齊魯銀行發展歷程、區域分布及業績表現如何？

開疆拓土，擴表成長。

1、歷史沿革：根植齊魯大地，中小企業的伙伴銀行

根植濟南、立足山東，中小企業的伙伴銀行。齊魯銀行成立于 1996 年，由濟南 市 16 家城市信用社和 1 家城信社聯社組建“濟南城市合作銀行”，2009 年更名 為“齊魯銀行股份有限公司”2021 年，成功在上海證券交易所上市。公司始終 堅持“服務城鄉居民、服務中小企業、服務地方經濟”的市場定位，緊跟山東省 新舊動能轉換、綠色低碳、黃河流域生態保護和高質量發展等一系列國家重大戰 略部署，扎實服務實體經濟，夯實對公業務基本盤。同時，推進零售業務轉型升 級，深耕縣域金融服務下沉，打造齊魯樣板。 地方國資背景深厚，股權結構多元化。截至 2024Q1，前十大股東合計持股比例 為 63%，其中澳洲聯邦銀行持股 15.43%，為公司第一大股東。公司第二大股東 為濟南市國有資產運營有限公司，持股比例 10.45%。公司前十大股東中，濟南 國資運營、濟南城投、濟南西城置業、濟南西城投資發展、濟鋼集團有限公司、 濟南市經濟開發投資有限公司均為濟南國資委下屬企業；兗礦能源、中國重汽為 山東國資委下屬企業，雄厚的國資背景為公司業務發展奠定了堅實的基礎。

管理層年輕化，背景多元，從業經驗豐富。齊魯銀行管理層平均年齡在 50 歲左 右，正值壯年。董事長鄭祖剛先生曾任中國農業銀行山東分行副行長，2023 年 起擔任齊魯銀行董事長，對山東銀行業情況了解深入，對公司戰略和業務有深刻 理解。行長張華先生曾任齊魯銀行執行董事、副行長，2021 年擔任齊魯銀行行 長。公司高管大多在山東區域的銀行任職多年，部分管理層具備國有大行背景， 對山東當地經濟發展以及銀行業整體情況均有深入認知，有助于戰略制定和執行。

2、區域分布：立足山東，市占率持續提升

齊魯銀行以濟南市為中心，目前覆蓋山東省內 13 個地市，省內網點分布廣泛， 同時在天津市設立省外分行。從機構建設來看，截至 2023 年，公司共有 188 家 分支機構。公司積極推進機構建設，今年 6 月 7 日菏澤分行開業，正在籌建淄博 分行，未來將實現對山東省所有地市的全覆蓋，拓展濟南以外地區的增量空間。 此外，公司于天津設立分行，并于河南、河北和章丘設有 16 家村鎮銀行。從貸 款投向來看，貸款主要投向濟南市內，截至 2023 年，貸款余額超 3000 億，其中 44%投向濟南市內，省內其他地區貸款占比由 2018 年的 44%提升至 2023 年的 56%。濟南市貸款占比自 2019 年的 4.08%逐年提升至 2023 年的 4.58%，占山東 省貸款比重上升至 2.16%，市場份額逐步擴大。

山東省內金融競爭激烈，公司資產規模和網點鋪設較為領先。根據《山東省金 融運行報告》，截至 2022 年，全省共有 14 家法人城商行，112 家小型農村金融 機構，共有網點 1.56 萬個，其中六大行共有 7153 個且分布廣泛，省內銀行業競 爭激烈。2023 年末，公司在山東省內共有 188 家機構，網點數量領先山東城商行。資產規模達 5757 億元，低于郵儲 10752 億元和五大行平均的 12455 億元， 但遠高于股份行與城商行平均水平，資產規模和網點鋪設占據相對優勢。公司網 點鋪設兼具廣度和深度，積極推進山東省全覆蓋，同時扎根縣域市場，業務優勢 領先同業。

與省內城商行相比，公司體量大質量優。山東省內共計 14 家城商行，截至 2023 年，公司資產規模 6048 億元，在省內城商行中排名第二，與青島銀行同屬第一 梯隊。公司發展勢頭迅猛，業績維持高增態勢，2023 年貸款同比+17%，營收同 比+8%，排名靠前。截至 2023 年，公司不良率 1.26%，撥備覆蓋率 304%，資產 質量相較省內同業更加穩健。未來山東省“強省會”、濟南建設國家中心城市等 戰略帶動下，公司積極挖掘存量空間同時拓展增量，存貸規模有望繼續保持較快 的增長速度，進入擴表成長周期，疊加存量包袱逐步出清，資產質量穩中向好， 盈利能力有望進一步提升。

3.業績亮眼，未來可期

2020 年以來，業績持續亮眼，規模擴張和資產質量改善是核心因素。2020 年以 來，齊魯銀行營收和歸母凈利潤增速持續高于上市銀行和上市城商行均值，2023 年以來業績優勢進一步凸顯，2024 年一季度，公司營收和歸母凈利潤增速分別 為 5.53%和 15.98%，在上市城商行中保持領先。根據 2024 年半年度業績快報， 營收延續 5.53%增長，利潤增速邊際提升至 16.98%。在銀行業整體經營承壓背景 下，公司業績表現持續亮眼。業績高增主要得益于公司規模擴張勢能強勁+資產 質量穩中向好：一方面，公司規模擴張勢能強勁，2018 年以來公司規模擴張增 速始終領先城商行均值，2024年第一季度，總資產增速達18%，規模擴張增速位 列同業第二，2024 年上半年規模擴張動能延續，總資產和貸款增速分別為 17.7% 和 15.3%；另一方面，公司積極處置存量不良，歷史包袱加速消化，伴隨資產質 量改善，信用成本下行，利潤釋放空間加大。

盈利能力穩步提升，凈利息收入貢獻度較高，資產減值損失為主要壓制因素。 2018年以來 ROE 緩慢提升，截至 2023年，齊魯銀行 ROE 為 12.9%，位于同業中 游水平，相較江浙和川渝可比同業，盈利能力仍待提升，主要由于公司資產質量 承壓，資產減值損失拖累盈利釋放。拆解 ROE的驅動因素，（1）凈利息收入對 ROE 的貢獻度較高，截至 2023 年，凈利息收入/總資產 1.60%，位于上市城商行 中上游，主要得益于公司規模快速擴張+息差不弱。公司緊跟區域戰略，貸款加 速投放至優質領域，同時縣域、普惠和零售發力，凈利息收入貢獻度有望提升， 進一步強化公司盈利能力。（2）資產減值損失是主要拖累因素，截至 2023 年， 資產減值損失/總資產 0.76%，在可比同業中最高。2018 年以來齊魯銀行加大力 度處置存量不良，撥備計提力度較大，拖累盈利能力釋放。隨著存量風險逐步出 清，新增不良壓力緩解，資產質量進入改善通道，減值損失負向拖累有望降低， 支撐盈利能力穩步提升。

資產端結構持續調優，貸款占比穩步提升。2016 年至 2023 年，資產結構持續優 化，貸款規模由 865 億元增長至 3002 億元，貸款占比由 41%穩步提升 10pcts 至 2023 年 49.6%，近 5 年平均增速高達 20%。拆分貸款投向來看，對公貸款占比近 7 成，在可比同業中僅次于成都銀行，近年來受益于區域新舊動能轉換戰略機遇， 公司主動對接省市重大重點項目，對公基本盤持續夯實。零售貸款保持穩健增長， 增速持續高于同業均值，預計按揭壓力小于同業，個人經營貸保持韌性增長。

存款立行，攬儲能力突出。齊魯銀行負債結構相對穩定，存款占比始終維持 70% 以上，截至 2024Q1，存款規模 4026 億元，近 5 年平均增速約 16%，存款占付息 負債比重超過七成。細拆存款結構來看，個人存款占比呈現穩步抬升態勢，占比 由 2018 年的 41%提升至 2023 年的 49%，其中個人定期存款占比由 29%提升至 30%，個人活期存款占比維持 10%左右。個人存款規模穩居山東省內城商行首位， 濟南地區個人存款市場占比連續多年提升，截至 2021 年占比突破 12%。整體存 款呈現明顯的定期化趨勢，定期存款占比由 51%提升至 68%。

息差處于同業中游，負債成本優勢鞏固+資產端結構調優，息差降幅有望收窄。 截至 2023 年末，公司凈息差 1.74%，較年初下降 22bp，在同業中處于中游。資 產端來看，山東省金融機構競爭激烈，疊加公司審慎穩健的貸款投放風格，齊魯 銀行貸款平均收益率處于行業中游。截至 2023年，公司生息率 3.84%，貸款收益 率 4.67%，其中企業貸款和個人貸款分別為 4.58%和 4.91%。預計資產端將延續 下行趨勢，為行業共性。負債端來看，公司零售攬儲能力優秀，同時和當地企業 建立起緊密聯系，負債成本同業領先。截至 2023年，公司負債付息率 2.18%，存 款成本 2.11%，存款成本穩步下行，在可比同業中具備優勢。公司持續深耕山東 省，客戶基礎扎實，企業存款成本僅 1.69%，在同業中優勢顯著；零售存款成本 2.57%，相較江浙地區城商行同業仍有進一步壓降空間。

中期分紅提上日程，分紅率有所提升。齊魯銀行 2023 年分紅率為 27%，較 2022 年提升 1.16pct，分紅率口徑為現金紅利/歸屬于母公司普通股股東凈利潤。2024 年 5 月 10 日，公司發布公告，擬提請股東大會授權董事會根據實際經營情況確 定 2024 年中期利潤分配相關事宜，在有條件的情況下，可以進行中期利潤分配。 資本方面，2024 年一季度末，公司核心一級資本充足率、一級資本充足率和資 本充足率分別為 10.23%、12.59%和 15.51%，均高于監管紅線，短期內資本壓力 不大，能夠支撐公司規模擴張和業績釋放。