天準科技股權結構、產品布局及盈利如何？

視覺裝備領軍企業，工業領域平臺化布局。

1.視覺裝備領跑企業，應用覆蓋眾多領域

天準科技是視覺裝備行業的領導者，業務領域廣泛。天準科技成立于 2005 年， 于 2019 年在科創板正式掛牌上市。公司以機器視覺為核心技術，專注服務于工業 領域客戶，主要產品為工業視覺裝備。面向消費電子、半導體、PCB、新能源、新 汽車等精密制造行業，公司可提供精密測量儀器、智能檢測裝備、智能制造系統、 無人物流車等產品，產品功能涵蓋尺寸與缺陷檢測、自動化生產裝配、智能倉儲物 流等工業領域多個環節。

公司股權結構較為穩定，董事長徐一華為公司實際控制人。徐一華先生 2005 年創立了北京天準科技有限責任公司，2009年創立本公司。截至2022年9月30日， 公司董事長徐一華先生通過青一投資、天準合智間接持有公司 6,908 萬股，合計持 有公司約 35.48%的股份。

股權激勵計劃持續推進，實施高考核長周期激勵政策。2020-2022 年，公司每 年均出臺了股權激柔性版勵考核管理辦法，計劃通過多輪股權激勵調動員工積極性， 高度綁定員工與公司利益。三輪激勵的對象均為公司核心骨干人員，其中以核心技 術骨干人員為主。2022 年的股權激勵計劃以 2022 年為基數年，考核周期為 2023- 2027 年，每年的考核目標為實現營業收入（或凈利潤）增長率不低于 30%、60%、 90%、120%和 150%。

2. 視覺裝備平臺型企業，產品布局多領域

公司產品覆蓋四大板塊。公司主要產品為工業視覺裝備，具體包括視覺測量裝 備、視覺檢測裝備、視覺制程裝備和智能網聯方案等。面向工業計量、消費電子半 導體、PCB、光伏、新汽車等精密制造領域，公司可以提供視覺測量、檢測、制程 等高端裝備產品；同時在智能駕駛領域，公司提供了域控制器、邊緣計算產品與解 決方案。

消費電子營收占比有所下降，在光伏半導體、新能源汽車領域不斷拓展。近年 來，主營業務收入中，消費電子收入比重較大，但近年其占比有所下降，表明公司 對消費電子行業的依賴度有所下降。消費電子行業毛利率較為穩定，2019-2021 年 維持在 50%左右；光伏半導體方面，其營收占比由 2019 年的 1.8%增長到 2021 年 23.22%，2022 年上半年的營收占比達到了 47.99%，毛利率增長幅度也較大，2021 年 光伏半導體設備的毛利率為 40.84%；汽車業務營收從 2019 年 1.04 億元上升至 2021 年 2.19 億元，毛利率維持在 20%-30%。

3.盈利水平增長，費用率保持穩定

公司盈利水平近年持續增長，毛利率維持較高水平。2017-2022 年公司營收 CAGR 為 38.28%，歸母凈利潤 CAGR 為 23.93%。公司總體毛利率維持在 40%以上。 凈利率有所下滑，由 2017 年的 16.16%下滑到 2021 年的 10.6%，其主要原因是公司 積極開發新產品、開拓產品應用領域，前期規模較小，利潤空間較小，后期放量后 利潤率將存在較大提升空間。 2022 年度公司經營業績持續向好。根據業績快報，公司 2022 年度實現營業收 入 16.13 億元，比去年同期增長 27.52%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤 1.52 億 元，比去年同期增長 13.56%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利 潤 1.23 億元，比去年同期增長 26.43%。

期間費用率略有波動，保持高研發投入。2017-2021年公司研發費用率維持15% 以上，公司不斷加大研發投入，持續提高核心技術，以保持公司的核心競爭力， 2022 年 1-3 季度的研發費用率為 10.01%；2022 年 1-3 季度的期間費用率為 9.58%， 期間費用率近年稍有波動，系公司營業收入受消費類電子產品領域主要客戶的合作 模式、業務周期等因素影響而存在季節性不均衡的特點，期間費用均衡發生。期間 費用中銷售費用為主要構成，近年來波動幅度較大，系公司為繼續開拓汽車、光伏 半導體、無人物流車等市場而增加了相關支出。