天準科技主營業務、股權結構與收入分析

全球視覺裝備核心供應商。

1. 深耕機器視覺領域，推動工業裝備智能化

專注于機器視覺核心技術，以人工智能推動工業轉型升級。公司成立于 2005 年，從影 像測量儀起家，逐步奠定市場口碑和地位。2013 年，公司開始進行產品線拓展。2021 年， 公司宣布進入“天準戰略 3.0 時代”，提供視覺測量、檢測、制程等高端裝備產品以高階 自動駕駛方案、通用智能方案及智能裝備等產品，應用覆蓋消費電子、新能源汽車、光伏、 PCB、半導體等領域。1）消費電子、PCB 領域：提供高端視覺測量、檢測、制程裝備。2） 半導體領域：深度布局前道量檢測，提供納米級晶圓缺陷檢測、套刻與關鍵尺寸測量等核 心制程控制裝備。3）新汽車和機器人領域：提供高階自動駕駛方案、通用智能方案及智能 裝備等產品。據中國機器視覺產業聯盟(CMVU)發布的報告，預計 2025 年中國機器視覺市 場將達到 395.4 億元，而 2025-2027 年中國機器視覺行業將迎來更快增長，至 2027 年將 增長到 580.8 億元，年均增長 21.2%。

公司實際控制人為徐一華，北京理工大學獲得博士學位，曾就職于微軟亞洲研究院， 為人工智能、機器視覺領域專家。公司核心管理層情況：楊聰現任公司副董事長、董事會 秘書兼財務總監，蔡雄飛歷任上海芯華微電子 IC 設計工程師，現任蘇州矽行半導體總經理， 溫延培現任公司董事，劉軍傳任機器人事業部總經理。天準旗下全資子公司德國 MueTec 以及參股公司蘇州矽行半導體助力公司實現半導體業務全球化布局，24 年公司成立蘇州天 準星智科技，定位于智能駕駛、具身智能以及低空經濟等領域，提供人工智能底層技術和 軟硬件產品。

2. 打造卓越工業數智化平臺型企業

公司主要產品為工業視覺裝備，具體包括視覺測量裝備、視覺檢測裝備、視覺制程裝 備和智能駕駛方案等。 1）視覺測量裝備：利用多種視覺傳感器結合精密光機電技術，通過自主研發的機器視 覺算法對工業零部件進行高精度尺寸測量，包括實驗室用離線式測量、工業流水線用在線 式測量，應用于消費電子、PCB、半導體等各業。 2）視覺檢測裝備：利用視覺傳感器獲取被檢零部件的圖像等信息，通過機器視覺算法、 深度學習算法等技術手段，實現缺陷檢測，并按照缺陷特性進行分類分級，代替目前普遍 采用的人眼檢測；應用于消費電子、光伏硅片、半導體、PCB 等各領域產品及零部件的缺 陷檢測。 3）視覺制程裝備：將機器視覺引導定位、智能識別、測量檢測等功能融入到組裝生產 設備中，在線實時指導生產環節，實現高精度的組裝生產，顯著提升生產效率、品質及智 能化水平，主要產品包括 LDI 激光直接成像設備、汽車零部件智能制造產線、點膠檢測一 體設備等，應用于消費電子、PCB、新能源、汽車等領域。

3. 多業務齊頭并進，收入穩定增長

制造業轉型升級需求提升，機器視覺設備在各行業滲透程度提高，保障公司基本盤。 24 年全年實現營業收入 16.09 億元，yoy-2.38%；歸母凈利潤 1.25 億元，同比-42.05%。 其中，視覺檢測裝備產品的收入下降，主要受光伏行業周期波動影響，公司的光伏硅片檢 測分選設備收入同比下降 25.85%。25H1 實現營業收入 6.0 億元，yoy10.32%；歸母凈利 潤-0.14 億元，同比增長 45.92%，業務迎來修復主要系：1）消費電子領域重點大客戶產品 創新及新業務拓展逐步落地，上半年取得該客戶智慧能源業務相關檢測設備首批 5600 萬元 訂單；2）PCB 行業需求回暖，上半年公司 PCB 業務實現收入增長超過 50%，尤其是 LDI 設備的客戶覆蓋持續擴大和客戶結構持續優化。

公司盈利能力保持高水平，期間費用率穩定。2020-2024 年公司毛利率維持在 40%以 上，公司凈利率水平有所波動，一方面受股權激勵費用影響，2024 年股份支付費用對歸母 凈利潤的影響為 1381 萬元（已考慮相關所得稅費用的影響）。另一方面，公司在人形機器 人、半導體、無人物流等領域前瞻布局，研發投入持續增長，但收入規模仍然較小，故短 期凈利率有所承壓。