中創新航研究報告：硬科技與軟實力雙向賦能，動儲電池領先企業行穩致遠.pdf

中創新航研究報告：硬科技與軟實力雙向賦能，動儲電池領先企業行穩致遠。公司是全球領先的動儲電池企業。中航鋰電成立于 2009 年，成立之初聚焦于鋰 電池產品及相關業務。公司前身為中航鋰電（江蘇）有限公司，其是由常州市金 壇區政府和航空工業集團在 2015 年共同發起設立，成立之初生產磷酸鐵鋰電池 為主，服務于商用車、儲能等客戶。2018 年公司戰略轉型，開始聚焦乘用車等 市場。2021 年公司動力電池裝機量進入國內前三；2024 年公司動力電池裝機量 進入全球前四。同時，公司加速推進動力儲能雙驅動業務戰略，2025H1 公司儲 能電芯出貨量已達到全球第四。

硬科技與軟實力雙向賦能，公司動力電池市場份額持續提升。動力電池市場持續 增長，我們預計 2025-2027 年全球動力電池需求有望達到 1301/1555/1793GWh。 公司在技術、服務等多維度持續發力，全球競爭力持續提升。硬科技方面，公司 技術路線全面、新技術卡位布局，夯實領先優勢。公司中鎳高壓三元電池、快充 磷酸鐵鋰電池性能領先，并探索布局磷酸錳鐵鋰電池、鎳錳酸鋰電池、大圓柱電 池、半固態電池、固態電池等電池方案。軟實力方面，公司以市場為導向，在乘 用車需求爆發、磷酸鐵鋰電池需求爆發等關鍵節點，及時調整產品戰略快速響應 客戶需求。同時，公司針對不同場景開發多元化產品方案，全方位滿足客戶需求。 此外，公司正加快葡萄牙基地的建設，全球化布局提升服務能力。硬科技與軟實 力雙向賦能背景下，2025H1 公司在全球動力電池市場份額達到 4.75%，較 2021 年份額提升 2.15pct。2025 年 1-7 月，公司在國內動力電池市場出貨量位居前三、 市場份額為 6.81%；連續 4 個月單月市場份額超 7%。

儲能市場穩中向好，公司攜手領先客戶加速布局。2024 年全球新型儲能新增裝 機 79.2GW/188.5GWh，同比增長 68%/81%。2025 年以來，國內 136 號文取消強制 配儲、或造成短期裝機受到一定影響，但長期來看儲能項目能夠幫助風光電站優 化盈利能力，中長期向好趨勢不變。同時，歐洲、新興市場國家等儲能需求快速 增長，亦拉動行業穩中向好發展。公司面向客戶需求，持續更新迭代出第二代 314Ah 電池、392Ah 電池、625Ah+電池等極具競爭力的產品。同時，公司積極攜 手陽光電源、中車株洲所、國家電投等行業領先客戶，加速國內外市場布局。