蘭花科創煤化工領域布局情況如何？

公司煤化工主要產品包括尿素（產能 100 萬噸）、二甲醚（產能 20 萬噸）、己內 酰胺（產能 14 萬噸）。

1.尿素：產能 100 萬噸 一體化優勢顯著

產能：煤化工一體化 現有尿素產能 100 萬噸

公司尿素核定產能 100 萬噸，權益產能 100 萬噸，2023 年實際產量為 96.78 萬噸。 公司現有尿素生產企業 3 個，分別為山西蘭花科創化工分公司、山西蘭花煤化工有限責 任公司以及山西蘭花科創田悅化肥分公司。尿素企業均位于山西省晉城市，充分發揮煤 化工一體化優勢，形成以自有煤炭資源為原料的煤炭-合成氨-尿素生產產業鏈。

 產銷量：2023 年銷量同比增長+19%

2017 年以來公司尿素產品產銷量呈現先降后升。2017-2018 年受農產品需求疲軟 疊加尿素優惠政策取消影響，公司尿素產品產銷量紛紛下滑，產量由 91.79 萬噸下降至 78.71 萬噸，銷量由 98.12 萬噸下降至 79.02 萬噸；2020 年公司所屬陽化分公司停產， 導致全年產量下滑 1.10%至 84.83 萬噸，銷量受益于下游需求旺盛小幅上漲 4.81%至 87.38 萬噸。 2023 年公司尿素銷量 98 萬噸，同比+19%，主要受益于需求增加和煤價下跌。整 體來看，除 2017 年和 2018 年受環保限產和錯峰生產因素使得公司尿素銷售有所下降 （化工分公司于 2017 年 11 月至 2018 年 3 月停產），其余年份尿素銷量總體穩定。2021 年農用尿素需求上漲疊加化肥保供穩價政策出臺，公司尿素銷量上漲 4.62%至 91 萬噸。 由于 2022 年煤炭等原料價格上漲幅度超過尿素價格上漲幅度，公司 2022 年尿素銷量 同比下降 10.36%。受農業旺季尿素需求增加影響，以及煤炭等原材料價格下跌，2023 年受益于需求增加和煤價下跌，公司尿素銷量迎來增長，2023 累計生產尿素 96.78 萬 噸，同比增長 18.92%；銷售 97.65 萬噸，同比增長 19.16%。

售價和成本：23 年售價/成本同比-9%/-12%

2023 年尿素售價/成本 2250/1854 元/噸，同比-9%/-12%。2020 年以來，國內外 主要農產品價格明顯上漲，使得化肥的供給減少，庫存處于歷史低位，疊加上游主要原 材料高位運行，帶動化肥價格低位回升。2021 年以來，隨著能耗雙控政策以及煤炭價 格上漲，尿素價格持續走高。2023 年公司尿素售價 2250 元/噸，同比-8.73%；單位生 產成本 1854 元/噸，同比-11.89%，主要原因是尿素產量大幅提升，單位成本下降。

2. 二甲醚：產能 20 萬噸 目前正處于停產工藝改造

產能：目前基本停產 現有二甲醚產能 20 萬噸

公司有二甲醚核定產能 20 萬噸/年，受市場和環保因素影響目前處于停產工藝改造 階段。公司現有二甲醚生產企業 2 個，分別為山西蘭花清潔能源有限責任公司與山西蘭 花丹峰化工股份有限公司。公司運用“兩步法”工藝，以無煙塊煤為原料，先經造氣、變 換、脫硫、脫碳、合成等制作工藝生產出精甲醇（核定產能 30 萬噸/年），精甲醇再經 過日本東洋公司二甲醚合成技術生成二甲醚（核定產能 20 萬噸/年），受市場和環保因 素影響，公司所屬丹峰化工公司、清潔能源公司兩個二甲醚企業目前基本處于停產狀態， 2023 年產量僅為 0.81 萬噸。

產銷量：23 年產銷量大幅下滑 目前處于工藝改造階段

2023 年，二甲醚產量 0.81 萬噸，同比-52.91%；銷量 0.37 萬噸，同比-78.24%。 受二甲醚市場持續低迷，成本價格倒掛等因素影響，目前丹峰化工和清潔能源公司兩家 二甲醚生產企業均處于停產狀態，后續計劃對生產工藝進行改造，將淘汰部分設備及配 套構筑物。

售價和成本：23 年成本倒掛，虧損進一步增大

2023 年公司二甲醚銷售價格為 3256 元/噸，同比-4.8%。2020 年，受國際原油價 格大幅下降等因素影響，二甲醚作為終端替代產品，市場價格大幅下跌，2020 年公司 二甲醚銷售價格為 2277 元/噸。2021 年二甲醚行業整體開工率在 20%-30%區間運行， 市場價格震蕩上漲至高位后回落，整體較去年同期有所上漲，2021 年公司二甲醚銷售 價格為 3237 元/噸。2022/2023 年受市場和環保因素影響，丹峰化工和清潔能源公司兩 家二甲醚生產企業均處于停產狀態，2023 年公司二甲醚銷售價格為 3256 元/噸，同比 下降 4.8%。 2023 年公司二甲醚單位生產成本達 3775 元/噸，同比-3.6%，成本倒掛。2022 年 受到市場需求牽制和原材料價格上漲等因素的影響，公司二甲醚業務出現成本倒掛，處 于虧損狀態；2023 年仍然處于成本倒掛的狀態，且每噸虧損進一步擴大。

3. 己內酰胺：產能 14 萬噸 目前受制于需求疲軟處于虧損狀態

產能：現有產能 14 萬噸 23 年產能利用率約 70%

2023 年公司有己內酰胺核定產能 14 萬噸/年，實際產量為 10.1 萬噸，產能利用率 為 72.14%。己內酰胺產自公司下屬分公司新材料分公司“年產 20 萬噸己內酰胺項目”， 采用煤炭-合成氣-合成氨-己內酰胺的生產鏈生成終端產品己內酰胺。一期 10 萬噸/年項 目于 2016 年首次完成試車，2020 年 5 月“10 改 14”節能增效技改項目順利投運，核增 產能 4 萬噸/年至 14 萬噸/年，截至 2023 年，公司己內酰胺核定產能 14 萬噸/年，權益 產能 14 萬噸/年，2023 年實際產量為 10.1 萬噸，產能利用率為 72.14%。

 產銷量：受制于需求疲軟 23 產銷量同比降 20%

2023 年，己內酰胺產量 10.1 萬噸，同比-19.2%；銷量 10.11 萬噸，同比-19.63%。 由于己內酰胺市場供需端持續處于偏弱格局，令市場承壓，公司己內酰胺產銷量下降， 存在產能過剩。

售價和成本：目前處于虧損狀態

己內酰胺合成原料苯屬于石油化工品，因此己內酰胺價格走勢和原油走勢相似。 2019 年，受國際原油價格下跌影響，己內酰胺成本端缺乏相應支撐，同時我國己內酰胺 產能維持擴張態勢，進入 2020 年，服裝紡織行業需求下降，海外經濟疲軟擴散抑制出 口需求，己內酰胺行業新增產能釋放疊加需求不足，行業供給整體偏松，市場價格下行 壓力較大。 2019 年和 2020 年，公司己內酰胺銷售價格分別為 10852 元/噸和 8666 元/噸。2021 年，國際原油價格開始回調，國內宏觀經濟恢復增長，2021 年己內酰胺價格上調，公司 2021 年己內酰胺銷售價格為 12181.76 元/噸。2022 年受純苯、液氨等己內酰胺的主要 原料價格上漲影響，己內酰胺成本增加，對市場價格形成支撐，2023 年公司己內酰胺銷 售價格為 109145 元/噸，同比下降 8%，盡管成本小幅下降，但公司己內酰胺業務仍然 處于虧損狀態。