蘇軸股份競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在哪？

產(chǎn)品矩陣豐富性能優(yōu)越，以研發(fā)為基礎(chǔ)夯實品牌影響力。

1.滾針軸承國內(nèi)龍頭，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛

公司作為國內(nèi)滾針軸承行業(yè)龍頭，2017-2019 年連續(xù)三年產(chǎn)量排名第一。根據(jù)中國軸承 工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司滾針軸承產(chǎn)量分別為 11559 萬套、14262 萬套和 14987 萬套，占當(dāng)期參與協(xié)會匯總的主要軸承企業(yè)滾針軸承產(chǎn)量的比例 分別為 22.5%、27.4%和 27.6%，連續(xù)三年滾針軸承產(chǎn)量排名位居第一。 公司產(chǎn)品性能優(yōu)越，毛利率高于行業(yè)平均水平。公司憑借在滾針軸承領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)積 累，主要產(chǎn)品在產(chǎn)品性能及制造工藝上已具備較強的競爭優(yōu)勢，通過產(chǎn)品達(dá)到高技術(shù)要求及 標(biāo)準(zhǔn)，公司定價水平自主權(quán)更為靈活，在國內(nèi)市場中產(chǎn)品價格及毛利率水平較高。2020 年 -2023 年第一季度，公司毛利率水平高于行業(yè)平均，分別為 34.4%，29.6%，32.9%和 39.4%。

公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，下游新能源汽車、機器人等行業(yè)持續(xù)增長，成為公司未來增長 的驅(qū)動力。公司產(chǎn)品目前廣泛應(yīng)用于汽車領(lǐng)域。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2016-2022 年，我國新能 源車產(chǎn)量由 51.7 萬輛增長至 705.8 萬輛，年化復(fù)合增長率達(dá)到 54.6%；銷量由 50.7 萬輛增 長至 688.7 萬輛，年化復(fù)合增長率達(dá)到 54.5%。隨著國家中長期戰(zhàn)略規(guī)劃的施行和“碳達(dá)峰” 和“碳中和”目標(biāo)的逐步實現(xiàn)，我國新能源車未來市場空間廣闊。 公司軸承也在工業(yè)機器人上應(yīng)用多年，有生產(chǎn)減速器用的滾針軸承，但目前收入占比不 高。根據(jù)公司投資者調(diào)研公告顯示，公司將加大此方面研發(fā)，提供更多產(chǎn)品給客戶。機器人 市場方面，在各國產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵與支持下，全球工業(yè)機器人密度持續(xù)上升。IFR 數(shù)據(jù)顯示， 2021 年全球工業(yè)機器出貨量為 43.5 萬臺，同比增長 13%，預(yù)計 2023 年全球工業(yè)機器人出 貨量將達(dá) 48.6 萬臺。目前，中國已經(jīng)成為全球工業(yè)機器人最大市場，工業(yè)機器人作為實現(xiàn) 自動化生產(chǎn)的終端設(shè)備，在制造升級中扮演著至關(guān)重要的角色。《中國制造 2025》明確了制 造升級的發(fā)展方向，工業(yè)機器人則是其中的重中之重。隨著中國智造升級的產(chǎn)業(yè)政策和下游 行業(yè)的需求增長，預(yù)計到 2025 年我國制造業(yè)重點領(lǐng)域?qū)⑷鎸崿F(xiàn)智能化，其中關(guān)鍵崗位將 由機器人替代。同時，隨著工業(yè)機器人的價格下降、性能提升、應(yīng)用領(lǐng)域擴大，工業(yè)機器人 行業(yè)將繼續(xù)保持較快增長的勢頭。IFR 數(shù)據(jù)顯示，2020 年我國工業(yè)機器人裝機量達(dá) 16.8 萬 臺，預(yù)計 2023 年我國工業(yè)機器人裝機量將達(dá) 20.6 萬臺。

2.核心技術(shù)壁壘高筑，國產(chǎn)替代打開成長空間

國產(chǎn)中高端軸承進(jìn)口替代空間巨大。目前，我國軸承產(chǎn)品以中低端產(chǎn)品為主，中高端軸 承產(chǎn)品仍主要由軸承行業(yè)大型跨國公司占據(jù)。但隨著我國軸承行業(yè)基礎(chǔ)理論研究逐步深入， 制造工藝和工藝裝備技術(shù)水平不斷提高，我國軸承行業(yè)整體附加值、技術(shù)含量與國際先進(jìn)水 平差距呈現(xiàn)逐漸減少態(tài)勢。隨著我國軸承行業(yè)高附加值、高技術(shù)含量、高精度、長壽命等產(chǎn) 品水平進(jìn)一步提升，逐步實現(xiàn)國產(chǎn)中高端軸承產(chǎn)品替代進(jìn)口產(chǎn)品，我國軸承行業(yè)市場空間將 進(jìn)一步擴大。 公司深耕滾針軸承領(lǐng)域六十余年，已經(jīng)掌握了從設(shè)計、生產(chǎn)、測試、實驗等環(huán)節(jié)涉及到 的各項核心技術(shù)。經(jīng)過長期自主研發(fā)，發(fā)行人所積累的核心技術(shù)均為發(fā)行人獨創(chuàng)技術(shù)。各項 技術(shù)均具有一定的競爭優(yōu)勢和先進(jìn)性。公司長期以來被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)，目前共擁 有專利 31 項，其中發(fā)明專利 7 項，實用新型專利 24 項，主持編制和修訂國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 11 項，參與編制和修訂國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 15 項；同時在國際化發(fā)展過程中，公司擁有多項專 業(yè)設(shè)計和仿真分析軟件以及各類模擬軸承應(yīng)用條件的壽命試驗機，公司逐步具備與主機廠、 零部件制造商同步研發(fā)的能力。

研發(fā)實力偏強，公司構(gòu)建了以企業(yè)技術(shù)中心為主體，以博士后實踐基地為依托的產(chǎn)學(xué)研 戰(zhàn)略聯(lián)盟機制。經(jīng)過多年發(fā)展，公司逐步具備與主機廠、零部件制造商同步研發(fā)的能力，擁 有完備的先進(jìn)檢測測試手段、CNAS 認(rèn)證的國家檢測中心，軸承壽命試驗室達(dá)到了國內(nèi)一流 水平，產(chǎn)品的性能、壽命和可靠性逐步達(dá)到同期跨國公司同類產(chǎn)品的水平，成為滾針軸承細(xì) 分行業(yè)的頭部企業(yè)。公司研發(fā)費用率長期高于行業(yè)平均水平。2020-2023 年一季度公司研發(fā) 費用率為 8.5%、8.4%、7.3%和 6.4%。

公司研發(fā)項目多，且多個研發(fā)項目擬達(dá)到進(jìn)口替代或者打破國外公司的技術(shù)壟斷的效果。 比如已完成的“電動汽車廢棄循環(huán)系統(tǒng)用滾針軸承的研發(fā)”，該項目的完成是為了打破國外 公司的技術(shù)壟斷，提高創(chuàng)新能力和設(shè)計制造技術(shù)水平，形成具有國內(nèi)自主知識產(chǎn)權(quán)的發(fā)動機 用滾輪滾針軸承的研發(fā)、制造技術(shù)和工藝，提高自主汽車品牌的市場競爭能力。目前產(chǎn)品已 交付，產(chǎn)品處在試驗階段的“SZ-2021-001”項目，也是為了實現(xiàn)研制軸承的國產(chǎn)化替代。

3.品牌影響力強，客戶資源豐富且穩(wěn)定

基于穩(wěn)定且高水平的產(chǎn)品質(zhì)量，公司品牌影響力持續(xù)提升。公司秉持“將零缺陷且具競 爭力的產(chǎn)品和服務(wù)準(zhǔn)時送達(dá)客戶”的質(zhì)量理念，通過了 IAFT 16949：2016 質(zhì)量管理體系和 ISO14001 環(huán)境管理體系認(rèn)證，價值鏈各環(huán)節(jié)均在管理體系下有效運行，產(chǎn)品質(zhì)量持續(xù)多年 穩(wěn)定在較高水平并獲得客戶的認(rèn)可。公司 2018 年獲得“江蘇質(zhì)量信用 AAA 獎牌”。“中華” 品牌先后被認(rèn)定為蘇軸名牌產(chǎn)品、江蘇名牌產(chǎn)品，“SZZH”、“SBFCN”商標(biāo)獲得了馬德里 國際注冊，品牌影響力持續(xù)提升。 公司作為國內(nèi)滾針軸承細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)，已與博世、博格華納、采埃孚和上汽變速 器等國內(nèi)外主流零部件廠商建立多年直接合作關(guān)系。公司主要目標(biāo)客戶定位于全球知名的汽車零部件制造商、工程機械、工業(yè)自動化、高端裝備、家電行業(yè)及國防工業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā) 展，憑借質(zhì)量、品牌和技術(shù)等方面的優(yōu)勢，公司已經(jīng)與一大批國內(nèi)外知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的 業(yè)務(wù)合作關(guān)系，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)挺進(jìn)全球中高端軸承配套市場。目前公司部分產(chǎn)品通過 零部件制造商供應(yīng)給了特斯拉用于新能源汽車的配套。

公司在汽車的轉(zhuǎn)向、傳動、制動和空調(diào)系統(tǒng)等領(lǐng)域，已建立起自身的競爭優(yōu)勢，成為跨 國公司的全球供應(yīng)商。2006 年起公司在美國委托專業(yè)的服務(wù)機構(gòu)以快速響應(yīng)客戶需求，2018 年公司在德國設(shè)立子公司，公司的營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)。2018 年，公司被中國汽車工 業(yè)協(xié)會和中國軸承工業(yè)協(xié)會評為“汽車專用軸承 2014-2018 年優(yōu)秀供應(yīng)商”。 公司國內(nèi)銷售占比略高于國外銷售占比，內(nèi)銷毛利率逐步于 2022 年顯著提升。 2020-2022 年公司國內(nèi)銷售占比保持在 60%左右。國內(nèi)銷售毛利率低于國外銷售毛利率，這 是因為外銷客戶的定價水平較高，內(nèi)銷客戶的議價能力較強。2022 年內(nèi)銷毛利率提升至 32.5%，與外銷毛利率接近。公司國內(nèi)銷售區(qū)域氛圍華東地區(qū)，北方地區(qū)以及中南、西南地 區(qū)。外貿(mào)業(yè)務(wù)的銷售地區(qū)以歐洲、北美、南美、亞太為主，并在德國設(shè)立了子公司。