千味央廚發(fā)展歷程、商業(yè)、銷售模式及股權(quán)結(jié)構(gòu)介紹

中國領(lǐng)先的餐飲渠道速凍面米制品 供應(yīng)商。

1.公司簡介：源于思念，深耕餐飲渠道的速凍面米制品供應(yīng)商

千味央廚成立于 2012 年，始終致力于為餐飲企業(yè)提供速凍面米制品從研發(fā)、生產(chǎn) 到銷售的全面供應(yīng)解決方案。經(jīng)過近 10 年的發(fā)展，公司逐漸成長成為中國領(lǐng)先的 餐飲渠道速凍面米制品提供商，還是百勝中國最大的速凍面米制品供應(yīng)商和 TI 級供應(yīng)商以及華萊士派類產(chǎn)品（如豌豆紫薯派）獨家供應(yīng)商。公司的油條、蛋撻、 芝麻球、蒸煎餃均是過億級別的優(yōu)勢大單品。近年來，隨著經(jīng)銷渠道的拓展和與 大客戶合作的持續(xù)深入，公司業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長：2021 年公司實現(xiàn)營收 12.74 億 元，2017-2021 年復合增長率為 21.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤 0.88 億元，2017-2021 年復合增長率為 16.98%。

公司前身是思念集團的餐飲事業(yè)部，2012 年由思念集團出資設(shè)立，負責拓展速凍 面米制品的餐飲端業(yè)務(wù)，后通過實控人李偉和思念管理層的股權(quán)相互轉(zhuǎn)讓獨立出 思念體系，并于 2021 年上市。公司的發(fā)展歷程可以分為以下三個階段：

2002-2012 年 起步階段：公司于 2002 年開始與肯德基合作，開創(chuàng)中式傳統(tǒng) 食品進入西式餐飲業(yè)的先例，2006 年研發(fā)出安心油條，開創(chuàng)中國油條品牌， 2012 年首創(chuàng)專業(yè)餐飲 B2B 道路，同年芝麻球單品銷量過億。

2013-2017 年 快速發(fā)展階段：公司在 2014 年實現(xiàn)餐飲定制化服務(wù)，2015 年 逐漸完成精細化管理，并正式啟動上市計劃，2016 年公司品牌全新升級，明 確了“只為廚飲、廚師之選”、“餐飲專供速凍面米領(lǐng)導品牌”的品牌定位 和企業(yè)定位方向，成功進入百勝 T1 級別供應(yīng)商行列，并引入戰(zhàn)略投資。

2018-今 餐贏天下：2018 年公司全新領(lǐng)導班子組建完畢，同年京東領(lǐng)投 1 億 元，2019 年公司涉足烘焙領(lǐng)域，未來公司將繼續(xù)致力于為客戶提供全面的速 凍面米制品供應(yīng)解決方案。

2.商業(yè)模式：為餐飲企業(yè)提供速凍面米制品全面供應(yīng)解決方案

速凍食品供應(yīng)鏈概況：速凍制品產(chǎn)業(yè)鏈的上游為農(nóng)牧漁等原材料供應(yīng)商、初加工 企業(yè)，中游為速凍食品制造企業(yè)、冷鏈設(shè)備供應(yīng)商，下游為冷鏈物流產(chǎn)業(yè)、銷售 渠道。其中，下游的銷售渠道主要是面向消費者的 C 端零售渠道（KA、便利店、 農(nóng)貿(mào)市場等）和面向餐飲、企業(yè)團餐、酒店等的 B 端銷售渠道。公司位于產(chǎn)業(yè)鏈 中游，為下游 B 端客戶提供速凍面米等制品的定制化服務(wù)。 原材料采購：以面粉、米粉、油脂等大宗商品為主。公司原輔材料采購主要分面 粉類、米粉類、油脂類、肉類等大宗商品，以及雜糧、蔬菜、添加劑、調(diào)味品等 小額物料兩大類。2020 年公司原材料面粉及米粉類、油脂及糖類、雜糧類、輔料 類、包裝類的采購金額占比分別為 42%、15%、5%、19%、19%。

3.銷售模式：通過直營+經(jīng)銷全面覆蓋各類餐飲客戶

直營模式：公司與大型連鎖餐飲直接對接，為客戶提供速凍面米制品從研發(fā)、 生產(chǎn)到銷售的全面供應(yīng)解決方案，以銷售定制品為主，2021 年公司直營模式 實現(xiàn)收入 5.11 億元，占比約 40%，2018-2021 年復合增長率為 21.5%，其中 2021 年增長較快主要系加速拓展客戶以及部分經(jīng)銷客戶歸入直營所致。 經(jīng)銷模式：公司通過經(jīng)銷商覆蓋小 B 端餐飲、鄉(xiāng)廚、團餐等客戶（在銷售額 中，團餐客戶占比 30%，鄉(xiāng)村宴席占比 30%，中小餐飲占比 40%），以銷售通 用品為主，2021 年公司經(jīng)銷模式實現(xiàn)收入 7.59 億元，占比約 60%，2018-2021 年復合增長率為 22.2%。

公司銷售部門架構(gòu)合理、權(quán)責清晰。公司市場營銷工作由營銷中心負責，由營銷 副總經(jīng)理管理。營銷中心下設(shè)重客部（主要負責為百勝中國、華萊士、九毛九、 真功夫、海底撈等直營客戶提供服務(wù)）、經(jīng)銷商客戶部（主要服務(wù)于區(qū)域型餐飲 客戶，依托經(jīng)銷商進行銷售）、渠道拓展部（主要負責拓展新零售等新業(yè)務(wù)）、 行銷部及產(chǎn)品管理部（主要負責營銷中心在渠道和客戶開發(fā)、服務(wù)提升方面的工 作）、產(chǎn)品管理部（負責產(chǎn)品管理和品牌推廣等工作）等。同時，公司設(shè)立銷售 支持部負責銷售訂單的處理、物流運輸、銷售數(shù)據(jù)分析及客訴處理。經(jīng)過多年的 實踐、調(diào)整和改進，公司已經(jīng)形成了一套機構(gòu)設(shè)置合理、人員配置得當、區(qū)域布 局合理的銷售管理體系。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：公司產(chǎn)品主要分為油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜肴類及其他四大類。 公司產(chǎn)品按照加工方式可分為油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜肴類及其他四大類， 具體產(chǎn)品包括油條、芝麻球、蛋撻皮、地瓜丸以及卡通包等。2021 年油炸類、烘 焙類、蒸煮類、菜肴類的營收分別為 6.60/2.23/2.56/1.30 億元，占比分別為 51.85%/17.53%/20.06%/10.22% ， 2017-2021 年 復 合 增 長 率 分 別 為 17.02%/16.76%/24.96%/68.83%。

4.股權(quán)結(jié)構(gòu)：原思念創(chuàng)始人李偉為實控人，高管大多出自思念

原思念創(chuàng)始人李偉加碼餐飲供應(yīng)鏈，為公司實控人。公司控股股東為公青城城之 集，持股比例為 46.03%，實際控制人為李偉。2012 年思念設(shè)立公司之后，于 2016年將 100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鄭州集之城，隨后公司多次增資并引入戰(zhàn)略投資者。隨著公 司餐飲定制化業(yè)務(wù)蒸蒸日上，社會餐飲專業(yè)化分工趨勢漸起，公司啟動上市計劃， 為避免同業(yè)競爭，李偉將所持思念的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給思念管理層，正式退出思念 體系。此外，核心高管也大多出自思念，在速凍面米行業(yè)從業(yè)多年，擁有豐富的 行業(yè)經(jīng)驗。

股權(quán)激勵目標穩(wěn)健，進一步綁定核心團隊成員利益。2021 年 11 月，公司出臺限 制性股票激勵計劃：①擬授予的限制性股票總計 156.84 萬股，約占總股本的 1.84%，其中預(yù)留部分約占此次限制性股票擬授予總額的 2.69%，首次授予價格為 31.01 元/股；②授予對象：董事長孫劍、總經(jīng)理白瑞、財務(wù)總監(jiān)王植賓、董秘徐 振江 4 位核心管理層與其余 76 為核心人員；③考核目標：以 2020 年營業(yè)收入為 基數(shù)，2021-2023 年營業(yè)收入增長分別不低于 35%/67%/101%，設(shè)置年度目標值的 80%為業(yè)績考核目標觸發(fā)值，同時設(shè)置個人層面業(yè)績考核要求。綜合來看，此次股 權(quán)激勵目標設(shè)置穩(wěn)健，有利于進一步綁定公司核心管理層利益，助力公司長遠發(fā) 展。