2026年4月居民資產配置結構變化及資金流向分析

2026年4月，居民資產配置結構呈現出明顯的“存款搬家”特征，資金主要流向固收類及穩健型理財產品。具體變化如下： 首先，人民幣住戶存款規模環比回落1.1%，增量貢獻為-96%，結束了此前連續五個月的增長態勢。這表明在低利率環境下，居民對存款的收益預期降低，存在向高收益資產遷移的強烈動力。 其次，資金主要流向了公募基金、銀行理財和私募資管等財富管理產品。全市場財富管理產品存量環比增長0.6%，其中公募基金、私募基金、私募資管和銀行理財的增量貢獻分別為90%、36%、22%和24%。 在公募基金內部，居民呈現出“減股增債”的配置傾向。股票型基金和混合型基金份額出現凈流出，而債券型基金和貨幣市場基金份額大幅凈流入。債券型基金份額增加3240.7億份，貨幣市場基金份額增加6413.8億份。這反映出在風險偏好低位修復初期，投資者更傾向于配置波動較小、收益相對穩定的固收類產品，以獲取比存款更高的收益，同時控制回撤風險。 在銀行理財方面，存量規模環比增長1.7%，新發規模創近年來單月新高，其中固收類理財新發貢獻主要力量。這說明銀行理財作為傳統的穩健型配置工具，依然受到居民青睞，且隨著凈值化轉型的深入，其吸引力在增強。 在私募與資管市場，規模穩步增長，新發同比高增。私募證券投資基金規模環比增長5.2%，私募資管新發規模同比大幅增長，其中固收類新發回暖明顯。這表明高凈值客戶及機構投資者也在調整配置，增加對私募固收類產品的配置。 總體而言，4月居民資產配置邏輯從單純的防御性存款持有，轉向尋求適度收益的固收類及穩健型理財產品。雖然權益市場回暖推動風險偏好修復，但資金入市仍較為謹慎，更多通過債基和貨基進行過渡性配置，權益類資產的新發和份額增長尚待進一步修復。