藥店板塊營收、銷售及價格展望分析

多重因素導致板塊增長放緩，盈利能力承壓。

2024年第三季度，線下藥店營業收入同比增長5.4%，增速較上一季度略有提升，顯示出市場需求的逐步回暖。毛利率保持在34.2%，與上 一季度相比基本持平，顯示出成本控制和定價策略的有效性。凈利率下降至2.8%，較上一季度有所減少，可能是由于成本上升或市場競 爭加劇等因素影響。歸母凈利潤同比下降37.1%，表明盡管營業收入有所增長，但盈利能力面臨較大壓力。整體來看，線下藥店在宏觀經 濟和行業競爭的雙重挑戰下，盈利能力有所波動，但仍展現出一定的市場適應能力和經營韌性。

2024年前三季度，藥店上市公司業績呈現分化。各家營業收 入均實現增長，但利潤端除益豐藥房和華人健康保持正增長 ，其他公司均出現或大或小的降幅。盡管業績分化，但各大 藥店上市公司的門店數量持續提升，尤其是漱玉平民在第三 季度凈增門店數達到1,291家，顯示出行業整體擴張的趨勢。

根據IQVIA的數據，2024年上半年，全國地級市市轄區零售藥店市場銷售規模達到1056.9億元人民幣，較去年同期下 降1.2%，反映出消費者購藥需求的持續低迷。非處方藥和處方藥銷售份額占九成以上，處方藥市場維持0.6%的正增 長，而非處方藥則出現了0.4%的負增長。此外，本土企業占據了超過72%的市場份額，但規模同比下降2.5%；相比之 下，跨國企業的市場份額接近28%，并實現了2.2%的同比增長。

非處方藥市場：中成藥表現堅挺，感冒咳嗽類藥品增速領先。2024年上半年，全國地級市市轄區零售非處方藥市場的銷售規模 達到451億元人民幣，同比下降0.4%。盡管整體市場表現不佳， 但中成藥占據了近六成的份額，并實現了2.0%的同比增長。在非 處方藥的主要治療領域中，感冒咳嗽類、維生素和礦物質補充劑 、鎮痛類藥品仍占據前三席位，總體銷售份額超過五成。感冒咳 嗽類藥品的銷售增速最快，主要由于2023年同期市場需求回落， 基數較低所致。 處方藥市場：抗腫瘤免疫調節類藥品領跑增長 。2024年上半年，全國地級市市轄區零售處方藥市場銷售規模達到 523億元人民幣，同比增長0.6%。西藥占據了78%的市場份額，銷 售規模同比增長2.3%；然而，中成藥處方藥市場表現低迷，同比 下降4.9%。在十大治療領域中，心血管系統用藥、抗腫瘤和免疫 調節劑、中成藥分別占據前三位，總體銷售份額達到53%。其中 ，抗腫瘤和免疫調節類處方藥增速最快，同比增長12.1%，顯示 出該領域強勁的市場需求。

今年初，國家醫保局啟動了“四同藥品”價格專項治理，旨在促使同一通用名、廠牌、劑型和規格的藥品價格回歸 合理水平，推動多家藥企主動下調掛網價格。隨后，國家醫保局發布了《關于開展“上網店，查藥價，比數據，抓 治理”專項行動的函》，在藥品價格監測中引入網絡售藥平臺的“外賣價”“小時達”“即時達”“限時達”等當 日同城即時配送模式價格作為對比基準，進一步治理不合理的高價藥品現象。各地也相繼上線各種“比價神器”， 力爭讓藥品價格等信息更加公開透明。

藥品比價平臺的推廣對線下藥店帶來了巨大沖擊，尤其是在藥品盈利空間方面可能會被大幅壓縮。然而，這一影響 在大型連鎖藥店和小型藥店之間存在較大差異。大型連鎖藥店憑借強大的供應鏈管理能力和品牌優勢，通常能夠提 供更低的價格，因此受比價平臺的影響相對較小。反之，小型藥店和家庭藥店由于價格較高，面臨更大的客源流失 風險，這些流失的客源可能轉向大型連鎖藥店。

未來，價格透明化將成為主流趨勢，藥店需要通過精準市場研判、合理調整銷售模式來應對這一變化。與此同時， 藥品比價平臺的推廣也促進了線上線下的融合發展。線上銷售平臺的搭建、即時零售和快速配送已成為藥品銷售的 重要趨勢，線下藥店必須積極擁抱這一變化，以提高競爭力。藥店不僅需要加強數字化管理和營銷，還應通過提供 優質產品和差異化服務來吸引和留住客戶。藥品比價平臺的普及無形中推動了藥店以更積極的態度適應市場變化， 通過優化價格和服務質量在激烈的市場競爭中占據一席之地。