奧飛數據股權結構、主營業務與經營情況如何？

聚焦算力基礎設施建設，鞏固 IDC 核心優勢。

奧飛數據成立于 2004 年，是國內領先的互聯網云計算與大數據 基礎設施綜合服務提供商，專注于構建“云計算+大數據+網絡互聯”一體化的數字產業基礎 平臺。公司定位為“云網融合與算力服務”整體解決方案提供商，業務涵蓋互聯網數據中心 （IDC）、云計算與人工智能數據中心（AIDC）、綠色能源及數據網絡互聯等領域，致力于為 客戶提供高速、安全、穩定的互聯網基礎設施與算力服務。

股權結構穩定，實控人控制力強，管理團隊行業背景深厚。截至 2025 年 10 月 31 日， 公司實際控制人為董事長馮康先生，通過其控股的廣州市昊盟計算機科技有限公司間接持有 公司 24.84%的股份。廣州市昊盟計算機科技有限公司為公司第一大股東，持股比例為 27.60%，由馮康與孫彥彬夫婦全資持有，其中馮康為奧飛數據的實際控制人。整體股權結構 集中度較高，治理架構清晰穩健。公司管理層及核心骨干成員多來自基礎電信運營商或互聯 網企業，具備豐富的行業從業經驗與客戶資源。公司高管團隊深耕 IDC、云計算及網絡通信 領域多年，既熟悉傳統電信網絡建設邏輯，又掌握互聯網數據中心運維與算力調度技術，對 IDC 與 AIDC 行業的發展趨勢具有前瞻判斷與實踐經驗。 IDC 行業兼具互聯網與電信雙重屬性，對項目資源獲取、客戶拓展及電力網絡協調能力 要求較高。公司核心管理層憑借深厚的行業背景與執行能力，能夠準確把握行業發展方向并 推動公司緊跟政策導向與市場節奏，為公司在 IDC 與智算中心業務拓展、光伏協同與全國化 布局方面提供穩固的治理與決策支持。

公司圍繞“IDC 基礎設施—算力服務—綠色能源”三大核心主線，構建了以云計算數據 中心為基礎、以全球云網一體化傳輸網絡為紐帶、以多元產業技術應用場景為創新驅動的數 字生態體系。具體來看，公司業務分為四個板塊：算力支撐服務、網絡產品服務、云業務服 務以及運維管理服務。依托多年積累的建設與運維經驗，公司已形成覆蓋全國重點經濟區域 的數據中心布局，并同步拓展人工智能、智能制造、智慧醫療、AR/VR 數字創意、電子商務、 互聯網金融、電子競技等新興產業場景，打造面向未來數字經濟的高品質算力底座。

公司在技術架構上積極適配新一代通信技術（5G/IPv6/液冷系統），持續提升數據中心能 效和算力密度，部分園區 PUE 值已降至 1.25 以下，處于行業領先水平。通過“數據中心+光 伏+算力網絡”的協同模式，公司構建起綠色低碳、可持續發展的智算基礎設施體系，實現數 據傳輸、存儲、運算的高效協同。

目前，公司客戶群體涵蓋互聯網企業、通信運營商、金融機構、制造業及政府機構等， 核心客戶包括百度、快手、金山云、阿里云等頭部互聯網廠商。憑借多云多網協同能力、靈 活的資源調度體系及完善的全國性布局，奧飛數據已成為國內云計算與智算中心產業的重要 參與者之一，正加速向“AI 算力服務與綠色能源融合”的新階段邁進。

深耕華南核心區域，積極拓展華北與西南布局。截至 2024 年底，奧飛數據已建成并自 營數據中心 14 座，業務布局覆蓋北京、廣州、深圳等一線城市，以及天津、成都、海口、 南昌等區域核心節點。公司在鞏固華南核心區域優勢的同時，積極推進華北及西南區域的數 據中心建設，逐步形成“華南為基、京津冀為軸、西南延展”的全國性布局格局。

根據公司披露的定期報告及公告，奧飛數據自建自營數據中心機柜總數已超過 4.3 萬架， 主要分布于環京地區及粵港澳大灣區核心城市。公司持續響應國家“東數西算”戰略，在成 渝等算力樞紐節點布局數據中心項目，不斷優化全國算力資源配置。 公司在報告期內穩步擴充優質 IDC 資源儲備，通過新建與改造并行的方式提升機柜上架 率與能效水平，夯實核心 IDC 業務基礎，為后續 AIDC 及綠色能源協同布局奠定堅實基礎。 進入 2025 年，公司進一步加快數據中心建設與交付節奏。

在建項目方面：公司持續加碼智能算力中心（AIDC）布局。2025 年 4 月 28 日，公 司發布公告，擬向特定對象發行股票募資不超過 17.5 億元，用于建設“新一代云計 算與人工智能產業園（廊坊固安 F 棟至 J 棟）”項目。項目建設周期約 18 個月，建 成后將新增五棟數據中心機房，合計部署約 8925 個 8.8kW 高功率機柜，預計投產 后將顯著提升公司在華北地區的算力供給能力。

項目建設進展方面：根據《2025 年半年度報告》披露，公司在北京、河北、天津等 地的數據中心項目均按計劃推進。天津武清數據中心項目土建工程及變電站已完成， 一期和二期機電工程完工，三期機電工程部分完工；河北懷來數據中心、河北定興 數據中心等項目均列示為公司在建工程，處于不同施工階段。目前，公司公告披露 的信息主要集中在項目工程進度，尚未披露各數據中心具體的投運時間或交付節點。 未來隨著相關項目的持續建設與完工，公司高功率機柜資源儲備及整體供給能力有 望進一步增強。 整體來看，公司在鞏固華南市場優勢的同時，正加速推進京津冀與成渝樞紐節點布局， 通過高密度算力機房與綠色節能設施建設，逐步構建起覆蓋全國主要經濟帶的智算中心網絡， 為中長期 AIDC 業務放量奠定堅實基礎。

積極拓展算力相關業務，穩步擴大高性能算力租賃客戶群。公司持續加碼算力領域布局， 積極推進算力租賃及相關設備銷售業務。自 2023 年起，公司搭建自有算力平臺，構建以 GPU 高性能集群為核心的算力供給體系。依托自研智能管理平臺與專業化運維團隊，公司逐步形 成從算力資源調度、集群管理到客戶服務的一體化運營能力，能夠為人工智能、智能制造、 數字內容等場景提供高性能算力服務。在此基礎上，公司正穩步擴大算力租賃客戶群體，通 過為客戶提供高可用、可定制化的算力資源解決方案，提升合作粘性并保持較強議價能力。 算力業務的持續推進有助于公司在 AIDC 產業鏈中占據更高價值環節，進一步鞏固其在國內 算力服務市場的競爭地位。 公司自成立以來業績保持穩步增長，營業收入與利潤規模持續擴張。2015–2024 年，公 司營業收入由 1.60 億元增長至 21.65 億元，年復合增長率約為 33.57%。其中，2018 年公 司登陸創業板后，IDC 業務進入快速擴張期，受益于數據中心上架率提升與客戶結構優化， 營收自 2019 年起加速增長。2020–2024 年，公司營業收入由 8.41 億元增至 21.65 億元， 復合增長率 26.67%；2015-2024 年公司歸母凈利潤由 0.27 億元增長至 1.24 億元，年復合 增速 18.46%，整體盈利能力持續改善。公司近年來歸母凈利潤階段性下滑，主要系固定資 產及負債規模快速擴張所致。一方面，隨著廊坊固安、天津武清、廣州南沙等大型數據中心 項目陸續建成，公司新增固定資產顯著增加，折舊攤銷與財務費用同步上升；另一方面，公 司針對部分數據中心的改造停運及個別客戶經營問題，計提了一定規模的資產減值準備，短 期內對凈利潤形成壓力。2024 年，公司實現 EBITDA 約 8.27 億元，同比增長 38.76%，盈 利質量顯著改善，主要得益于當年廊坊固安、天津武清及廣州南沙數據中心順利交付并投入 運營，帶動機柜上架率和資源利用率持續提升。公司規劃在 2025 年繼續推進廊坊固安、天 津武清及河北定興數據中心建設交付，河北懷來數據中心土建環節正有序推進，預計將在 2025 年底至 2026 年初完成首期投運。此外，2025 年 4 月公司公告擬向特定對象發行股票， 募集資金不超過 17.5 億元，用于建設廊坊固安新一代云計算與人工智能產業園（F 棟至 J 棟）項目。該項目建成后將新增約 8925 個高功率機柜，進一步夯實公司在京津冀地區的智 算中心布局，強化規模及區位優勢。隨著新一代數據中心及智算中心持續交付運營，機柜上 架率和資源利用率有望持續提升，疊加其他互聯網綜合服務業務的放量增長，公司整體營收 與盈利水平預計將保持穩健上行趨勢。

2025 年前三季度，公司實現營業收入 18.24 億元，同比增長 15.33%；實現歸母凈利潤 1.45 億元，同比增長 37.29%；扣非歸母凈利潤 1.44 億元，同比增長 27.88%。單三季度實 現收入 6.76 億元，同比增長 29.86%；歸母凈利潤 0.58 億元，同比增長 90.36%。公司收入 保持穩健增長，利潤增速顯著快于營收，顯示出經營效率與盈利彈性雙提升。

從業務結構來看，IDC 服務仍是公司最核心的收入來源。2024 年公司 IDC 服務實現 營收 13.87 億元，占比約 64%。其他互聯網綜合服務（包含算力租賃、設備銷售及綜合運 維服務）增長顯著，2024 年收入同比提升 264.22%，占比升至 26%，顯示公司在算力及 綜合服務領域的業務規模進一步擴大。隨著公司智能算力中心（AIDC）項目的推進，算力租 賃及綜合服務供給能力將隨之提升，帶動相關業務保持增長動能。

毛利率階段性承壓后明顯修復，經營性現金流近兩年持續改善。公司盈利質量的改善主 要體現在毛利率回升與經營性現金流增強。2015–2024 年，公司銷售毛利率整體在約 20%– 34% 區間波動，2020 年銷售毛利率受項目投運初期利用率、折舊攤銷及成本因素影響一度 下探至 20.64%。隨后，隨著機柜上架率提升、能效管理加強以及業務結構調整，2021 年銷 售毛利率回升至 29.51%。2021 年至 2024 年公司銷售毛利率保持在 26%-30%，其中 2024 年因公司擴大建設規模導致銷售毛利率下探至 26.40%，但 2025 年前三季度銷售毛利率又 提升至 34.99%。銷售毛利率改善主要得益于：其一，存量數據中心機柜利用率提升、單位能效與產出效率增強；其二，分布式光伏等毛利率相對較高的業務貢獻增加，疊加部分綜合 服務項目盈利能力改善；其三，公司持續推進節能改造和電力成本精細化管理，整體能耗水 平和單位成本得到有效控制。經營性現金流方面，近年來公司在應收款項管理、預付賬款控 制及項目回款節奏等方面持續優化，2025 年前三季度經營性現金流凈額同比增長 31.88%， 反映公司“賬面利潤—現金流”匹配度有所提升，為后續項目建設提供了更充裕的資金保障。 與此同時，公司經營性現金流表現穩健，流動性充裕。2015–2024 年經營活動現金流凈 額由 0.14 億元增長至 7.15 億元，復合增長率約 54.81%；2025 年前三季度經營性現金流凈 額達 6.18 億元，同比增長 31.88%，為近年來較高水平。經營現金流的持續增長主要來自項 目結算回款增加、預付款項減少及在建項目投資進度合理控制。公司在大規模資本開支背景 下仍保持較高現金流入水平，反映出優良的客戶回款能力與穩健的資金周轉效率。

從長期趨勢來看，過去近十年公司營業收入整體保持增長態勢，雖受項目交付周期及行 業需求波動影響短期有所起伏，但總體規模穩步擴大，盈利能力與現金流質量逐步提升。隨 著京津冀核心項目陸續交付、AIDC 高功率機柜上架率提高及光伏業務貢獻增強，公司業績 具備中長期增長韌性，盈利彈性有望持續釋放。 公司持續加大研發投入，研發投入保持穩步提升，體現出對長期競爭力建設的高度重視。 2015–2024 年，公司研發投入（按照 Wind 口徑，財務附注中披露的研發投入，其中包括資 本化和費用化的研發支出，更能體現公司的真實研發投入強度）由 0.08 億元增長至 0.67 億 元，年復合增長率達 27.51%；2025 年前三季度研發投入達 0.55 億元，研發投入率為 3.02%， 處于行業較高水平。 研發投入的持續增長，主要聚焦于數據中心節能技術、智能運維管理平臺、云計算與算 力調度系統等關鍵領域。一方面，公司持續優化 IDC 基礎設施設計，研發高功率液冷系統、 智能電力負載管理與 AI 能耗預測模型，以降低 PUE 值、提升能源使用效率；另一方面，公 司自研算力管理與調度平臺，實現 GPU 集群的統一資源分配、任務調度與能耗監控，為 AIDC 業務提供核心技術支撐。 此外，公司在數據中心自動化運維、網絡安全與災備系統等方面也持續加碼研發，逐步 形成從數據中心建設到算力運營的全棧式技術體系。研發投入的增長不僅強化了公司在高能 效 IDC 和智算中心領域的技術壁壘，也為其算力租賃、光伏能源協同及未來國際化擴展奠定 了堅實基礎。

堅持高強度、方向聚焦的研發戰略，正在成為公司中長期成長的重要驅動力。公司有望 憑借持續的技術積累與項目交付能力，在未來 AI 算力中心與綠色數據中心建設浪潮中保持 技術領先地位，進一步提升盈利質量與市場競爭力。