創(chuàng)業(yè)板行情進(jìn)化階段特征是什么？

創(chuàng)業(yè)板行情進(jìn)化階段約在 2012 三季度至 2013 年底，這一時(shí)期呈現(xiàn)出以下特征。

1、 交易層面：換手率比中樞在 4 左右，交易擁擠度高，此階段的 5 個(gè)季度中經(jīng)歷了 4 次進(jìn)化，每次持續(xù) 1-3 個(gè)月不等，在前 2 個(gè)季度中經(jīng)歷了兩次進(jìn)化；

2、 資金層面：偏股基金重倉(cāng)超配比例連續(xù) 8 個(gè)季度上升，漲幅 14%左右；

3、 板塊景氣度：超額收益由-14%持續(xù)增長(zhǎng)至 69%，最大回撤約 24%，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)與萬(wàn)得全 A 較為獨(dú)立。

在高速進(jìn)化結(jié)束后的 2014 全年，換手率比從 5 左右震蕩下行至 1.5 左右，且不再創(chuàng)新高；偏股基金重倉(cāng)超配 比第一次大跌，跌幅約 5%；超額收益出現(xiàn)首次大幅下挫，降幅約 54%。板塊開始向成熟階段轉(zhuǎn)化，最優(yōu)投資 時(shí)機(jī)已過(guò)去。

4、 業(yè)績(jī)情況：板塊持續(xù)高景氣，營(yíng)收連續(xù) 5 個(gè)季度同比增長(zhǎng)，單季度同比漲幅從 6.67%擴(kuò)大至 29.12%，擴(kuò)大 逾 20%；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)連續(xù) 5 季度同比增速上漲，從-14.29%增長(zhǎng)至 21.24%，擴(kuò)大逾 30%；

5、 估值情況：PE 持續(xù)升高到 70 倍左右。PE 從 30 左右穩(wěn)定上升至 60 左右，實(shí)現(xiàn)翻倍；PS 從 5 上升至 10 左 右，亦實(shí)現(xiàn)翻倍。

2014 全年板塊開始向下一階段轉(zhuǎn)換：歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，全年增速增長(zhǎng)不足 5%；營(yíng)收同比依舊保持增長(zhǎng)， 全年漲約 10%；PE 估值在 2014Q1 繼續(xù)上升到 68 繼而在年底回落至約 60，全年平均在第一階段初始值的 2 倍 左右，與進(jìn)化階段末尾持平。