鹽田港路橋收費(fèi)及倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入分析

惠鹽高速公路深圳段地理位置優(yōu)越，運(yùn)輸需求旺盛。

1.路橋收費(fèi)業(yè)務(wù)：路產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，改擴(kuò)建釋放新增長潛力

公司路橋收費(fèi)業(yè)務(wù)收入主要來源 于惠鹽高速公路（深圳段）產(chǎn)生的通行費(fèi)收入，其由控股子公司惠鹽高速公司（持股 66.67%）實(shí)際經(jīng)營管理。惠鹽高速（深圳段）是深圳市第一條高速公路，為廣東省第 三縱高速和第五橫高速的重要組成部分。1994 年 5 月建成通車，起點(diǎn)為深圳市與惠州 市交界處的坑塘徑，終點(diǎn)為與機(jī)荷高速交接的荷坳立交，全長 20.3km。北接惠鹽高速 惠州段和深圳外環(huán)高速，東接深汕高速，西接機(jī)荷高速，出口與 205 國道和深汕公路相 連，是深圳與粵東地區(qū)聯(lián)系的咽喉通道，是國家高速公路網(wǎng) G15 沈海高速、G25 長深高 速的重要組成部分。

惠鹽高速公路（深圳段）是公司重要的可持續(xù)性收入來源。近五年惠鹽高速公路（深 圳段）年均車流量為 4.3 千萬輛次，年均貢獻(xiàn)營業(yè)收入 2.2 億元，年均貢獻(xiàn)凈利潤約 1 億元。其中 2020 年因?yàn)楦咚俟访馐胀ㄐ匈M(fèi)政策影響，車流量同比下降 25.2%至 3167 萬輛次，收入和利潤也分別同比下滑 24%和 27.2%至 1.9 和 0.8 億元。2021 年因?yàn)樯?圳外環(huán)高速開通帶來車流量增加，實(shí)現(xiàn)收費(fèi)車流量同比增長 55.2%至 4915 萬輛次，營 收和利潤分別增長 28.7%和 64.1%至 2.4 和 1.2 億元。2022 年主要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境影響 及周邊路網(wǎng)分流等因素導(dǎo)致車流量下降 14.3%至 4213 萬輛次，收入和利潤分別同比下 降 16.1%和 19.7%至 2 億元和 1 億元。2023 年隨著出行需求釋放重新恢復(fù)增長，車流 量同比增長 18%至 4963 萬輛次，收入同比增長 8.4%至 2.2 億元，但因財(cái)務(wù)費(fèi)用及無 形資產(chǎn)攤銷增加等原因，利潤同比減少 7.8%至 0.9 億元。

改擴(kuò)建釋放新增長潛力，收費(fèi)費(fèi)率和車流量有望得到提升。2017 年為緩解惠鹽高速交 通擁堵現(xiàn)狀，公司啟動(dòng)了惠鹽高速深圳段改擴(kuò)建工程，2022 年 2 月經(jīng)廣東省政府批準(zhǔn)， 核定惠鹽高速公路深圳段改擴(kuò)建工程項(xiàng)目收費(fèi)期限為 25 年，自 2022 年 2 月 12 日起至 2047 年 2 月 11 日止。改擴(kuò)建全長 20.326km，分為平面層擴(kuò)建和立體層擴(kuò)建。其中坑 塘徑-金錢坳段為平面層，由原雙向四車道改擴(kuò)建為雙向八車道。金錢坳-荷坳段為立體 層復(fù)合通道，在平面改擴(kuò)建基礎(chǔ)上，新建雙向八車道立體層，立體層全長約 11.02 公里， 改擴(kuò)建后的道路車流量上限將得到提升。此外，根據(jù)深圳市交通運(yùn)輸局 2021 年發(fā)布的 《關(guān)于調(diào)整高速公路車輛通行費(fèi)計(jì)費(fèi)方式的通告》，全省四車道高速公路收費(fèi)費(fèi)率為 0.45 元/標(biāo)準(zhǔn)車公里，六車道及以上為 0.6 元/標(biāo)準(zhǔn)車公里，因此擴(kuò)建完成后，公司公路 的收費(fèi)費(fèi)率將有機(jī)會(huì)從原先的 0.45 元/標(biāo)準(zhǔn)車公里提升至 0.6 元/標(biāo)準(zhǔn)車公里。

深中通道預(yù)計(jì)于 2024 年通車，屆時(shí)將有望惠鹽高速帶來車流量增量。惠鹽高速向西與 現(xiàn)有機(jī)荷高速公路相接，從而與深中通道對(duì)接。深中通道連接珠江口東西兩岸的深圳市 和中山市，是粵港澳大灣區(qū)核心交通樞紐工程，全長 24 公里，雙向 8 車道，設(shè)計(jì)時(shí)速 100 公里，計(jì)劃于 2024 年建成通車。屆時(shí)，深圳與中山的車程將從現(xiàn)在的 2 小時(shí)縮減 為約 20 分鐘，粵港澳大灣區(qū)城市群的互聯(lián)互通將進(jìn)一步加強(qiáng)。未來隨著大灣區(qū)各城市 的融合發(fā)展，灣區(qū)東西兩岸交通聯(lián)系更加緊密，惠鹽高速車流量有望增加。

2.倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)：提供穩(wěn)定且持續(xù)的收入來源

公司倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，黃石物流園 2020 年投產(chǎn)運(yùn)營帶領(lǐng)公司倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)進(jìn)入發(fā)展新階 段，積極拓展全程供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有望帶來新的增長動(dòng)能。公司控股經(jīng)營鹽田港 3#區(qū)海關(guān) 出口監(jiān)管倉庫、5#區(qū)普通倉庫、黃石新港現(xiàn)代物流園，參股經(jīng)營中遠(yuǎn)物流鹽田港保稅 物流中心。其中：（1）鹽田港區(qū) 5 號(hào)普通倉庫經(jīng)營主體為公司內(nèi)部獨(dú)立核算單位物流事 業(yè)部，面積 1 萬平方米；（2）鹽田港區(qū) 3 區(qū)出口監(jiān)管倉庫經(jīng)營主體為深圳市鹽田港出口 貨物監(jiān)管倉有限公司，由公司全資持有，使用面積約 4 萬平方米；（3）黃石物流園經(jīng)營 主體為黃石新港現(xiàn)代物流園股份有限公司，公司占股31%，目前園區(qū)擁有1棟綜合樓、 2 棟件雜貨倉庫，總建筑面積約 4.2 萬平方米。近幾年隨著黃石物流園的投產(chǎn)運(yùn)營以及 業(yè)務(wù)拓展，公司倉儲(chǔ)服務(wù)營收有明顯增長，2020 年 9 月黃石物流園投產(chǎn)運(yùn)營，2021 年 倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入同比增長 80.6%；2022 年黃石物流園拓展多式聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)，倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn) 營收 1.1 億元，同比大幅增長 122.4%；2023 年倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 1 億元，同比減少 6.6%。黃石物流園積極延伸物流產(chǎn)業(yè)鏈，提升增值服務(wù)，有望帶來新的增長動(dòng)能。

鹽田港出口貨物監(jiān)管倉公司：位于鹽田港中港區(qū)，緊靠鹽田國際碼頭及大鵬海關(guān)，物流 運(yùn)作方便快捷，主要經(jīng)營出口貨物的儲(chǔ)存業(yè)務(wù)，提供貨物倉儲(chǔ)、集裝箱拆拼及報(bào)關(guān)、物 業(yè)管理、場地、辦公樓（室）租賃等相關(guān)業(yè)務(wù)。監(jiān)管倉公司 2023 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2407 萬元，同比增長 6.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 614 萬元，同比增長 57.4%。考慮到監(jiān)管倉公司與 某物流公司開展長期的貨物存儲(chǔ)管理和服務(wù)合作，多年來雙方合作關(guān)系穩(wěn)定，目前生效 合同的期限至 2026 年 12 月 31 日，預(yù)計(jì)監(jiān)管倉業(yè)務(wù)將繼續(xù)平穩(wěn)增長。

黃石新港現(xiàn)代物流園股份有限公司：于 2018 年 3 月在湖北黃石成立，公司占股 31%， 園區(qū)位于黃石新港（物流）工業(yè)園區(qū)海洲大道北側(cè)，規(guī)劃用地面積約 1500 畝，其中啟 動(dòng)區(qū)占地約 218 畝，主要建設(shè)內(nèi)容為件雜、鋼材及公共倉庫、通用堆場、綜合辦公樓、 大宗商品展示區(qū)及商貿(mào)中心服務(wù)平臺(tái)。2020 年 9 月，黃石物流園啟動(dòng)區(qū)一期工程投產(chǎn) 運(yùn)營，此后黃石新港物流園的業(yè)務(wù)得以快速拓展，2022 年得益于多式聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)增加， 黃石物流園實(shí)現(xiàn)收入 7922 萬元，同比增長 350.3%，虧損 382 萬元，減虧 318 萬元； 2023 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7026 萬元，同比減少 11.3%；虧損 364 萬元，減虧 18 萬元。公 司將按照“前港后園、港園聯(lián)動(dòng)”模式與港口進(jìn)行有效聯(lián)動(dòng)，共同整合航運(yùn)、倉儲(chǔ)、運(yùn) 輸、金融等資源，為客戶提供全程供應(yīng)鏈管理服務(wù)及專項(xiàng)物流解決方案，致力于打造立 足黃石、輻射鄂東、通達(dá)全國的現(xiàn)代化綜合物流公共服務(wù)平臺(tái)。