太古地產如何通過資產優化與投資策略構建長期競爭優勢？

太古地產通過“資本循環”策略構建長期競爭優勢。一方面，公司自2018年起持續處置非核心資產，如香港成熟寫字樓及海外項目，累計回籠資金數百億港元，用于優化資產結構。另一方面，2022年宣布的“千億港元投資計劃”明確聚焦核心市場，截至2026年初，近670億港元已承諾投向，其中內地占比最高，待開發項目將使內地計容建筑面積翻倍，為未來租金增長奠定基礎。

在運營層面，內地零售物業是公司核心優勢。項目多位于核心城市稀缺區位，出租率長期高于90%。公司通過存量調改、引入首店及打造體驗式場景（如“路易號”）提升吸引力，2025年內地零售租金收入逆勢增長。同時，公司調整持股策略，以小股參股模式參與新項目，在保持運營主導權的同時降低資金壓力。

香港業務呈現分化。零售物業如太古廣場等保持滿租，受益于市場復蘇；但辦公樓受供應放量及需求疲軟影響，租金及出租率承壓，尤其是新項目處于爬坡期。不過，核心項目出租率仍維持在90%以上，基本盤穩固。

財務方面，公司凈負債率保持在低位，抗風險能力強。股息政策采取漸進式增長，2025年派息同比增長，派息比例較高，股息率具備吸引力。隨著物業買賣業務進入結算高峰，預計將進一步增厚利潤，支撐長期股東回報。