2026年銀行業息差筑底的核心驅動因素及局部風險點有哪些？

2026年銀行業凈息差大概率進入L型筑底階段，雖不具備順周期修復條件，但底部基本確立。其核心支撐因素主要來自資產端收益率企穩和負債端定期存款到期重定價紅利釋放。 在負債端，3年期高息定期存款的集中到期重定價是2026年下半年凈息差改善的最大支撐項。依據上市銀行年報數據測算，2026年到期存款規模大幅抬升，其中3年期存款規模預計為21-25.7萬億元。由于新發生存款加權平均利率降至低點，存量高息存款到期重定價將帶來顯著的利息支出節約，預計改善息差9.11-11.13BP。盡管存款搬家現象延續，部分資金流向理財及非銀存款，對成本改善形成一定抵消，但總體影響可控，預計全年凈息差變化幅度在-0.1BP至1.92BP之間。 在資產端，新發放一般貸款利率邊際企穩，存量貸款重定價影響可控。同時，地方化債置換掃尾出清引發的結構調整導致資產組合整體收益率降低，全年對息差的影響約為-3.22BP，但這一影響已逐步消化。 關于局部風險，銀行業資產質量已進入風險出清后半段，但結構性分化延續。房地產和城投信用風險在政策支持及化債工作推進下大幅收斂，整體處于可控區間。然而，三四線城市及弱資質區域的地產和城投敞口仍面臨尾部風險沖擊，特別是抵押品價值下跌可能帶來的風險暴露。零售領域，按揭貸款、信用卡、消費貸及經營貸的不良風險仍在上升。其中，經營貸不良風險暴露較為明顯，主要受小微主體經營困難影響。雖然集中暴露可能性較小，但居民收入預期偏弱及房價下行壓力制約了零售風險的實質性反轉，需持續關注局部風險點的演變。