注塑機和壓鑄機雙業務市場行情怎么樣？

公司分析：注塑機壓鑄機雙業務有望持續增長

注塑機業務：公司不斷擴大國內份額、切入汽車行業高端市場 公司營收增速處于同行業較高水平，盈利能力領先。公司 2021 年注塑機板塊營收達 到了 25.9 億元，同比增長 27.7%，注塑機板塊近年來營收增速處于同行業較高水平。公司 近年來通過持續加大技術投入，在注塑機行業的市場份額持續提升，2021 年已超越震雄集 團，注塑機業務收入規模躍居國內第二。同時，近年來注塑機板塊公司毛利率穩定在 30% 以上，2021 年公司注塑機毛利率為 33.8%，高于同行業的海天國際和震雄集團，盈利能力 在同行業中保持領先。

公司在大型注塑機領域取得重大突破。公司 2017 年推出兩板機，2020 年推出全電系 列，進一步豐富了產品的布局。今年公司已經研制出 8500 噸超大型高精度注塑成型機， 額定鎖模力為 8500T，最大鎖模力可達 9000T，這標志著公司在大型注塑機領域取得了重 大突破。

成功中標比亞迪大訂單，切入汽車行業高端市場。自 2018 年起，公司和比亞迪開展 合作，比亞迪陸續從公司引進 100 余臺全電動注塑機及兩板注塑機，以滿足新能源汽車的 生產需求。根據 2022 年 9 月 13 日公司官方微信公眾號發布的消息，公司成功中標比亞迪 大訂單，含稅金額逾 3 億元，中標機型以全電動注塑機為主，鎖模力從 90 噸到 550 噸不 等，可服務于新能源車型內不同尺寸的內外飾件；這次中標充分標志著公司的技術實力再 次得到新能源汽車領軍企業的認可。 公司具備強大的產品銷售和客服體系，大力布局海外市場。

公司在現有營銷服務網點 的基礎上，繼續加強企業在各細分市場的開拓力度，努力開拓新的銷售網點，全面擴大企 業在各個區域的市場占有率。通過跨事業部的 YFO 項目深度推進，進一步提升伊之密的整 體服務水平與質量，與客戶建立長期的戰略性合作關系；近年來公司大力布局海外市場， 2021 年公司海外市場收入達到了 9.9 億元，同比增長 59.4%，2021 年海外營收占總營收的 比重已經達到了 28.0%。公司在印度等重要市場實施本土化投資及經營，加大產品的直銷力度及售后服務能力，提升國際市場競爭力。利用“HPM”品牌，開拓北美及歐洲市場， 發揮“YIZUMI”和“HPM”的雙品牌優勢，鞏固現有國際市場，開拓有潛力的新市場，全 面打造伊之密品牌國際化形象。目前，公司已有超過 40 多個海外經銷商，業務覆蓋 70 多 個國家和地區。

壓鑄機業務：積極進軍超大型一體化壓鑄領域 公司壓鑄機產品主要包括冷室壓鑄機型和熱室壓鑄機型。在冷室壓鑄機型中，代表產 品包括 HII 系列冷室壓鑄機、LEAP1250U 冷室壓鑄機、DM 系列重型冷室壓鑄機、DM-H 系列重型冷室壓鑄機等；在熱室壓鑄機中，代表產品包括 HM 系列熱室壓鑄機、HM-H 系 列熱室壓鑄機和 HM-M 系列熱室鎂合金壓鑄機。 國內壓鑄機市場公司規模僅次于力勁科技。

在壓鑄機領域公司產品以冷室壓鑄機為主， 根據中鑄科技的數據，在冷室壓鑄機領域，2021 年力勁市場份額為 48.7%，位居行業第 一，伊之密緊隨其后，市場份額為 15.4%，其中伊之密在 0~500/500~1000/1000~2000/2000~3000/3000~4000/4000~5000 噸冷室壓鑄機領域市場份額分別為 15.5%/16.4% /15.7%/10.4%/8.1%/7.4%。公司雖然在壓鑄板塊的營收規模比力勁小，但毛利率相對較高， 2021 年伊之密壓鑄業務毛利率為 35.2%，力勁綜合毛利率為 29.2%，在傳統壓鑄機領域， 公司具備更好的盈利能力。

公司積極推出 LEAP 高端系列壓鑄機新品，布局一體壓鑄超大型壓鑄機。經過多年的 技術沉淀，公司以市場為導向并關注客戶需求，緊張有序地開展新產品開發，2021 年推出 全新的 LEAP 系列高端壓鑄機，對標布勒等海外高端壓鑄機品牌。同時公司面對一體壓鑄 技術帶來的壓鑄機大型化的新趨勢。開始布局 5000 噸以上超大型壓鑄機的設計制造、新 型結構件材料、超大型壓鑄單元的整體集成業務。2022 年 5 月，公司 LEAP7000T 超大型智 能壓鑄機全球首發，并和一汽鑄造建立了 9000T 壓鑄整體解決方案的戰略合作關系。今年 8 月，公司中標長安汽車重慶底盤系統分公司車身一體化壓鑄能力建設項目中鑄造專業壓 鑄機，本次中標是公司在超大型一體化壓鑄領域的重大進展，充分體現了市場和客戶對公司高端設備制造和項目交付能力的認可。為了更好滿足全球市場更多客戶對公司機型的需 求，公司正在建設超重型壓鑄機廠房，廠房建成后具備年生產重型和超大型壓鑄機 60 到 80 臺的能力，遠期規劃年產能可達 100 臺。公司未來有望成為一體壓鑄超大型壓鑄機的重 要品牌。

公司加強研發技術創新，股權激勵綁定核心員工 公司重視技術研發投入。公司現擁有超過 700 人的研發隊伍，專利技術成果超過 300 項。公司的主要研發團隊在各行業擁有 20 多年的行業實踐經驗，具備了較強的研發、設 計以及技術改善能力，為企業的成長奠定了良好的基礎。2021年公司研發投入達 1.6億元， 同比增長 21.5%。2022 年前三季度公司研發投入為 1.3 億元，同比增長了 20.2%。

股權激勵充分調動員工積極性，利好公司長期發展。公司在 2019/20 年一共推出三期 限制性股權激勵計劃，其中第一期向 44 名股權激勵對象授予 306 萬股的限制性股票，授 予日為 2019 年 7 月 15 日，授予價格為每股人民幣 3.68 元；第二期向 50 名股權激勵對 象授予 199.941 萬股的限制性股票，授予日為 2020 年 6 月 3 日，授予價格為每股人民幣 3.49 元；第三期向 120 名股權激勵對象授予 360 萬股的限制性股票，授予日為 2020 年 11 月 23 日，授予價格為每股人民幣 3.49 元。