馬來西亞貨物貿(mào)易分析

東盟——馬來西亞：半導(dǎo)體行業(yè)推動下的貿(mào)易順差階段性走闊

馬來西亞貨物貿(mào)易順差階段性走闊。2022 年 1-6 月，馬來西亞貿(mào)易順差為 288.6 億美元，較 2021 年同期（281.9 億美元）小幅上升，是疫情前 2019 年同期的 1.5 倍。馬來西亞貿(mào)易順差出現(xiàn)階段式上升，主要受工業(yè)制品貿(mào)易順差擴(kuò)大的 影響（2022 年 1-6 月為 240.8 億美元），尤其是電氣機械設(shè)備；棕櫚油價格上 漲，帶動初級產(chǎn)品貿(mào)易順差小幅回升（2022 年 1-6 月為 48.2 億美元）。馬來西 亞的貿(mào)易順差來源主要是初級產(chǎn)品中的動植物油脂和工業(yè)制品中的機械及運 輸設(shè)備、雜項制品，這三項的貿(mào)易順差在疫情后有不同程度的上升、導(dǎo)致整體 貿(mào)易順差階段性走闊；馬來西亞的貿(mào)易逆差來源較分散且體量相對較小。

棕櫚油價格上漲，帶動初級產(chǎn)品貿(mào)易順差小幅回升。2022 年 1-6 月，初級產(chǎn)品 中動植物油脂的貿(mào)易順差為 97.0 億美元，三年年均增長 24.3%。價格回升下， 棕櫚油出口額增長是推動馬來西亞動植物油脂貿(mào)易順差走闊的主要因素，尤其 是對印度、歐盟、中國和土耳其的出口。2022 年 1-6 月，馬來西亞棕櫚油出口 額達(dá)到 104 億美元，三年年均增速為 27.0%。相比之下，棕櫚油出口量并未出 現(xiàn)增長，2022 年 1-6 月為 718 噸，三年年均增速為-8.6%。 需求驅(qū)動下，棕櫚油貿(mào)易仍將維持明顯的順差。目前，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)影響全球 食用油供應(yīng)，疊加印尼實施棕櫚油國內(nèi)市場銷售義務(wù)政策，我們預(yù)計馬來西亞 棕櫚油出口預(yù)期較好，這將擴(kuò)大初級產(chǎn)品貿(mào)易順差并推動整體貿(mào)易順差走闊。

電氣機械設(shè)備推動工業(yè)制品貿(mào)易順差走闊，服裝鞋帽帶來波動。2022 年 1-6 月， 雜項制品和機械及運輸設(shè)備的貿(mào)易順差分別為 97.5 和 158.0 億美元，為工業(yè)制 品中貿(mào)易順差的主要來源。作為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上重要的一環(huán)，馬來西亞約 占全球封裝測試市場 13%的份額，全球 50 多家半導(dǎo)體企業(yè)在馬來西亞建廠 （2021 年，Statics）。受益于疫情后火熱的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，2022 年 1-6 月，電氣 機械設(shè)備（145.4 億美元）成為馬來西亞最大的貿(mào)易順差貢獻(xiàn)項目，順差同比 走闊 26.5 億美元。此外，2022 年 1-6 月電腦和辦公設(shè)備（44.0 億美元）、手機 和錄音設(shè)備（30.2 億美元）為機械及運輸設(shè)備合計貢獻(xiàn)了 74.2 億美元貿(mào)易順 差。雜項制品中，其它項目（39.9 億美元）、專業(yè)儀器（28.2 億美元）、服裝鞋 帽（21.1 億美元）、家具用品（11.5 億美元）為主要的貿(mào)易順差貢獻(xiàn)項目，2022 年 1-6 月合計貿(mào)易順差為 100.8 億美元。相較于 2021 年，服裝鞋帽的貿(mào)易順差 在 2022 年上半年同比收窄 65.3 億美元，導(dǎo)致雜項制品貿(mào)易順差收窄。

全球經(jīng)濟(jì)將決定馬來西亞貿(mào)易順差趨勢。在馬來西亞的貿(mào)易順差中，電氣機械 設(shè)備體量最大，電腦和辦公設(shè)備、手機和錄音設(shè)備、雜項制品部分項目也貢獻(xiàn) 了一定的貿(mào)易順差，這些產(chǎn)品的出口對全球經(jīng)濟(jì)的依賴較大。因此，我們認(rèn)為 馬來西亞的貿(mào)易順差很大程度上受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的影響。