中控技術(shù)發(fā)展歷程、業(yè)績表現(xiàn)及股權(quán)結(jié)構(gòu)介紹

 國內(nèi)流程工業(yè)自動化領(lǐng)軍企業(yè)，全面發(fā)力智能制造。

1.深耕流程工業(yè)二十載，DCS 起家拓展智能制造全線產(chǎn)品

公司成立于 1999 年，是國內(nèi)領(lǐng)先、全球化布局的智能制造整體解決方案供應(yīng)商，已累計服務(wù) 海內(nèi)外客戶 3 萬多家，覆蓋化工、石化、油氣、電力、制藥、冶金、建材、造紙、新材料、新能 源、食品等數(shù)十個重點(diǎn)行業(yè)。公司致力于面向流程工業(yè)企業(yè)的自動化與智能化需求，形成了以自 動化控制系統(tǒng)為核心，涵蓋現(xiàn)場儀表、工業(yè)軟件等在內(nèi)的智能制造系列產(chǎn)品，逐漸由自動化產(chǎn)品 供應(yīng)商發(fā)展成為流程工業(yè)的智能制造整體解決方案提供商。

公司的發(fā)展經(jīng)歷了四個階段： 1999 年至 2005 年，公司起步于以中小項(xiàng)目為主的 DCS 產(chǎn)品供應(yīng)商，聚焦為國內(nèi)流程工業(yè)的 中小型企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)，先后研發(fā)了 JX-300X、ECS-100 等重點(diǎn)產(chǎn)品，拓展化工、石化、火電、 冶金等領(lǐng)域，逐步實(shí)現(xiàn)流程工業(yè)對國外品牌 DCS 系統(tǒng)的國產(chǎn)化替代。 2006 年至 2011 年，公司進(jìn)軍中高端市場領(lǐng)域，全面突破中大型項(xiàng)目的自動化系列產(chǎn)品，主 要產(chǎn)品由以 DCS 為主轉(zhuǎn)向 DCS 與其他產(chǎn)品并重，延伸控制閥、儀表、工業(yè)軟件業(yè)務(wù)，不斷拓展產(chǎn) 品譜系。 2011-2016 年，公司從自動化產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)型智能制造整體解決方案供應(yīng)商，以數(shù)字化方式 進(jìn)行拓展，結(jié)合自主研發(fā)的安全儀表系統(tǒng)（SIS）、網(wǎng)絡(luò)化混合控制系統(tǒng)等產(chǎn)品多方面并行，實(shí)現(xiàn) 主營業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張。 2017 年至今，公司創(chuàng)新商業(yè)模式，打造以“1 種服務(wù)模式+3 大產(chǎn)品技術(shù)平臺+5T 技術(shù)”為核 心的中控客戶價值創(chuàng)新模式，實(shí)現(xiàn)從工業(yè) 3.0 到工業(yè) 4.0 的跨越；開啟國際化新征程，產(chǎn)品進(jìn)入 沙特阿美、巴斯夫及殼牌、?？松梨诘瓤鐕揞^企業(yè)。

公司建立了自動化控制系統(tǒng)、工業(yè)軟件和儀器儀表三大核心產(chǎn)品線。公司以 DCS 系統(tǒng)為基礎(chǔ)， 將產(chǎn)品品類拓展至儀器儀表和工業(yè)軟件，形成了基于從現(xiàn)場設(shè)備層儀器儀表、過程控制層自動化 控制系統(tǒng)到制造執(zhí)行層工業(yè)軟件的完善產(chǎn)品體系，公司能夠滿足下游不同用戶的個性化需求。

2.歷史業(yè)績高速增長，保持高強(qiáng)度研發(fā)投入

公司過往業(yè)績維持高增速，2023 年維持強(qiáng)勁勢頭。2018-2022 年，公司總營收從 21.33 億元 增至 66.24 億元，CAGR 為 32.74%；扣非凈利潤從 2.37 億元增長至 6.83 億元，CAGR 為 30.25%。 根據(jù)業(yè)績快報，2023 年公司實(shí)現(xiàn)營收 86.19 億元，同比增長 30.12%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤 9.45 億元，同比增長 38.43%。2023 年，公司在化工、石化傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)繼續(xù)保持領(lǐng)先并不斷擴(kuò)大市場份額， 同時不斷加大非傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)及新興業(yè)務(wù)的開拓，海外業(yè)務(wù)、油氣業(yè)務(wù)、PLC 業(yè)務(wù)、電池業(yè)務(wù)、機(jī) 器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長，營收和利潤取得較大幅度的增長。

控費(fèi)成效顯著，凈利率維持穩(wěn)健。公司 2018 年以來凈利率基本維持在 12%-13%的區(qū)間，毛利 率由 46.73%下降至 32.75%，主要原因是近幾年公司采取大客戶戰(zhàn)略，項(xiàng)目體量大幅提升，大項(xiàng)目 通常需要采購較多第三方產(chǎn)品，導(dǎo)致毛利率承壓。同時，公司 S2B 業(yè)務(wù)快速增長，該業(yè)務(wù)主要是 銷售第三方產(chǎn)品，毛利率偏低，也在一定程度上拉低了公司整體毛利率。費(fèi)用率方面，得益于公 司持續(xù)提升內(nèi)部數(shù)字化治理能力，經(jīng)營管理能力持續(xù)增強(qiáng)，2018-2022 年公司整體費(fèi)用率大幅下 降，銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別下降了 7.75/2.23/0.88pct。

智能制造解決方案占比最高，工業(yè)軟件比重提升顯著。2021 年公司智能制造解決方案業(yè)務(wù)實(shí) 現(xiàn)營收 43.66 億元，占總收入的比重為 65.9%，其中“控制系統(tǒng)+工業(yè)軟件+其他”的營收占比提 升 8.13pct，“控制系統(tǒng)+儀表”營收占比提升 3.87pct，純控制系統(tǒng)類業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步大幅下降， 體現(xiàn)出公司向綜合解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型的良好成效。2022 年公司單獨(dú)對外銷售的工業(yè)軟件業(yè)務(wù)實(shí) 現(xiàn)營業(yè)收入 6.32 億元，占比總收入 9.5%，占營收比重繼續(xù)提升 1.6pct。 下游覆蓋行業(yè)眾多，具備較強(qiáng)的橫向拓展能力。分行業(yè)來看，公司基本實(shí)現(xiàn)了流程行業(yè)的全 覆蓋，其中化工、石化行業(yè)收入占比最高，2022 年?duì)I收占比分別為 38.79%和 19.58%。同時，公司 積極深入布局新能源、新材料等新興領(lǐng)域，在冶金、電池等行業(yè)增速較快。2023 年上半年，公司 電池行業(yè)收入增長 484.27%，冶金行業(yè)收入增長 154.71%，能源行業(yè)收入增長 83.09%。較強(qiáng)的跨 行業(yè)復(fù)用能力使得公司在化工、石化兩大傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)上增加新的收入爆點(diǎn)，保 障公司營收持續(xù)高增長。

重視研發(fā)投入，IPD 模式提高研發(fā)效率。公司始終堅持通過自主創(chuàng)新打破跨國公司的技術(shù)壁 壘，持續(xù)加大研發(fā)投入及研發(fā)平臺建設(shè)。2022 年，公司研發(fā)投入為 6.92 億元，同比增長 39.38%， 占營業(yè)收入的比例為 10.45%。公司積極引入研發(fā)人才，截止 2023 年年中，研發(fā)人員為 2282 人， 占全部員工數(shù)量的 34.55%，人數(shù)同比增加 19.79%。其中核心技術(shù)人員在公司任職均超過 15 年， 高素質(zhì)的研發(fā)隊(duì)伍和人才資源鑄造了公司持續(xù)自主研發(fā)的基礎(chǔ)。為了滿足不同行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的客 戶對自動化、數(shù)字化、智能化等產(chǎn)品及技術(shù)不斷深入的迫切需求，公司積極通過集成產(chǎn)品開發(fā)（IPD） 變革搭建全新矩陣化研發(fā)體系，將研發(fā)團(tuán)隊(duì)向市場端、銷售端前移，通過客戶需求與技術(shù)創(chuàng)新“雙輪驅(qū)動”，進(jìn)一步提高研發(fā)與戰(zhàn)略、市場的協(xié)同性，打造滿足客戶需求、有競爭力的高質(zhì)量產(chǎn)品和 解決方案，增強(qiáng)公司綜合研發(fā)實(shí)力。

3.實(shí)控人持股比例較高，股權(quán)激勵充分綁定核心員工利益

公司實(shí)控人持股比例較高，管理團(tuán)隊(duì)技術(shù)背景深厚。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，實(shí)際控制人褚 健持股比例為 13.35%，同時其作為實(shí)控人的杭州元騁企業(yè)管理合伙企業(yè)也持有公司 7.29%的股份， 前十大股東中還包括中石化的子公司。褚健先生系公司創(chuàng)始人和實(shí)際控制人，浙江大學(xué)工學(xué)博士， 曾任浙江大學(xué)先進(jìn)控制研究所所長、浙江大學(xué)副校長，工業(yè)控制技術(shù)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任、全國 工業(yè)過程測量與控制標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會主任、中國機(jī)電一體化技術(shù)與應(yīng)用協(xié)會理事長等職務(wù)，具 備深厚的技術(shù)背景和豐富的行業(yè)資源，是國內(nèi)工業(yè)自動化領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物。此外，公司其他核心 管理人員在工業(yè)自動化領(lǐng)域也具有深厚的技術(shù)背景和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。