。

線上渠道隨著用戶購藥習慣的改變也在過去實現了較高的增速，網上藥店在零售終端的銷售 占比在2023年達到14.1%。隨著各零售藥店開展O2O全渠道銷售服務，以及各醫藥電商平臺的快速 滲透，我們預計線上渠道的銷售占比將會進一步增加。

2.行業內部競爭加劇，外部環境多變，門店經營承壓

傳統線下藥房經過 20 多年的發展，在享受了經濟高速發展和醫保擴容以及全民覆蓋的時代紅 利后，目前整體數量已趨向飽和，也加劇了同質化競爭。此外，前年來個賬改革的逐漸落地在短 期造成了部分客流的流失和消費力的下滑，同時醫藥電商滲透率的快速提升也進一步加劇了行業 內卷，對各類健康品的售價造成了一定的擾動。我們能看到近兩年一些經營指標在行業因素疊加 經濟大環境下行的背景下有所下降。 根據中國藥店的樣本企業數據統計，日均坪效在 2024 年出現了下滑，日均人效則連續四年出 現下滑。如果不考慮整體藥店經營能力的變化，兩項指標折射出了當前行業內卷式競爭加劇，客 流持續下滑的處境。在此背景下，運營效率更強的藥店能夠更好的適應行業中的變化。

同質化競爭和消費力下降帶來的直接影響同樣反映在價格。醫藥供應鏈上藥企、連鎖藥店、 商業平臺為了清庫存的同時維持業績提升，今年以來多番上演價格戰。線上平臺更是憑借價格優 勢強化了消費者線上消費習慣，使線下客流流失更嚴重。通過 “客單價”這一可追蹤的指標，我 們看到該數據整體呈波動下滑的趨勢。

3.云南省藥店集中度高，加速省外布局

云南整體零售藥店市場呈現龍頭主導、區域不均衡的特點。集中度來看，相對較高，連鎖化 率為 57.16%，但與四川和上海等地區仍舊存在一定差距。不過醫藥連鎖本土企業優勢顯著，一心 堂、健之佳依托本地資源深度滲透，未來有望隨著縣域并購整合、處方外流紅利、醫保門店擴容 持續推升行業集中度。

截至 2023 年底，云南頭部兩大連鎖藥店分別在省內擁有 5358 家和 2456 家門店，占全省總藥店門店數量的 33.8%，全國來看，前十位連鎖藥店的銷售總額占比僅為 23.3%。

云南主要藥店上市公司均已實現省外快速覆蓋，其中一心堂已在除云南外的共 9 個省外地區 完成覆蓋，尤其在西南區域深化布局。健之佳雖然在覆蓋省份數量上稍低于一心堂，但華北及遼 寧等區域高價值店的拓展仍在不斷提升。

從省內頭部連鎖藥店省外拓展情況來看，2020-2024 年實現持續省外拓展，其中一心堂省內 門店占比由 2020 年的 59.46%下滑至 2024 年的 48.49%，下滑 10.97%，省外在四川和河南占比出 現明顯提升；健之佳的省內門店占比則從 2020 年的 82.86%下滑至 2024 年的 59.17%，共下滑 23.69%，省外拓展加速，尤其在河北省、遼寧省和重慶市實現快速布局和拓展。