中集安瑞科清潔能源板塊布局情況如何？

順應行業擴產節奏，天然氣裝備將在運輸與應用端加速放量。

1.水上能源裝備：造船+燃料罐+內河船舶油改氣，三駕馬車齊奔騰

公司是水上能源裝備細分市場領軍者，近期新簽訂單飛速增長。中集安瑞科的水上 清潔能源裝備業務主要由全資子公司南通中集太平洋（CIMC SOE，以下簡稱SOE） 負責。作為世界中小型液化氣船細分市場的領軍者，SOE產品鏈覆蓋能裝載LPG、 乙烷、LEG和LNG等各種液化氣的全壓式和半冷半壓式系列運輸船、LNG加注船， 全球市占率名列前茅。此外，在海工裝備方面，根據公司官網，公司已成功交付再 氣化模塊、FPSO上部模塊、VOC模塊、電氣模塊、甲板室等各類模塊20多個，其 中LNG再氣化模塊的全球市占率第一。在應用端，公司能夠提供船舶油改氣整體解 決方案、船用LNG燃料罐、LNG加注船、內河LNG加注系統及船用尾氣洗滌器等裝 備與系統改造。根據公司官網業績材料，2023H1公司水上清潔能源業務收入約12 億元（海外收入占比40%），占整體清潔能源業務收入的19%（同比提升5pct）； 訂單方面，2023Q1-3公司水上清潔能源新簽訂單47億元，同比大幅增長138%，主 要受益于造船和LNG船用燃料罐訂單高增。

1. SOE造船業務：LNG加注船細分賽道冠軍，量價齊升盈利改善。在IMO減碳戰略快速推進的背景下，全球LNG動力船數量快速增長將持續帶動LNG 加注船需求。航運業低碳轉型不斷加速，根據國際船舶網，從EEXI、CII指標的制定， MEPC80大幅提前碳排目標（2050年實現零碳，GHG到2030年/2040年較2008年分 別減少20%/70%，力爭30%/80%），到歐盟碳稅的實施，船東下單環保船的動力不 斷增強。DNV AFI預計2023-2024年全球LNG動力船運營數量（不含LNG運輸船） 將分別增長50%、30%以上。在LNG運輸船及動力船運營數量快速增長的推動下， LNG加注需求將明顯提升。根據信德海事數據，預計到2025年，全球船用LNG加注 需求將超過1000萬噸，2030年將達到3000~4500萬噸，保守估計2025-2030年LNG 加注船需求CAGR為25%。

SOE在LNG加注船/小型LNG運輸船領域的市占率較高，船廠資產產能充足。根據 Clarksons，截至2023年6月，SOE擁有6艘LNG運輸加注船訂單，在全球小型LNG 運輸船訂單中的市占率為43%，在LNG加注船中的市占率達到50%。船廠資產方面， 根據公司公眾號，2021年6月，SOE以5.29億元收購豐順船舶船廠資產，該廠區占 地約1123畝，占有長江岸線700余米，擁有7萬噸級船塢1座、5萬噸級船臺2座，7 萬噸級舾裝碼頭1座，材料碼頭1座，3條生產線，年生產能力250萬載重噸。 23年造船在手訂單占六成，中小型液化氣船加速放量，進軍以清潔能源為燃料的集 裝箱船和干散貨船市場。根據SOE公眾號，截至23年12月，其在手訂單共計100億 元，另據Clarksons統計，SOE共計27艘造船在手訂單，分布于24-26年交付，我們 估算出訂單金額約60億元，占總體在手訂單的60%。從各船型載重噸和價值量來看， SOE 23-26年交付的船型以中小型的LNG加注船（含運輸加注船）和LPG船（包含 Ethy/LPG船）為主，價值量分別為21億元和30億元，到26年LPG船將成為交付主力。 同時，公司也在向集裝箱船和散貨船等非液化氣船型拓展，訂單包括23年6月簽訂的 2+2艘1450TEU LNG雙燃料集裝箱船以及4艘1.25萬噸清潔能源干散貨船，總金額 超12.5億元，將集中于25年交付。今年以來，根據SOE公眾號，3月公司再度斬獲 2+2艘40000立方米LPG/液氨船訂單，預計于2028年交付，類比公司23年6月承接的 單船價值量4.5億元的同一船型訂單，疊加新造船價進一步提升（Clarksons顯示23M6-24M3漲價7.2%），預計新接的四艘LPG/液氨船訂單合計金額接近20億元。

我們測算出公司2024年造船收入同比高增，業績復蘇跡象明顯。假設SOE單船簽單、 建造、交付三個年份的收款比例分別為50%、30%、20%，根據Clarksons統計截至 2023年底公司造船在手訂單的交付日期，測算出公司各年度造船收入，其中2024年 造船收入預計達19億元，同比大幅增長89%，2025年收入有望進一步放量，業績較 2023年將出現明顯復蘇。

2. 船用燃料罐：燃料罐產業龍頭，布局甲醇未來可期。在全球綠色動力船舶訂單快速增長帶動下，公司船用燃料罐有望先后受益于LNG、 甲醇等清潔能源替代需求擴張。根據DNV AFI數據，2023年全球替代燃料動力船新 簽訂單共計298艘，同比增長8%，其中甲醇訂單大幅增加至138艘，與LNG動力船并駕齊驅，替代燃料船訂單快速增長將持續帶動相應船用燃料本身及裝備需求。公 司作為傳統LNG船用燃料罐的龍頭供應商，2023H1取得超10億元LNG燃料罐訂單。 同時，為順應LNG向甲醇、氨等清潔能源轉換的長遠需求，公司在首批8條碳中和清 潔燃料（LNG/甲醇/氨）汽車運輸船項目中使用304L不銹鋼材料，并加強了結構設 計以滿足鞍座的特殊形式要求，順利通過DNV船級社審核。 此外，公司已于去年12月獲得DNV頒發的甲醇燃料供給系統原則性認可（AIP）證 書，表明公司正向其他清潔能源的船用燃料裝備持續發力。而在主要限制甲醇燃料 船大規模應用的燃料供給方面，根據公司公眾號，公司已在22年與全球航運巨頭馬 士基建立起綠色甲醇戰略合作關系，將推出首個5萬噸生物質綠色甲醇項目。在該項 目完成后，公司將最終使綠色甲醇年產量增至20萬噸，并可能擇機在生物質發達的 南美、歐洲等地區設立項目，實現綠色甲醇的全球化生產。屆時公司將在全球航運 甲醇燃料供應中占據一定市場份額，并形成從甲醇燃料到燃料供給系統的整體解決 方案。

3. 內河船舶油改氣：“油改氣”+“設備更新替換東風”，未來空間廣闊。政策推動下，我國內河船舶“油改氣”將加快實施，預計23-25年年均市場規模超150 億。根據公司公眾號數據，廣東省要求將在2025年前改造1500艘LNG船舶投入內河 航運，約占全省船舶數量的15%。2021-2022年，廣東省政府計劃投入5.5億補貼， 完成300艘LNG動力船改造，2023-2025年通過市場化方式鼓勵引導剩余1200艘船舶 改造工作。2024年2月23日，習近平主持召開的中央財經委員會第四次會議強調： （1）鼓勵引導大規模設備更新和消費品以舊換新。提升先進產能比重，推動各類生 產設備、服務設備更新和技術改造。（2）降低全社會物流成本。優化運輸結構，強 化“公轉水”。內河船舶“油改氣”具備實現以上兩點的條件，有望在全國范圍內 加快實施。而據中集集團和中集安瑞科公眾號披露，截至2022年4月中旬，公司已 在“氣化珠江”首批160艘LNG船動力包“油改氣”項目中獲得112艘改造訂單，訂 單金額超4億元，市占率高達70%。據此估算出單船改造費用平均為360萬元，2023-2025年廣東省余下1200艘船舶“油改氣”市場規模達43.2億元。全國范圍來 看，根據Wind，2022年末我國內河船舶數量為10.95萬艘，按照廣東省2023-2025 年12%的改造比例計算，2023-2025年全國內河船舶“油改氣”市場規模達473億元。

經測算，我國內河船舶“油改氣”在缺少政策補貼下的市場化選擇中仍然具備經濟 可行性。根據劉志仁在《水上LNG加注站市場預測的研究》中的數據，2020年我國 內河船舶油耗量約為360萬噸，燃油單耗為1.94克/噸公里。結合交通運輸部公布的 2022年內河貨物周轉量，燃油單耗按照21-22年累計下降2.4%測算，在全部使用柴 油燃料的情況下，22年內河船舶柴油消耗量與20年基本一致，我們假設23-25年柴 油消耗量也與22年保持一致。而根據中集安瑞科公眾號，LNG雙燃料船的LNG平均 替代率下限為80%。再根據國統局公布的23年LNG和0#柴油市場價估算出23年船用 燃料均價，最終測算出“油改氣”后的LNG雙燃料船舶每年可節約燃料成本約30%， 僅需不到兩年即可回收改造費用。在未來LNG價格長期處于低位的情況下，內河船 舶“油改氣”的經濟效益將進一步凸顯。

作為廣東省綠色航運“氣化珠江”示范項目的重點承接商，中集安瑞科提供涵蓋LNG 動力船、加注站、LNG接收站和LNG保供等“裝備+工藝+服務”的一攬子解決方案， 以及創新推出LNG船舶船用罐換罐示范模式，助力項目加速落地。目前公司已在長 江、珠江、京杭大運河水域等各大水系航道布局船舶油改氣業務。此外，2021年10月，公司與中海油圍繞廣東省LNG動力船舶改造加注供氣服務簽署了LNG購銷協議， 約定未來由公司負責改造完成的LNG動力船，在改造完成后將由中海油負責供氣服 務，LNG價格將保持相對當期柴油價格固定折扣。按照八折LNG加注價格估算，公 司改造完成后的LNG雙燃料動力船每年可為船東節約燃料成本達到40%，船東只需 運營16個月即可回收全部改造費用。未來公司將結合LNG動力船換罐加注模式，為 船舶油改氣業務提供可替換的LNG燃料罐換罐模式應用以及更便捷高效的船舶油改 氣LNG供應，有望在內河船舶“油改氣”領域保持較高市占率。

2.陸上能源裝備：天然氣重卡氣瓶高增長，主業穩健增長

公司陸上清潔能源業務產品線齊全，在天然氣全產業鏈各細分領域市場份額名列前 茅。具體來看，在上游天然氣開采與加工環節，公司較早進入，通過打通上下游以 帶動全產業鏈設備銷售；在中游儲運環節，公司擁有天然氣全系列罐式產品的制造 能力以及領先的乙烷、乙烯等工業氣體儲罐制造能力，LNG、LPG、CNG和工業氣 體相應的儲運類產品產銷量全國領先；在下游應用環節，公司是國內LNG車用氣瓶 龍頭制造商之一，與中國多家合資品牌以及本土品牌商用車企保持著良好的戰略合 作伙伴關系。

1. 氣瓶業務：天然氣重卡滲透率快速提升，產能擴張驅動份額穩中有升。在低氣價帶來的替代經濟性以及政策驅動下，國內LNG車用氣瓶市場將隨天然氣重 卡持續滲透而不斷擴容。根據國家統計局、交強險及第一商用車網數據，23年國內 天然氣重卡銷量15.2萬輛，同比大增307%，全年滲透率達到24.8%；今年1-2月天 然氣重卡合計實銷1.6萬輛，其中2月銷售0.96萬輛，單月滲透率達36.2%。在重卡市 場整體實銷承壓與春節假期的影響下，天然氣重卡2月份依然實現了同環比的快速增 長，同環比增長48.5%/50.1%。當前LNG價格已降至4元/kg以下，氣柴比也已來到 0.52，展望全年，預計天然氣重卡滲透率至少達到30%。從氣瓶廠訂單來看，根據 中集安瑞科公眾號，今年1月，公司氣瓶訂單1.65億元，同比增長27倍，遠超行業銷 量增速，我們認為主要系整車廠為保障節后銷售提前備貨所致。多種跡象表明，24Q1 天然氣重卡市場正回歸高景氣。此外，2月23日，中央財經委員會第四次會議提出鼓 勵引導大規模設備更新，強調提升先進產能比重、降低全社會物流成本。天然氣重 卡同樣具備實現這兩點的條件，換購需求有望得到刺激。在低氣價及政策帶動下， 我們預計，24年全年天然氣重卡滲透率至少達到30%。假設24年中汽協口徑下的重 卡銷量為100萬輛、氣瓶均價保持在2.5萬元/臺，進而測算出24年LNG車用氣瓶市場 規模達75億元，同比增長32.7%。

天然氣重卡與車用氣瓶市場高度集中，競爭格局顯著改善。根據卡車前沿和交強險， 21年以來一汽解放在天然氣重卡市場中份額均位于榜首，23年全年實現天然氣重卡 銷量5.1萬輛，市占率達33.5%，陜汽集團、東風公司、中國重汽、福田汽車分別以 17.7%、16.7%、16.3%、9.0%的市占率位居第2-5名，CR5高達93.1%。而作為天 然氣重卡除發動機以外的另一核心裝備，LNG車用氣瓶的廠商主要包括致遠新能、 中集圣達因、富瑞特裝、奧揚科技（未上市）四家公司，四家公司在經歷了22年氣 瓶市場極度低迷的優勝劣汰階段后成為寡頭。據各公司披露，24年致遠新能和中集 安瑞科將分別有8萬臺/年、10萬臺/年產能的新產線投產，屆時四家氣瓶廠理論產能 將分別達14萬臺、20萬臺、10萬臺、6.8萬臺。除新建產線外，氣瓶廠還可根據市場 需求靈活安排單、雙甚至三班工作制靈活調節產能。

從氣瓶廠與整車廠的合作關系來看，氣瓶市場競爭有序。據中集安瑞科公眾號披露， 公司是中國重汽的主要氣瓶供應商，同時也是福田汽車集團的戰略合作供應商；據 東風商用車官網，富瑞特裝是23年東風商用車五大優秀供應商之一；根據中汽聯， 致遠新能和富瑞特裝同為23年一汽解放的優秀供應商；據奧揚科技公眾號顯示，陜 汽長期以來都是奧揚科技的重要戰略伙伴。整體而言，即便24年氣瓶行業供給充足， 但由于氣瓶廠各自綁定了不同頭部整車廠，在競爭秩序平穩的預期下，我們預計氣 瓶價格下調幅度有限，氣瓶廠仍將保持一定的利潤水平。

預計公司23年氣瓶收入接近10億，對標可比公司，23年氣瓶業務有望貢獻較多業績 增量。根據公司公眾號披露，公司旗下中集圣達因和石家莊安瑞科氣體機械兩家全 資子公司于23年1-9月累計新簽氣瓶訂單超7億元，同比增長近34倍，對比2021年同期亦增長近3.4倍；1-11月累計新簽訂單10.4億元，同比約增72倍。由于LNG車用瓶 的訂單交付期極短，且23年12月銷量較低，我們預計公司23年氣瓶收入接近10億元。 此外，我們根據公司氣瓶訂單金額及交強險口徑下的行業銷量，測算出公司在23年 10-11月時的氣瓶價格與市場份額的乘積相比前三季度提升了36%，而氣瓶價格因氣 瓶廠商的議價權較低難以實現較大抬升，可見公司23Q4的市場份額有明顯提高。產 能方面，根據公司公眾號，公司新建的LNG車用瓶智能化產線已局部試生產中，預 計將于今年3月投產，投產后公司LNG車用瓶最高年產能達20萬臺/年，產能翻倍， 屆時公司將成為氣瓶理論產能最高的廠商。從利潤端來看，23年下半年以來，富瑞 特裝和致遠新能兩家可比公司的業績均大幅扭虧，可見氣瓶市場放量的同時盈利能 力提升也在利潤端得到驗證。公司23年氣瓶業務也有望為整體業績貢獻明顯增量。

2. 陸上能源裝備（剔除氣瓶）：乘產業大擴張東風，行業龍頭地位穩固。公司陸上清潔能源板塊中，非氣瓶業務增長主要跟隨天然氣產業鏈擴張節奏。根據 第二章行業分析，中長期內，全球天然氣需求、接收站接收能力以及液化工廠產能 的不斷提升將帶動天然氣儲運裝備和終端應用基建需求的穩步增長。中集安瑞科在 LNG/CNG運輸車及儲存裝備市場國內第一，有望持續充分受益。從新簽訂單來看， 據我們按照公司官網業績材料披露的數據估算，2023年前三季度公司陸上清潔能源 中剔除氣瓶業務的新簽訂單為72.4億元，同比增長25.6%。其中包括23年3月和8月 分別中標的兩大儲氣調峰EPC項目，分別于24年6月和11月建成投產，合計訂單金 額6億元。23年新簽訂單的增長將為24年公司該板塊的業績提供支撐，后續重點關 注公司取得大額訂單情況。

對于LPG裝備業務，近年來我國LPG表觀消費量逐年增長，未來幾年仍有一定增長 空間。據Wind，2023年我國LPG表觀消費量達到8157萬噸，2013-2023年CAGR為 11%。作為一種介于天然氣與石油之間的衍生能源，預計在碳減排壓力下LPG的需 求達峰將快于天然氣，但未來幾年仍有望保持一定增速，進而帶動LPG產業鏈裝備 需求。具體到公司層面，中集安瑞科的LPG運輸車、微管網帶泵車、小型儲罐等產 品仍有增長空間。

3.氫能業務：仰望星空、腳踏實地，全力打造新增長曲線

氫能具備多重優勢，有望接力天然氣成為全球能源轉型的重要載體。氫能作為二次 能源是最佳碳中和能源載體，具有零污染、熱值高、可存儲、儲量足、應用廣等優 點，可用于發電、儲能、交通燃料、工業等多個領域。氫的儲能屬性使其具備跨時 間和空間靈活應用的潛力，能與可再生能源有效銜接，助力可再生能源消納與更大 規模發展。基于氫的優點與潛能，氫能有望在全球能源轉型及提高能源系統靈活性方面發揮關鍵作用。國際氫能委員會預計到2030年，氫能將為汽車燃料、煉油、化 肥等22種終端應用市場提供強有力的碳減排解決方案，也將成為最具有競爭力的能 源替代品。根據IEA 2050年近零排放約束情景下的測算，2050年氫能在全球終端能 源體系中的占比將超過18%。

政策東風頻吹，氫能產業迎來春天。自2022年3月，國家發改委發布的我國首個氫 能產業頂層設計規劃《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）》后，國內氫能 政策體系逐步完善。根據ZHFCA，2023年，國家各部委發布涉氫政策超43項，氫能 相繼被納入《新型電力系統發展藍皮書》、《綠色產業指導目錄（2023年版）》、 《2023年能源工作指導意見》、《產業結構調整指導目錄（2024年版）》等多個文 件，產業頂層設計日趨完善。各地方也在持續加碼氫能政策，2023年國內各地方政 府出臺氫能產業相關政策超317項，并從規劃引導過渡到補貼支持，政府紛紛提前下 達燃料電池汽車城市群獎補資金。2024年以來，氫能相關產業政策高頻發布。據氫 能匯統計，2月共計8項部委政策提出，10個省（市）提出14條與氫能相關的政策。 我國氫能“制儲運加用”全產業鏈有望在政策助力下駛入發展快車道。

氫能市場空間廣闊，中國氫能產業正處于從0到1的高速發展階段。目前我國是世界 上最大的制氫國，據灼識咨詢，2022年中國氫氣產量約占全球的37%。國內氫能產 業已初步掌握氫能制備、儲運、加氫、燃料電池和系統集成等主要技術工藝，正處 于從0到1的孵化期，未來二十年內市場規模有望持續高速增長。根據中國氫能聯盟 及EIA預測，在2030年碳達峰愿景下，我國氫氣的年需求預期達到3715萬噸，在終 端能源消費中占比約5%，市場規模快速擴張至百億級；在2060年碳中和愿景下，我 國氫氣的年需求量將增至1.3億噸左右，在終端能源消費中占比約為20%，市場規模 將達7500億元。

目前燃料電池汽車為氫能的第一大應用領域，且呈現“重商輕乘”的發展特征。當 前燃料電池汽車與2010年左右的純電動汽車相似，在“以獎代補”以及示范城市群 政策完成了初期導入，與純電動汽車側重在不同車型應用領域共同發展。而對于近 期山東省率先推出的氫能商用車免收高速公路通行費政策，根據香橙會研究院，其 效應類似于城市純電動乘用汽車免費上綠牌，氫能商用車的推廣有望進入提速階段。 從推廣類型來看，重卡、客車、公交車等商用車是目前國內燃料電池技術路線推廣 的最佳領域，原因主要包括：（1）車輛可搭載的儲氫罐體積直接決定了汽車續航能 力，商用車體積較大，可以提供更多儲氫空間；（2）商用車的使用環境更為規律和 集中，在燃料補給方面比乘用車更加便利；（3）商用車對燃料電池的功率密度要求 相對較低，目前國內的技術水平可以滿足使用要求。因此，可以預見，燃料電池商 用車滲透率將持續提升，灼識咨詢預計2035年燃料電池重卡/客車滲透率有望達 25%/15%。

隨著國內氫氣產量和加氫站數量持續快速增長，終端加氫價格有望迅速下降，預計 2030年燃料電池商用車開始在無補貼或優惠下的TCO上具備與燃油車競爭的優勢。 根據灼識咨詢，截至2022年底，中國加氫站保有量為274座，2027年保有量有望超 過2000座，市場化的終端加氫成本將下降至35元/kg，達到國家燃料電池汽車示范期 末（2024年）要求的加注價格上限。而根據王建建等人在《2023年氫燃料電池專用 車發展現狀與形勢分析》中的研究，當車用氫氣加注價格低于26元/kg時，使用成本 開始具備明顯競爭優勢，預計到2030年，燃料電池商用車全生命周期成本將與傳統 燃油車相當，并具備經濟性優勢。我們認為，2020-2025年燃料電池商用車會在政 策補貼下完成從0到1的跨越；2025-2035年，類比天然氣重卡在燃料價格處于經濟 區間時的滲透進程，燃料電池重卡將開啟加速滲透，形成天然氣重卡與燃料電池重 卡共同搶占柴油重卡市場份額的局面。

公司是氫能全產業鏈關鍵裝備和解決方案的領先供應商。氫能產業鏈可大致分為制 氫、儲存、運輸、加氫和用氫五大環節，公司早在2006年開展氫能業務，目前已實 現“制儲運加用”全方位布局，其產品涵蓋電解槽、儲氫球罐、氫氣管束運輸車、 液氫儲運裝備、加氫站及其核心裝備、車載儲氫瓶及供氫系統等裝備，同時還能提供制氫系統（甲醇制氫、焦爐氣制氫）、海上氫能、分布式氫電儲能等多種解決方 案。從市場地位來看，根據財聯社數據，公司目前在氫氣管束車和站用儲氫瓶領域 的市占率均超過40%，現已發展成為氫能儲運裝備的龍頭供應商和全產業鏈布局的 業內領先者，有望在氫能產業藍海中充分受益。

2023年以來，公司在氫能產業鏈各環節取得諸多新突破。（1）上游制氫環節：根 據公司公眾號，2023年公司成功下線1200Nm3 /h堿性電解槽和撬裝甲醇蒸汽重整制 氫裝置，并與首鋼水鋼合作開展焦爐氣制氫聯產LNG項目。（2）中游儲運加環節： 在高壓氣氫領域，公司30MPa纏繞氣瓶管束式集裝箱與99MPa站用儲氫瓶組成功實 現批量銷售，并形成不錯市場反響；在中壓儲運領域，2023年成功中標內蒙古首個 大型球罐儲氫EPC項目；在液氫領域，公司成功下線40英尺液氫罐箱和國內首臺商 用液氫罐車，并實現國內首臺商用液氫球罐的開工建設，進一步完善液氫裝備布局。 （3）下游應用環節：車載儲氫瓶方面，加速建設Ⅳ型車載瓶及供氫系統在石家莊的 生產基地；向用于出口的氫能重卡與氫能智軌實現Ⅳ型車載瓶供氫系統的配套；完 成390L III型氣瓶的開發、批量生產及銷售。加氫站方面，2023年成功下線 90MPa/1000kg液驅壓縮機及45MPa隔膜壓縮機，顯著降低加氫站建造成本；交付 多個固定式加氫站及撬裝式加氫站。

行業快速興起疊加公司產品具備競爭優勢，公司氫能業務收入高增長有望持續。根 據公司官網業績材料，2023Q1-3，公司氫能業務實現收入4.36億元，同比增長62.7%； 新簽訂單5.82億元，同比增長34.3%，其中運輸環節訂單占比52%，存儲環節訂單2 億元，實現翻倍；截至2023Q3，公司氫能業務累計在手訂單4.19億元，同比增長56%。 氫能業務整體呈現高速增長態勢。展望未來，2024-2025年兩大焦爐氣制氫項目的 投產將為氫能業務貢獻較高業績增量；氫氣管束車、站用儲氫瓶組等優勢產品將隨 行業擴張繼續放量；公司III型和Ⅳ型車載瓶也具備較強競爭力，在品牌效應加持下， 公司中長期市占率目標為20%~30%，未來將充分受益于燃料電池商用車的快速滲透。 從公司對氫能業務收入體量的規劃來看，據財聯社數據，公司目標到2025年氫能業 務收入突破30億元，按照2024-2025年每年翻倍增長估算，2023年該板塊收入有望 達7.5億元，同比保持高增。