富達投資的明星基金經理模式有什么特點？

我來概括一下富達的明星基金經理模式，如果想要了解更多的話，可以前往原報告查看。

富達在主動權益市場長期保持領先所依靠的是旗下眾多的明星基金經理。在富達，分析師團隊主要負責給 予基金經理以基本面為主的研究支持，基金經理獨立執行投資決策并承擔組合管理的全部責任，公司對優秀的 基金經理實施股權激勵，建立系統的基金經理培養體系，并通過積極營銷來放大明星基金經理的品牌效應。這 一“明星基金經理模式”塑造了一批傳奇式的明星基金經理，包括蔡至勇（Gerald Tsai）、Peter Lynch、Anthony Bolton、William Danoff、Joel Tillinghast 等，這些“投資名將”用高超的投資能力造就了一批業績斐然的富達明 星產品，為富達吸引了眾多的客戶和資金，實現了富達在 20 世紀的高速崛起，奠定了富達的行業龍頭地位。

投研能力是主動管理的根基，富達是全球投研能力最強大的資管公司之一，其分布在世界各地的規模龐大 的研究團隊為基金經理提供研究支持，建設了全球統一的投研平臺。根據富達官網數據， FMR 在全球擁有超 過 350 名研究員（2018 年數據），而 FIL 目前在全球擁有超過 450 名投研人員，遍及 27 個國家和地區，他們協 同合作提供獨到見解，對公司的投資、運營和前景形成全方位的深刻洞察。2020 年，富達的投研團隊在全球覆 蓋了 2300 多只股票，形成了 27000 多份研究成果。

自創立以來，富達信奉基于基本面的“自下而上”的個股選擇理念，相信投資流程的可重復性會幫助公司 向客戶提供卓越、穩定的長線投資方案。事實上，這一投資理念貫穿于富達所有的資產管理業務。富達的研究 員和基金經理會先從公司的基本面開始研究，先判斷公司是不是值得投資，再考慮一些宏觀的因素來做出最終 的決定，而非“自上而下”地根據宏觀因素去做預測。富達不傾向于逐市場短期的熱點，對板塊的輪動也沒有 特別關注，更多地是從每一個公司自己的基本面去確定投資思路。因此，富達的投資策略需要在公司層面開展 廣泛而深入分析，特別強調自主收集一手資料開展研究，重視與目標公司管理層的溝通聯絡，投資組合中的每 一項投資均依據標的自身價值及其提升回報的能力而加以甄選，而不是追隨市場。

自創立之初，富達就采用基金經理獨立管理的基金管理方式，基金經理自主決定標的選擇和組合構建，旗 下主要產品多采用單經理或雙經理制，而非一些機構推崇的多經理制和團隊決策制，這種制度安排是富達能夠產生眾多明星基金經理的最重要原因之一。富達為基金經理配備專有的、以基本面研究為主導的研究團隊，為 基金經理提供決策咨詢，基金經理享有按照自己投資風格進行投資的自由，產品的股票選擇和組合構建均由基 金經理全權負責。從產品角度看，不同的客戶有不同的風險偏好，而不同的基金經理也有不同的投資風格，獨 立模式讓富達的產品特色更鮮明、風格更具多樣性，可以在市場上實現與客戶更廣泛的個性化匹配。從管理角 度看，富達認為獨立模式更有效率，團隊模式往往導致“議而不決”，而獨立模式可以提高團隊的決策能力和執 行能力；此外，獨立模式可以讓市場和投資者找到明確的負責人，全權負責制讓基金經理對自己管理的基金更 有責任感和榮譽感，更有激勵追求高業績。

富達基金經理任職年限相對較長，其共同基金的基金經理平均任職年限高達 17 年，規模靠前的 Contrafund、 成長企業基金、低價股票基金的基金經理已經執掌產品超過 25 年，基金經理隊伍有較強的穩定性。Joel C. Tillinghast 自 1989 年起掌管富達低價股票基金，迄今已 33 年，是富達產品中的最長記錄，該基金當前規模在富 達主動股票基金中排名第 5。William Danoff 自 1990 年起開始掌管 Contrafund，迄今已有 32 年，Contrafund 規 模超千億，是富達當前規模最大的主動管理型共同基金。目前，在富達官網銷售的 316 只富達普通共同基金中， 有 123 只基金的基金經理任職年限曾超過 10 年，196 只曾超過 5 年，較長的基金經理任職年限表明富達投研團 隊的穩定性較強，這有利于保持產品風格和收益的相對連貫，也有助于造就長盛不衰的明星基金經理和明星產 品。

富達業績出色的基金經理有資格認購公司股權，股權激勵是富達留住人才的重要手段。從富達的歷史可以 看出，富達善于培養業績優異的明星基金經理，這與其股權激勵制度有一定關系。一些業績出色的基金經理有 資格認購一定比例的公司股權，成為富達的股東。股權將富達未來發展和其管理層、高級雇員的利益直接掛鉤， 對持股人具有相當的激勵作用，激勵持股人為富達的長遠發展而奮斗。為保證公司利益，當持股的員工離職時， 富達將回購他們的股份。此外，富達的高管層也常常有明星基金經理的身影，蔡至勇（Gerald Tsai）、Peter Lynch 都曾擔任過富達的副總。

富達優秀的基金經理的共同特點是有非常高的自律性、了解多個周期的市場變化以及出色的投資表現。富 達注重對基金經理的自主培養，為此專門設立“基金經理學院”培養計劃。富達會從全球著名高校畢業生中招聘 分析師，用 6~8 年的時間讓他們在全球各地的投研中心的不同行業組輪崗（一般為 3 個行業），了解各個行業的 知識和運作情況。在經過第一輪篩選后，分析師中的佼佼者進入基金經理學院（PM Academy）接受訓練，其中 最重要的就是學習如何選股。學員們在基金經理學院接受培訓，導師通常是經驗豐富的基金經理。導師會從基 本面投資、投資理念、技術分析、市場情緒、行為金融、風險控制等多個方面與學員展開深入的交流和討論。 基金經理學院的核心環節是讓學員們管理富達設立的試點基金，用富達自己的資產而非客戶的資產來發展學員 們的投資理念、決策流程、投資風格。在學員實盤操作的過程中，富達會觀察學員的投研方式和投研能力。如果某學員符合富達的理念，他將被選聘為基金經理。這樣系統的基金經理選拔和訓練過程讓富達充分了解每位 基金經理投資風格，同時，這也是一種風險管理機制——只有充分了解每位基金經理的投資風格，才能將合適 的風格、量級的產品交付給他。此外，了解基金經理的投資風格對于富達的“接任計劃”意義重大，“接任計劃” 將盡可能地保證基金在更換經理時，基金原先的投資框架和風格得到延續。

富達積極營銷明星基金經理的熱門產品，強調優秀的業績表現，在投資者心中構建富達的品牌力。長期以 來，富達積極通過營銷獲取客戶和市場，營銷投入較高。廣告分析公司 MediaRadar 的數據顯示，2021 年，FMR 在數字媒體、平面媒體和全國電視廣告上花費超過 1 億美元，在 250 多個不同的媒體上進行了各種形式的廣告 宣傳，共推銷了 14 款新產品。