聯(lián)想集團發(fā)展史、業(yè)務(wù)布局及營收表現(xiàn)如何？

全球最大PC廠商，利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動長期增長。

復(fù)盤公司業(yè)務(wù)發(fā)展史，聯(lián)想集團迭代中進化，當(dāng)前階段戰(zhàn)略級聚焦AI。，從代銷起家，經(jīng)歷了品牌創(chuàng)建、收購、轉(zhuǎn) 型到現(xiàn)在的AI 五個歷史階段，是一家坎坷中前行的全球化企業(yè)。聯(lián)想集團CEO楊元慶認為“混合式人工智能時代的 大幕剛剛開啟，聯(lián)想的全球化優(yōu)勢將持續(xù)助力把握機遇，抵御宏觀環(huán)境的不確定性風(fēng)險”。

聯(lián)想PC業(yè)務(wù)發(fā)展史復(fù)盤：自1984年創(chuàng)立以來，推出首款自主研發(fā)PC并于1996年成為中國PC市場銷量冠軍，奠定了國內(nèi)市場的 領(lǐng)導(dǎo)地位。2005年，聯(lián)想以12.5億美元收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)，包括ThinkPad品牌，形成了以ThinkPad和Lenovo品牌為核心的 雙品牌戰(zhàn)略，成功邁向全球化并在高端商務(wù)PC領(lǐng)域占據(jù)一席之地。2013年，聯(lián)想首次成為全球PC市場出貨量第一，通過推出 Yoga二合一筆記本、拯救者游戲電腦等創(chuàng)新產(chǎn)品，進一步擴大消費市場覆蓋；同時通過合資、并購等方式在印度、巴西、日本等 市場實現(xiàn)高速增長。

聯(lián)想PC業(yè)務(wù)發(fā)展史復(fù)盤：2018年后，聯(lián)想積極推動智能化轉(zhuǎn)型，推出AI PC、5G PC等前沿產(chǎn)品。2023年以22.7%的市場份額保 持全球PC市場第一。此外，聯(lián)想集團在全球布局了30多個生產(chǎn)基地，包括匈牙利、墨西哥、巴西等多個海外基地，實現(xiàn)了全球化 與本地化生產(chǎn)的高效結(jié)合。2024年CES展會上，聯(lián)想發(fā)布了包括Yoga Pro 9和ThinkCentre Neo Ultra等十余款A(yù)I PC產(chǎn)品，覆蓋 消費級與商用級市場。

聯(lián)想基礎(chǔ)設(shè)施方案集團（ISG）：聯(lián)想ISG已建立端到端基礎(chǔ)設(shè)施解決方案，并擴展到服務(wù)器、存儲、軟件的全線 產(chǎn)品。聯(lián)想服務(wù)器產(chǎn)品家族已實現(xiàn)從邊緣到云的智能覆蓋。聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)的愿景是：成為全球最快速且最終最大的 端到端基礎(chǔ)設(shè)施解決方案提供商。

ISG發(fā)展歷程：1995年推出首臺國產(chǎn)IA架構(gòu)服務(wù)器，2002年推出世界第一臺萬億次機群深騰 1800，2003年聯(lián)想深 騰6800整機效率全球奪冠，2011年推出世界第一臺大規(guī)模溫水水冷系統(tǒng) SuperMUC，2014年完成了對 IBM x86服 務(wù)器業(yè)務(wù)的收購，一舉躍居成為了全球 x86服務(wù)器第三大廠商，2017年推出核心服務(wù)器ThinkSystem，2023年第12 次問鼎HPC TOP500份額榜首，2023年推出首個本地化服務(wù)器品牌聯(lián)想問天。

放在全球視角看聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)，宏觀和AI雙重影響全球服務(wù)期需求。2018年到2022年期間，服務(wù)云化、邊緣服務(wù)器 等驅(qū)動下，全球?qū)Ψ?wù)器的需求持續(xù)增長。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2018年全球服務(wù)器出貨量約為 1185 萬臺，2022年 全球服務(wù)器出貨量達 1516萬臺。根據(jù)賽迪顧問公眾號，2023年，受全球主要云計算巨頭服務(wù)器采購量下降以及算 力結(jié)構(gòu)調(diào)整等影響，通用服務(wù)器的出貨量明顯放緩。

怎么理解當(dāng)前全球服務(wù)器市場格局？根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，23Q3聯(lián)想全球服務(wù)器市場份額為5%，其中，供應(yīng)鏈以及服 務(wù)提供商和企業(yè)市場需求疲軟，導(dǎo)致戴爾在所有地區(qū)都出現(xiàn)了兩位數(shù)的下降；浪潮信息仍然位居次席，但其出貨量 同比下降較小，這受益于超大規(guī)模運營商的需求復(fù)蘇，以及中國市場對人工智能服務(wù)器居高不下的持續(xù)采購需求。

從營收表現(xiàn)來看，聯(lián)想集團在FY19/20-FY21/22期間受居家辦公需求增長推動，營收達716億美元，之后隨著需求回落和 PC行業(yè)去庫存周期的影響，F(xiàn)Y23/24營收降至569億美元。但隨著PC市場觸底回暖及AI新品的逐步投放，聯(lián)想FY24/25H1 收入達333億美元，同比增長22%。 按業(yè)務(wù)劃分，F(xiàn)Y23/24智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團（IDG）、基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團（ISG）和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團（SSG）收入占 比分別為73%、14%和12%，F(xiàn)Y24/25Q2非PC業(yè)務(wù)營收占比46%，年比年升5個百分點。毛利率因高利潤的SSG業(yè)務(wù)占比 提升穩(wěn)步上升，F(xiàn)Y23/24達17.2%，同比增長0.29Pct。經(jīng)營溢利方面，IDG、ISG、SSG分別占71%、-6%和35%，其中 ISG因研發(fā)投入高、DDR5過渡和GPU供應(yīng)限制等因素虧損，SSG憑借20.7%的經(jīng)營溢利率成為集團經(jīng)營溢利的重要貢獻 來源。