金風科技經營看點在哪？

公司穩居業內龍頭地位，電站開發及風場服務業務持續拓展。

1. 海外出口量長期領先，在手訂單穩步增長

1.1 公司新增裝機國內市占率第一，海外出口量長期行業領先

國內風電市場，金風科技新增裝機市占率連續 13 年排名第一。根據彭博新能源財經統計，2023 年公司國內風電新增裝機容量達 15.67GW，國內市場份額占比20%，連續十三年排名全國第一；全球新增裝機容量 16.4GW，全球市場份額 13.90%，全球排名蟬聯第一。截至2023年末，公司全球累計裝機超過 114GW，成為國內首家總裝機容量突破億千瓦的風電整機制造企業。

中國企業角逐海外市場，金風科技 2023 年當年風機出口量及累計出口量均領先同行。2023年，有 6 家整機制造商分別向 18 個國家出口風電機組，其中金風科技出口到13 個國家，共327臺，總容量為 1704.7MW；遠景能源出口到 5 個國家，共 278 臺，總容量為1624MW：運達股份出口到 3 個國家，共 27 臺，總容量為 129.4MW；中國中車出口到越南18 臺，總容量為100MW；三一重能出口到哈薩克斯坦 18 臺，總容量為 98MW；明陽智能出口到日本3 臺，總容量為9MW。截至 2023 年末，金風科技累計出口 2298 臺，總容量為 731.2 萬千瓦；遠景能源累計出口1222臺，總容量為 455.4 萬千瓦，兩家合計占全部風電機組累計出口容量的76.1%。截至2023年末，共有四家企業出口海上風電機組，分別為明陽智能（59 臺，254MW）、金風科技（42臺，181.8MW）、東方電氣（14 臺，63MW）、運達股份（1 臺，4.5MW）。

1.2 機組大型化進程加速，在手訂單穩步增長

6MW 及以上大容量風機成為公司銷售主流。2023 年公司實現對外風機銷售13.77GW，與2022 年同比略微下滑-0.71%。風電行業的機組大型化進程不斷加速，2024 年上半年公司實現對外銷售容量 5151MW，其中 6MW 及以上機組作為公司的主力機型銷售容量為3021MW，占銷售容量的 58.6%；4MW（含）-6MW 機組銷售容量為 2105MW，占比40.9%；4MW以下機組銷售容量占比僅 0.5%。

公司在手訂單保持穩步增長。截至 2024 年 6 月末，公司在手訂單總計38.4GW，同比增長27.84%。其中外部待執行訂單為 24.6GW，已中標訂單 11.0GW，在手外部訂單合計35.6GW，≥6MW 機型占比 65%，4MW（含）-6MW 機型占比 33%，海外訂單量為5.48GW；公司在手內部訂單 2.8GW，主要為公司自投風電場的供貨需求。

2. 風電場發電業務盈利能力優異

風電場業務盈利能力顯著。2023 年公司風電場開發業務實現營收109.15 億元，同比增長57.96%，其中發電業務實現收入 64.31 億元，電站產品實現收入44.84 億元。營收占比方面，風電場開發業務營收占比從 2020 年的 7.14%提升至 2023 年的21.63%，主要是公司積極落地電站產品銷售模式，電站產品銷售規模大幅提升所致，2024 年上半年風電場開發營收占比進一步提升至 26.78%；盈利能力方面，風電場業務毛利率長期領先同行，2019-2022 年風電場板塊毛利率維持在 65%左右，2023 年板塊毛利率下滑至 47.3%，主要系無補貼平價發電廠占比增加，毛利率較低的電站產品建站規模增加所致。

電站運營“滾動開發”，電站轉讓提高資金利用率。公司對電站運營業務采取“滾動開發”戰略，即新增電站資產不斷投建過程中，持續對成熟電站項目擇機出讓，總體控制存量資產規模，推進公司資源優化整合，提高資金周轉效率與盈利能力。截至 2024 年 6 月末，公司全球累計并網的自營風電場權益裝機容量合計8143MW，其中38%位于西北地區，23%位于華東地區，20%位于華北地區，9%位于南方地區，4%位于東北地區，6%位于國際地區。 截至 2024 年 6 月末，公司國內外風電場權益在建容量 3689MW，其中西北地區占比近半（47%），華東地區占比 28%，華北地區占比 24%。

公司風電場發電量穩步增長，平均利用小時數超行業水平。2023 年公司合并報表口徑發電量為 149.47 億 kWh，同比增長 3.93%。2024 年上半年，公司自營風電場的平均利用小時數為1268 小時，比行業平均高 134 小時。

3. 風電運營與運維服務能力高質量成長

風電運維貫穿風電場全生命周期，國內風電裝機容量逐年增長，為運維市場提供堅實的需求基礎。據國家能源局統計，截至 2023 年末，我國風電累計并網裝機容量達到44134萬千瓦，在全國全口徑發電裝機容量中的占比從 2012 年的 5.5%提升至15.1%，發展十分迅速。風電場運維服務主要包括風場設備保養維護、人員技術支持培訓、故障檢查維修、機組技術改造與升級等，伴隨風電產業的高速發展，風機在運轉期間發揮最佳性能是保障風場投資效益的關鍵因素，因此，其生命周期內的運營維護較為關鍵。

公司風電服務貢獻在公司總營業收入的占比逐漸提升。公司風電服務業務內容包括風電場前期開發、中期工程管理咨詢和 EPC、后期項目的運行監測及維護、軟件應用等，得益于公司多年的機組產品規模及運維技術積累，公司運維服務業務保持健康成長。截至2023年末，公司國內外后服務業務在運項目容量接近 31GW，同比增長 11%，公司實現風電服務收入52.41億元，占公司總營業收入的比重從 2010 年的 1.7%提升至 10.4%，其中后服務收入實現30.27億元，同比增長 22.91%。隨著風電行業步入高質量發展階段，金風科技后服務業務也在不斷豐富產品類型、改進服務技術，為客戶提供更全面、更系統化的解決方案，包括現場運維、備件供應、部件維修、軟件升級、技改優化及發電量提升等多項服務以覆蓋風電場全生命周期價值鏈，有效提升機組運行穩定性，保障客戶資產安全、可靠運行。