中集安瑞科研究報(bào)告：清潔能源越兩岸，“氫舟”已過萬重山.pdf

上傳者：y****
時(shí)間：2024/03/25
熱度：618
0人點(diǎn)贊
舉報(bào)

中集安瑞科研究報(bào)告：清潔能源越兩岸，“氫舟”已過萬重山。清潔能源、化工、食品裝備行業(yè)龍頭，業(yè)績(jī)持續(xù)改善。公司在清潔能源（LNG+氫能）、化工及食品行業(yè)深耕多年，股權(quán)激勵(lì)+分拆上市搭建良好平臺(tái)，布局進(jìn)入收獲期，盈利能力持續(xù)改善。

LNG 行業(yè)：大擴(kuò)張+新結(jié)構(gòu)共振，新一輪周期啟航。天然氣需求長(zhǎng)坡厚雪。參考 Rystad 情景測(cè)算，未來 10-15 年天然氣行業(yè)具有 1-1.5 倍的增量空間。隨著未來 2-3 年全球低成本天然氣產(chǎn)能大擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈裝備需求有望借勢(shì)擴(kuò)容。俄烏沖突帶來全球天然氣供給格局劇變，海運(yùn) LNG 需求結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張，帶動(dòng)相關(guān)儲(chǔ)運(yùn)、液化、接收裝備需求高增長(zhǎng)。

清潔能源：LNG 裝備著眼當(dāng)下，氫能布局放眼未來。公司在 LNG 領(lǐng) 域?qū)崿F(xiàn)了全鏈路裝備布局，新接訂單持續(xù)高增長(zhǎng)。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，公司造船及船用罐業(yè)務(wù)景氣度高漲，位居 LNG 加注船細(xì)分賽道冠軍。陸地裝備（天然氣重卡氣瓶等）受益于行業(yè)上行周期，盈利能力持續(xù)提升。氫能市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊，公司率先卡位成效卓著。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，截至 23Q3 氫能在手訂單同比增長(zhǎng) 56%，整體呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

化工環(huán)境&液態(tài)食品：長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金奶牛。化工環(huán)境與液態(tài)食品長(zhǎng)期需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力相對(duì)較強(qiáng)。當(dāng)前化工罐箱需求逐步企穩(wěn) 回升，ITCO 數(shù)據(jù)顯示公司罐箱市場(chǎng)份額超 50%，較強(qiáng)的定價(jià)能力使得價(jià)格有望維持高位。液態(tài)食品業(yè)務(wù)堅(jiān)持雙向發(fā)展，在手訂單充足，有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。