集裝箱船新船造價、訂單及競爭格局如何？

新船造價趨近歷史峰值。

1.新船造價：在本輪周期中領漲，已達歷史峰值分位的91%

船舶行業景氣上行，各類船型新船造價逐步趨近歷史峰值，集裝箱船新船造價指數領漲，已達歷史峰值分位的91%。 截至2024年8月，新造船價格指數報收188.60，同比增長8.7%，環比增長0.3%，較本輪周期起點（2021年1月）相比提升 48.4%，達到歷史峰值98.5%分位數。細分船型中，截至2024年8月，集裝箱船新船造價指數報收116.87，同比增長11.8%，環比增長0.5%，較本輪周期起點（2021 年1月）相比提升53.0%，達到歷史峰值91.0%分位數。

本輪周期自底部漲幅已達55%，仍呈持續上行態勢

上輪周期：低點為2003年1月，高點為2005年5月，區間漲幅約79%。 本輪周期：低點為2020年11月，后呈持續上行態勢，截至2024年8月達116.87點，為上輪高點的91%，區間漲幅約55%。

下單偏好向大型船舶傾斜，大型集裝箱船價格領漲

2021年以來，大型集裝箱船新船造價漲幅較大，船東下單偏好向大型船舶傾斜，未來單船平均載重噸預計持續提升。 通過分析集裝箱船不同規格船型價格走勢可知， 2.3萬TEU 、1.55萬TEU型箱船自2021年以來顯著領漲；1-1.5萬TEU區間的 船價均于2021年以來有較大漲幅，但2022-2023年漲幅較為平緩；1萬TEU以下船型整體漲幅偏緩，我們判斷本輪集裝箱船下 單主要集中在中大型船舶上，預計未來船舶大型化、智能化及雙燃料成必然趨勢。

2.新接訂單：紅海事件刺激新船二次下單

2021-2022年經歷下單潮：2021年、2022年集裝箱船全年新接訂單分別達5070.89萬DWT、3118.81萬DWT，分別占全部船型 新接訂單的35.8%、30.0%，分別同比增長346.9%、-38.5%。 2024年受紅海事件影響，刺激新船二次下單：2024年6月受紅海事件影響，集裝箱船下單潮回歸。以載重噸計算，2024年1-7 月累計新接訂單同比提升16.1%。其中，2024年6月單月集裝箱船新接訂單達1105.9萬DWT、122.4億美元，分別環比提升 1394%、1599%，分別同比提升225%、239%，分別占全部船型的43.3%、47.6%。

對比上輪周期來看，2021年、2022年是本輪周期集裝箱船下單高點，1-6月累計新接訂單量超越上輪周期高點。以2007年為基 準：以DWT計，2021-2024年集裝箱船1-6月累計新接訂單量分別為2007年同期的215%、120%、66%、94%；以百萬美元計， 2021-2024年集裝箱船1-6月累計新接訂單量分別為2007年同期的139%、112%、62%、87%。

新接訂單：2007年至2023年，集裝箱船在各類船型中占比提升

通過對比2007-2023年新接訂單各船型市場份額占比，集裝箱船、油輪、LNG船新接訂單占比均有提升。其中，集裝箱船新接 訂單占比從2007年的15%提升至2023年的16%。

在手訂單：大型化成為趨勢，當前12k+TEU船型占比已達71%

從在手訂單來看，12k+TEU集裝箱船訂單占比在數量和標準箱兩個維度來看均顯著高于中小船型集裝箱船。截至2024年7月26 日，集裝箱船在手訂單709艘，合計662.3萬TEU。其中，12k+集裝箱船287艘，占比40%；按TEU統計，12k+集裝箱船在手 訂單合計467.3萬TEU，占比71%。

3.競爭格局： 中國從造船大國走向造船強國，新接訂單市占率約80%

活躍船廠數量顯著下降，產能供給較上輪峰值收縮明顯

與周期峰值相比，活躍船廠數目顯著下降： 截至2024年初，全球活躍船廠368個，比2008年峰值1031個下降了64%；其中2萬 DWT以上活躍船廠2024年153個，比峰值322個下降了52%。我國活躍船廠相比峰值下降66%，行業產能大幅出清；韓國、日 本也分別比峰值下降了65%/34%。我們認為在上一輪周期的下行蕭條階段，小型船廠破產的比例較大，大型船廠更加堅挺， 且未來行業有望進一步集中。

中國主要集裝箱船廠在手訂單市占率已達45.8%

從存量運力來看，我國頭部12家主要集裝箱船廠市占率合計約15.6%。其中，江蘇新揚子、揚子鑫福、大連船舶、滬東中華、江 南造船、黃埔文沖等廠商市占率均在1%以上。 從在手訂單來看，我國頭部12家主要集裝箱船廠市占率合計已達45.8%。其中，新時代、揚子鑫福、舟山長宏、上海外高橋、江 南造船、江蘇新揚子、滬東中華、黃埔文沖等廠商市占率分別達9.0%、8.9%、6.9%、5.6%、5.3%、3.6%、3.2%、2.1%。

韓國在大型集裝箱船市場競爭力強，中國正向中大型市場滲透

從在手訂單來看，中國船廠向大型集裝箱船市場發力。江南造船、滬東中華、揚子鑫福等船廠的在手訂單中12k以上船型占據絕 大部分份額；從接單量來看（按艘），在6k以上集裝箱船市場中國船廠市場競爭力顯著提升。