新能源汽車換電商業模式發展狀況如何？

換電商業模式走向成熟，具備良好經濟性

換電商業模式清晰，產業正向循環可期 從供給端和需求端兩個角度考慮，供給端包括換電車及零部件供給方、換電站的建設方及 運營方、資金的供給方，需求端主要是乘用車、商用車等車主。

換電站：賺取電費差+服務費，收費模式靈活 運營方利潤來自服務費及電費差，即度電售價和成本之差，服務頻率和單價共同決定運營 端的利潤水平。目前換電站有兩種收費模式，面向 C 端車主的換電站大都采用包月套餐的 模式，將電池租賃費及有限次數的換電費用包含在套餐價格中，比起通過換電盈利，C 端 換電站更像是車企為消費者提供的購車衍生服務，同時也是車企差異化營銷手段。由于換 電套餐一般在購車階段簽訂，換電站的盈利能力主要受換電車型銷量的影響。所以相比于 立足換電站的精細化經營，積極宣傳換電車型的優勢、提升用戶對換電的接受度，促使更 多的消費者選擇換電車型是提升 C 端換電站盈利能力的主要方式。

B 端換電站根據與所在城市運營車輛公司簽訂協議的不同，分為包月套餐收費和按換電度數 （行駛里程）收費兩種方式，運營車輛普遍有較高換電需求，在同一個城市中換電型運營 車輛的基數將很大程度上決定該城市 B 端換電站的盈利能力，目前在換電車型使用率高的 城市中，部分換電站可以達到盈利狀態。

電池銀行：賦能換電全生命周期，商業模式多樣 電池銀行是電池的所有者及管理者，業務為電池租賃和電池管理，主要商業模式為：1）通 過電池資產租賃獲得固定收益，2）通過電池運營管理獲得運營收益，3）通過梯次利用及 電池回收獲得電池剩余價值，4）通過電池儲能獲得儲能收益。

用戶：節省購車成本及全生命周期用車及保養成本 換電模式主要應用在 B 端，換電模式的成本節省主要體現在三方面： 1）購車成本：參考同級別燃油車主銷車型價格；EU 快換版按照 12.9 萬元定價計算，客戶 僅需支付 7.98 萬元購買車身； 2）用車成本：同級別燃油車百公里油耗 10L，7.13 元/L，按 3 年行駛 6 萬公里計算 3）保養成本：參考官網保養價格，同級別燃油車保險費約 5128 元；EU 快換版按照 1 萬 公里保養一次，單次費用約 220 元.

從 C 端看，消費者購車同樣具備經濟性。蔚來是 C 端換電車市場的先行者，以蔚來 ES6 為例，售價超過 35 萬，換電車型雖然有一定的服務費，但由于電池不歸用戶所有，考慮折 舊后用戶使用換電車型的費用并不會比燃油或者充電款高。

換電模式經濟性凸顯，利用率提高將帶動經濟性進一步增強 以運營車為例測算換電模式經濟性，換電站經濟性測算主要考慮收入、成本和折舊三個因 素。車電分離模式按度電費用收費，參考北極星售電網，一般充電樁的售電價格在 1.6-1.8 元/KWh，測算取平均度電售價 1.7 元；成本主要是度電電費和換電站電費，假設電費為 0.6 元/kWh，換電站設備電費占比 10%；電池按照全生命周期循環 2500 次，按照 10 年直線折 舊。 假設換電站單日營業 20 小時，單日頻率高于 33 次可實現盈利，換電投資回報期較長，在 中性假設下日換電頻率為 120 次，投資回報期為 3.7 年，ROI 為 43%。