蘇軸股份（430418）研究報告：國內滾針軸承龍頭，國產替代未來可期.pdf

上傳者：大**
時間：2023/07/19
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蘇軸股份（430418）研究報告：國內滾針軸承龍頭，國產替代未來可期。公司作為國內滾針軸承行業龍頭，2017-2020 年連續四年產量排名第一。根據中國軸承工業協會的統計數據，2017年度、2018年度和 2019年度，公司滾針軸承產量分別為 11559萬套、14262萬套和 14987萬套，占當期參與協會匯總的主要軸承企業滾針軸承產量的比例分別為 22.5%、27.4%和 27.6%。

公司產品性能優越，毛利率高于行業平均水平。公司憑借在滾針軸承領域的技術研發積累，主要產品在產品性能及制造工藝上已具備較強的競爭優勢，通過產品達到高技術要求及標準，公司定價水平自主權更為靈活，在國內市場中產品價格及毛利率水平較高。2020年-2023 年第一季度，公司毛利率水平高于行業平均，分別為 34.4%，29.6%，32.9%和 39.4%。

公司作為國內滾針軸承細分領域的頭部企業，已與博世、博格華納、采埃孚和上汽變速器等國內外主流零部件廠商建立多年直接合作關系。公司以優質的產品和服務挺進全球中高端軸承配套市場。目前部分產品通過零部件制造商供應給了特斯拉用于新能源汽車的配套。