注塑機分類、市場現狀、產業鏈及出口情況如何？

我國注塑機市場約 250 億元，全球市場約 730 億元，國內廠商占據中端。

1.注塑機為重要的塑料機械，可生產復雜塑料制品

注射成型工藝效率高，可生產具備復雜幾何特征的部件。注塑成型工藝實現過程較為簡單：首先按照所需 產品的形狀制作模具；接著使用高壓機將熔融塑料注入模具中；然后冷卻模具直至塑料凝固；一旦凝固，產品 就可以從模具中取出并準備使用。注塑成型的優點是生產速度快、效率高，操作可實現自動化，花色品種多， 形狀可以由簡到繁，尺寸可以由大到小，而且制品尺寸精確，產品易更新換代等，可確保生產具有錯綜復雜的 幾何特征的部件。 注塑機構成：注塑機主要由注射、合模等部件組成，能完成塑料塑化、熔融注射、充模定型、冷卻、制件 頂出等加工過程，是塑料制品的主要加工工具。

注塑機具備多種分類方式。按鎖模結構可分為二板式注塑機、三板式注塑機，當前三板機為主流，大型機 在向二板式演進；按驅動方式分，注塑機可分為液壓式注塑機、全電動式注塑機和液電混合式注塑機，目前液 壓式為主流，小型機有全電化趨勢；此外，按鎖模力大小，可分為大型機（500 噸以上）、中型機（100 噸-500 噸）、小型機（100 噸以下）；按照外形方式可分為臥式、立式、角式和多模注塑機。

產業呈現大型機二板化、小型機全電化的升級趨勢。注塑機按鎖模結構可分為二板式注塑機、三板式注塑 機，當前三板機為主流，大型機在向二板式演進；按驅動方式分，注塑機可分為液壓式注塑機、全電動式注塑 機和液電混合式注塑機，目前液壓式為主流，小型機有全電化趨勢。

2. 我國注塑機市場約 250 億元，全球市場約 730 億元，國內廠商占據中端

塑料制品行業穩健發展。塑料因具有重量輕、絕緣性好、可塑性強、制造成本低等特點在現代社會中得到 廣泛運用，近年來我國塑料加工行業產業規模不斷擴大，塑料制品產量呈增長態勢。據國家統計局數據顯示， 我國塑料制品產量由 2009 年的 4479.28 萬噸增長至 2023 年的 7488.51 萬噸，年復合增長率為 3.74%。

塑料制品廣闊的應用領域為塑料機械需求保持平穩增長提供了重要保障。據《中國塑料機械工業年鑒》數 據顯示，我國塑料機械行業規模企業主營業務收入由 2013 年的 498.93 億元增至 2022 年的 883.76 億元，年復合 增速達 6.56%，增長態勢較為明顯。

塑料機械品種多樣，注塑機為最重要的產品，約占塑料機械產值的 40%。塑料機械是指在塑料加工工業中 所用的各類機械的總稱，塑料機械按塑料制品生產過程分類可分為塑料配混機械、塑料成型機械、塑料二次加 工機械和塑料加工輔助機械四大類；按照加工工藝的不同，可分為擠出機、吹塑機、注塑機三大類。注塑機是 最主要的塑料機械，約占全部塑料成型機械產值的 40%。在塑料機械中，注塑機是我國使用量最大、產值最高 及出口最多的塑料機械產品，可以制造各種結構復雜、尺寸精密的塑料產品，約占整個塑料機械產值的 40%； 擠出機及吹塑機約占塑料機械產值的 40%。

全球注塑機市場規模約 730 億元。據《中國塑料機械工業年鑒》數據顯示，2017 年全球注塑成型裝備市場 規模達 82.11 億美元，預計至 2025 年將增至 104.29 億美元，期間年復合增速為 3.03%。根據博創智能援引 QYResearch 統計數據，2021 年、2022 年全球注塑機銷售額分別約為 107.9 億美元、100.8 億美元，綜合來看， 我們認為全球注塑機行業市場空間在 100 億美元左右，即 730 億人民幣左右。

全球競爭格局：歐洲及日本在高端占據領先地位，我國集中在中端市場。注塑機市場的主要代表企業包括 奧地利恩格爾（17.21%市占率）、德國克勞斯瑪菲（8.26%）、日本住友德馬格等跨國企業，以及海天國際（17.90%）、 震雄集團、伊之密（3.78%）、泰瑞機器等國內優勢企業。德國、意大利、日本、美國等發達國家占據高端注塑 機市場份額，其中以德國為代表的歐洲國家生產的精密注塑機、大型注塑機，設備穩定性好、效率高、制成品 精度高、使用壽命長；日本為代表的電動注塑機，在快速周期成型、高精度微型化注塑機方面有顯著優勢，在 狹小間距和超薄壁技術上也具有明顯優勢。國內的注塑機目前主要集中在中低端市場。

我國注塑機市場規模約 250 億元。根據中國塑料機械工業協會統計，2018 年全球注塑成型裝備行業需求量 達到 66.2 萬臺，其中，我國注塑成型裝備行業需求量為 8.8 萬臺，國內注塑成型裝備行業市場規模為 226.86 億 元，同比增長 3.7%，2019 年預計增長到 233.02 億元。中長期看，我國注塑機行業有望保持年化 3%-5%的增長。

國內競爭格局：國內龍頭占據中端市場。海天國際、伊之密等注塑機龍頭企業占據中端市場，而國內大量 的中小型企業占據中低端市場。從產品定位來看，國內企業主要占據中端市場，注塑機的高端市場主要由歐洲 和日本企業占據，他們通過長期積累和創新建立了先發優勢。國產品牌如海天國際、伊之密、震雄集團主要占 據中端市場并不斷將產品向高端市場開拓。此外，中國化工集團的下屬子公司天華院通過收購國際品牌克勞斯 瑪菲，占據了高端市場一席之地。

3.國內注塑機行業目前處于景氣區間，重點是競爭格局持續優化

注塑機下游以汽車、3C、家電等行業為主。注塑機產業鏈上游為機械類（如鑄件、鋼材等）、液壓類、電 子電器類和輔助材料等原材料供應商，下游應用領域主要為汽車配件、家電及 3C 產品等領域。注塑機最主要的 下游應用領域包括家用電器、汽車、日用品、建材、包裝、3C 消費電子等。以伊之密為例，汽車領域為其注塑 機業務下游主要應用領域，占比約為 27.87%；3C 產品應用領域占比約為 13.52%；包裝領域占比約為 8.04%； 家用電器領域占比約為 6.74%；建材及玩具領域占比分別為 4.10%及 2.84%。

橡膠和塑料制品存貨周期持續三年左右，當前處于增速上行期。得益于中國經濟成長，2012 年以來絕大多 數時間橡膠和塑料制品產成品存貨均持續上漲，但增速有一定周期性，從增速開始提升到增速回落結束，近年 來有 2013.11-2016.7（持續 2 年零 8 個月），2016.7-2019.10（持續 3 年零 3 個月），2019.10-2023.9（持續 3 年 11 個月），2023 年 12 月同比轉正以來，當前仍處上行期。

注塑機兩大下游，家電及汽車出口持續向好，推動國內資本開支增加，注塑機間接受益出口。家電出口顯 著恢復：我國家電行業出口額，自 2022 年 2 月起開啟連續 19 個月的負增長，2023 年 9 月轉正。當前，在國際 需求回暖的背景下，我國家電出口顯著恢復，2024 年 1-11 月，累計出口額同比增加 14.10%，有望逐步改善家 電企業盈利，亦推動了相關企業的注塑機資本開支。汽車出口持續向好：近年來，我國汽車行業出口始終呈現 較好的態勢，2024 年，在高基數的背景下，仍實現較快增長，其中 2024 年 11 月同比增加 9.40%，體現行業較高的景氣度。汽車行業是注塑機的重要下游，約占需求的 20%-30%，其出口的持續景氣有力拉動了注塑機的增 長。

日本注塑機出口訂單持續向好，側面反映中國市場處于景氣區間。根據日本產業機械工業會和日本塑料機 械工業會的統計數據，2024 年 9 月的注塑機訂單數量為 483 臺，同比增加 6.39%；8 月的注塑機訂單數量為 1084 臺，同比增加 135.65%。日本注塑機出口一半以上銷往中國，我們認為，可在某種程度上代表中國注塑機行業 景氣度，說明行業當前處于上升區間。

塑料制品行業訂單有望保持增長。訂單指標略落后于存貨及利潤總額，訂單有望持續保持較好增長。從近 十年數據來看，橡膠和塑料制品行業呈現產成品存貨觸底回升、利潤增長、訂單增長的先后順序，當前，存貨、 利潤已先后同比轉正，有力地拉動了訂單持續上漲。 行業利潤向好有望支撐資本開支。橡膠和塑料制品行業資本開支與利潤總額整體呈現同步態勢，資本開支 略落后于行業利潤，當前利潤顯著恢復和上漲，有助于拉動行業資本開支，為注塑機行業帶來長期需求。

格局持續優化，看好龍頭市占率提升的持續性。近年來，以海天國際、伊之密為代表的行業龍頭，市占率 持續提升，2023 年，海天國際與伊之密合計市占率已達接近 40%，2024 年有望達到 50%以上，業績表現持續優 于行業。我們認為，這主要由于規模效應逐漸顯現，以及產品升級背景下，注塑機下游客戶對于研發及產品品質要求更高，促進了行業加速集中。