2026年6月交通運輸行業(yè)周報：油價回落修復航空預期，關注油運低位布局機會

根據(jù)2026年6月13日的行業(yè)報告，航空板塊的投資邏輯正隨著地緣政治局勢和油價波動而演變，具體分為三個階段：

第一階段為預期修復。當前階段，地緣局勢由緊轉緩，美伊和平協(xié)議達成預期導致油價高位回落。原油成本上漲帶來的基本面惡化預期得到修復，航空股迎來反彈。這是當前板塊所處的階段，油價下行預期增強，股價有望迎來反彈。

第二階段為經(jīng)營修復。隨著航油供給完全恢復，油價中樞實質性下行，成本壓力真正緩解并帶動產(chǎn)能利用率提升，驅動股價逐步上行。

第三階段為業(yè)績修復。當原油擾動徹底出清，航司盈利中樞上移，股價重新由行業(yè)供需改善、企業(yè)盈利彈性釋放主導，大幅上漲可期。

在當前處于第一階段的情況下，重點推薦燃油覆蓋度高、業(yè)績確定性較強的春秋航空。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，6月8日至6月12日，春秋航空日均執(zhí)飛航班量為544.20架次，周環(huán)比下降0.54%，但同比實現(xiàn)10.03%的增長，顯示出較強的需求韌性。相比之下，東方航空、南方航空、國航和海南航空的日均執(zhí)飛航班量同比分別下降8.76%、4.78%、11.21%和10.88%。在飛機利用率方面，春秋航空達到9.00小時/日，遠高于東方航空和南方航空的7.00小時/日、國航的6.50小時/日以及海航的7.10小時/日。春秋航空的高利用率和低成本優(yōu)勢使其在油價波動和運力恢復過程中具備更強的業(yè)績確定性和抗風險能力，因此成為當前階段的首選標的。