眾安在線發展歷程、股權結構及盈利分析

保險+科技雙輪驅動。

1.國內首家互聯網險企，“保險+科技”雙引擎驅動

國內第一家互聯網保險公司。2013 年 10 月，國內第一家互聯網保險公司——眾 安在線財產保險股份有限公司（簡稱“眾安在線”）注冊成立；2015-2016 年國內另 外三家互聯網保險公司泰康在線、安心財險和易安財險陸續獲批互聯網保險牌照； 2017 年 9 月眾安在線在中國香港聯合交易所主板上市。與傳統保 險公司不同，互聯網保險公司依托互聯網平臺開展業務，不設具有經營性質的分支機 構。 以“保險+科技”為雙引擎，從退貨運費險逐步向健康險、車險延伸。初期聚焦 生活消費，2013 年與阿里巴巴合作在其淘寶及天貓推出退貨運費險和商家保證金保 險。2014 年退貨運費險占總保費的比例高達 77.2%。

2014 年推出手機意外險，為手 機屏幕及其他損毀提供保險。產品布局逐步向醫療健康延伸，2015-2016 年推出個人 健康險產品“尊享 e 生”等，帶動 2017 年健康險保費收入同比+357.8%。2015 年與平 安保險合作推出商業車險產品"保骉車險"（現更名為“眾安平安聯合車險”），截至 2017 年 9 月獲批全國所有地區投放；公司汽車生態保費收入從 2016 年的 370 萬元快 速增長至 2017 年的 7890 萬元。2024 年公司成功拓展交強險業務，獲批上海、浙江兩 地的交強險經營資質，將為汽車生態保費規模提供新增長動力。 在夯實保險主業的同時，加速擴張業務版圖。科技輸出層面，2016 年成立全資 子公司眾安科技；2017 年底在中國香港成立合資公司眾安國際；2018 年實現海外科 技輸出，協助日本財產保險公司 SOMPO 實現數字化轉型；2019 年底科技輸出收入同 比+139.9%。數字銀行領域，2019 年底獲首批中國香港虛擬銀行牌照，2020-2024 年 眾安銀行用戶從超 22 萬人增長至超 80 萬人。健康管理生態中，2019 年 7 月獲批互聯 網醫院牌照，12 月眾安互聯網醫院正式上線。2023 年公司的互聯網醫療生態收入超 1 億元。

2.股東背景強大，注入“互聯網+保險”基因

“三駕馬車”全力支持眾安發展。截至 2024 年 12 月 31 日，螞蟻科技、中國平 安、深圳市加德信投資、騰訊、優孚控股為公司前 5 大股東，分別持股 10.37%、 10.21%、9.09%、7.82%、6.12%，合計占比 43.61%。螞蟻作為公司第一大股東，與公 司業務發展最為密切，公司健康生態的百萬醫療險在其支付寶平臺銷售，生活消費生 態的退貨運費險主要源于淘寶和天貓平臺；公司第二大股東中國平安則以共保的模式 與眾安一同向用戶提供車險產品，按 50%和 50%的比例分攤車險業務相關保費、賠付 及其他成本；公司的另一股東騰訊提供了銷售產品的平臺——微保。

3. 2023 年以來持續盈利

業績波動較大，保險主業貢獻主要利潤。公司主要業務分部包括：1）保險分部 提供各類互聯網財險業務；2）科技分部提供信息技術輸出相關業務；3）銀行分部在 中國香港提供數字銀行服務；4）其他分部包括前三大分部之外的實體，在中國香港 提供線上壽險（ZA Life）、保險經紀、醫療服務等。公司于 2020 年實現上市以來首 次盈利；2021 年受益于承保業務扭虧為盈及投資收益大幅增長，歸母凈利潤同比高 增；2022 年受資本市場表現疲軟疊加切換 IFRS 9 會計準則，投資收益大幅減少及匯 兌損失拖累，歸母凈利潤下滑至虧損；

2023 年投資收益改善驅動歸母凈利潤扭虧為 盈；2024 年歸母凈利潤達 6.03 億，可比口徑下同比+105.4%（可比口徑剔除了 2023 年出售眾安國際的一次性收益影響），主要歸功于保險業務利潤提升、科技業務扭虧 為盈和銀行業務凈虧損大幅收窄。分業務板塊來看，2024 年保險板塊分部凈利潤為 5.88 億元，同比+6.2%，主要受益于資本市場回暖影響；科技分部扭虧為盈，凈利潤 同比提升 5.46 億元至 0.78 億元，受益于國內及海外金融行業持續數字化轉型；銀行 分部虧損收窄，凈虧損減少 1.92 億元至 0.92 億元。