如何看待順豐控股的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

獨(dú)特的商業(yè)模式——直營、綜合物流、獨(dú)立第三方。

1.競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之商業(yè)模式具備先天優(yōu)勢(shì)

商業(yè)模式保障服務(wù)質(zhì)量

以端到端直營實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的物流網(wǎng)絡(luò)控制和優(yōu)質(zhì)服務(wù)。直營模式可確保公司對(duì)整個(gè)物流網(wǎng)絡(luò)及基礎(chǔ)設(shè)施（包括服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、中轉(zhuǎn)場(chǎng)、倉庫及干線運(yùn)輸）具備強(qiáng)大的運(yùn)營管控力，并對(duì)全流程具備高可視性，基于此公司能夠有效分配資源并提供快速可靠的服務(wù)。卓越的運(yùn)營效率使公司能夠?qū)崿F(xiàn)較高的日均包裹收派頻率，尤其是，直營模式普遍被認(rèn)為是提供時(shí)效快遞服務(wù)的必要條件。例如，公司時(shí)效快遞每天提供最高多達(dá) 8 次包裹收派，而其他同業(yè)公司則僅提供 1-3 次。在國家郵政局發(fā)布的排名中，公司連續(xù)16 年（2009-2024年）位列快遞服務(wù)公眾滿意度第一，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)塑造無可比擬的品牌價(jià)值。憑借直營物流網(wǎng)絡(luò)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力，公司能夠在時(shí)效快遞和經(jīng)濟(jì)快遞中保持價(jià)格溢價(jià)，速運(yùn)業(yè)務(wù)單票收入穩(wěn)居行業(yè)前列。

商業(yè)模式賦能資源優(yōu)勢(shì)

成熟基礎(chǔ)設(shè)施高筑資源與能力壁壘。在直營模式下，物流服務(wù)提供商直接把控交付流程的每個(gè)環(huán)節(jié)，這通常要求更多的前期投資和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。公司深耕物流服務(wù)行業(yè) 30 多年，致力于建設(shè)物流網(wǎng)絡(luò)和投資物流基礎(chǔ)設(shè)施，建立了高效、可靠、協(xié)同的物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，并將天網(wǎng)、地網(wǎng)和信息網(wǎng)整合為統(tǒng)一的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，具備難以復(fù)制的資源護(hù)城河。

（一）領(lǐng)先的航空基礎(chǔ)設(shè)施。

機(jī)隊(duì)建設(shè)：自營全貨機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，且顯著領(lǐng)先于同行。目前來看，從事航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)的企業(yè)可分為兩大類別，一類是以順豐航空、中國郵政、京東物流等企業(yè)為代表的“快遞系”，另一類是以國貨航、南航物流、東航物流等企業(yè)為代表的“民航系”。據(jù)中物聯(lián)航空物流分會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2024年 12 月 31 日，內(nèi)地共有 17 家貨運(yùn)航空公司，貨機(jī)數(shù)量為246架；其中，順豐航空擁有自營全貨機(jī) 89 架，以顯著優(yōu)勢(shì)位居榜首。2025 年3月16日，順豐航空迎來第 90 架全貨機(jī)（767-300BCF），機(jī)隊(duì)規(guī)模由此擴(kuò)充至4架747、25 架 767、43 架 757、18 架 737，寬體機(jī)占比已超過三成，其中747、767 機(jī)型已成為扛鼎歐洲、北美、亞洲遠(yuǎn)程航線的主力，757、737則是保障國內(nèi)、亞洲近程航線的骨干。

物流樞紐：鄂州貨運(yùn)樞紐區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，具有戰(zhàn)略價(jià)值和稀缺性。2017年12 月，公司全資子公司順豐泰森與湖北省政府簽訂《關(guān)于湖北國際物流核心樞紐項(xiàng)目合作協(xié)議》，省企雙方攜手建設(shè)湖北國際物流核心樞紐項(xiàng)目（即鄂州花湖機(jī)場(chǎng)）。鄂州花湖機(jī)場(chǎng)所處地理位置與美國兩大航空貨運(yùn)樞紐孟菲斯機(jī)場(chǎng)和路易斯維爾機(jī)場(chǎng)相似，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，1.5-2 小時(shí)飛行可覆蓋經(jīng)濟(jì)人口占全國 90%的地區(qū)。鄂州貨運(yùn)樞紐是亞洲第一、全球第四座以貨運(yùn)為主的物流樞紐，具有戰(zhàn)略價(jià)值和稀缺性，公司依托其構(gòu)建“軸幅式”網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)化完善空網(wǎng)布局。鄂州花湖機(jī)場(chǎng)于 2022 年3 月完成試飛、7月正式投入運(yùn)營；公司于 2023 年 9 月開始運(yùn)營位于鄂州貨運(yùn)樞紐的分揀及轉(zhuǎn)運(yùn)中心，截至 2024 年底已累計(jì)開通 55 條國內(nèi)貨運(yùn)航線和15 條國際貨運(yùn)航線。

鄂州貨運(yùn)樞紐“軸幅式”網(wǎng)絡(luò)可為公司帶來量、質(zhì)、成本端的改變，構(gòu)筑新增長曲線。軸心輻射式網(wǎng)絡(luò)的原理在于以貨運(yùn)樞紐機(jī)場(chǎng)為軸心連接所有貨源地和收貨地，所有貨物統(tǒng)一發(fā)往樞紐機(jī)場(chǎng)，在樞紐機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)匯總、分揀、調(diào)度，相同收貨地的貨物進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)送。

量：擴(kuò)大觸達(dá)范圍。軸幅式網(wǎng)絡(luò)的路線更簡(jiǎn)化，能以相同資源覆蓋更多的城市，獲取到更多市場(chǎng)。2024 全年，公司在鄂州貨運(yùn)樞紐的國際貨運(yùn)吞吐量較 2023 年增長超 200%。

質(zhì)：改善服務(wù)時(shí)效。軸幅式網(wǎng)絡(luò)保證了運(yùn)輸?shù)目旖菪裕瑢?shí)現(xiàn)所有貨物只需轉(zhuǎn)運(yùn)一次即可到達(dá)；所有分揀工作由樞紐機(jī)場(chǎng)的轉(zhuǎn)運(yùn)中心統(tǒng)一完成，提高了分揀效率；有望使公司逐步達(dá)成“一夜達(dá)全國，隔日連世界”的目標(biāo)；轉(zhuǎn)運(yùn)中心入倉客戶，可以實(shí)現(xiàn)“一倉發(fā)全國”，提升供應(yīng)鏈效率。

成本：提升規(guī)模效應(yīng)與運(yùn)營效率。在貨物流向方面，軸幅式網(wǎng)絡(luò)使得“小流向”可以向“大流向”匯集、“大流向”向“小流向”分解，從而提升線路裝載率，改善“來程滿、去程空”的困境，優(yōu)化單位成本。

航權(quán)時(shí)刻：具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，擁有稀缺時(shí)刻資源。民航航班時(shí)刻遵循“歷史優(yōu)先”的分配原則，相較于其他公司，順豐航空具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。截至2024 年 12 月 31 日，公司擁有航權(quán)時(shí)刻 343 對(duì)，覆蓋69 個(gè)國內(nèi)站點(diǎn)和51個(gè)國際及地區(qū)站點(diǎn)。2024 年，公司全球累計(jì)運(yùn)營航線173 條，航班5.5萬次，發(fā)貨量超 124 萬噸；其中，國際航線累計(jì)運(yùn)營52 條，航班超9100次，發(fā)貨量約 32 萬噸。國際航線時(shí)刻供給緊張，鄂州花湖機(jī)場(chǎng)作為貨運(yùn)為主的物流樞紐，時(shí)刻安排更為靈活，有望助力公司獲取更多國際航線時(shí)刻。2025年 5 月 25 日，順豐航空開通首條第五航權(quán)貨運(yùn)航線“鄂州-紐約-哈利法克斯-鄂州” 。基于第五航權(quán)賦予的運(yùn)輸權(quán)利，即“一個(gè)國家的航空公司在經(jīng)營某條國際航線的同時(shí)，獲得在中途第三國經(jīng)停并載運(yùn)客貨的權(quán)利”，“鄂州-紐約-哈利法克斯-鄂州”航線可先后在美國紐約、加拿大哈利法克斯進(jìn)行上下貨操作。第五航權(quán)被業(yè)界譽(yù)為“最豐富、最具有經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)意義”的航權(quán)，“鄂州-紐約-哈利法克斯-鄂州”航線的開通，成為順豐航空依托鄂州花湖機(jī)場(chǎng)的貨運(yùn)門戶功能，運(yùn)用“第五航權(quán)”優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)、開拓國際市場(chǎng)、服務(wù)全球客戶的新起點(diǎn)。

豐富的綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)

資源配置豐富，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司掌握豐富的運(yùn)輸方式資源，能夠?yàn)榭蛻籼峁﹪鴥?nèi)及跨境多式聯(lián)運(yùn)服務(wù)，陸運(yùn)方面，截至2024年末，公司全球運(yùn)營管理干支線貨車超 10 萬輛，末端收派車輛超10萬輛；同時(shí)，公司在全球范圍的網(wǎng)點(diǎn)布局助力實(shí)現(xiàn)國際化、本土化運(yùn)營，截至2024年末，公司在國內(nèi)自營及代理的網(wǎng)點(diǎn)&面客點(diǎn)超3.6 萬個(gè)、海外自營&聯(lián)營門店超1.4 萬個(gè)，全網(wǎng)管理的收派員超 44 萬人。

 商業(yè)模式打開增長空間

“直營+綜合物流”，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)力。隨著客戶自身業(yè)務(wù)日趨多元化，客戶更傾向于更復(fù)雜、一站式、高質(zhì)量及國際化的物流服務(wù)，單一市場(chǎng)、單一產(chǎn)品的物流服務(wù)提供商因缺乏綜合物流能力而逐漸處于不利地位，而領(lǐng)先的綜合物流企業(yè)將受惠于不斷涌現(xiàn)的戰(zhàn)略整合機(jī)遇。公司致力于通過不斷完善服務(wù)產(chǎn)品來滿足客戶在時(shí)間、重量、頻率、距離、狀況和地理位置等方面的多樣化需求，憑借全面的物流及供應(yīng)鏈解決方案組合，公司能夠選擇并整合標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營能力，并提供差異化的定制解決方案，以滿足各行業(yè)客戶的特定物流需求。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按 2023 年收入計(jì)，公司是亞洲最大、全球第四大綜合物流服務(wù)提供商，并在各細(xì)分業(yè)務(wù)板塊占據(jù)領(lǐng)先地位；按2021 年至 2023 年收入增長計(jì)，公司是全球四大綜合物流服務(wù)提供商中增長最快的公司。

“直營+獨(dú)立第三方”，受益于多元化電商流量。近年來社交電商及直播電商等新型電商興起并快速占領(lǐng)市場(chǎng)份額，獨(dú)立平臺(tái)快速增長下需要日益復(fù)雜的物流解決方案，為避免利益沖突，這些平臺(tái)更偏好于選擇獨(dú)立于傳統(tǒng)電商平臺(tái)的物流公司。公司獨(dú)立于電商平臺(tái)，能夠中立地服務(wù)所有客戶群，于2024 年底擁有超過 230 萬活躍月結(jié)客戶及超過7.3 億個(gè)人會(huì)員，在新零售及新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境中，更快速地把握新機(jī)遇，與客戶建立長期可持續(xù)的合作關(guān)系。

加速行業(yè)滲透，從“賣產(chǎn)品”向“賣解決方案”轉(zhuǎn)型。各種新興、高增長垂直行業(yè)對(duì)定制化及標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)特定一攬子解決方案的需求不斷增加，公司抓住發(fā)展機(jī)遇，2024 年制定以“加速行業(yè)化轉(zhuǎn)型”為目標(biāo)的業(yè)務(wù)策略，加快從傳統(tǒng)的“賣產(chǎn)品”模式向“賣解決方案”轉(zhuǎn)型，致力于為各行業(yè)龍頭客戶、腰部客戶及廣大中小客戶提供該行業(yè)定制化綜合物流解決方案和標(biāo)準(zhǔn)化組合套餐服務(wù)。得益于公司圍繞客戶供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的持續(xù)滲透，2024年公司在電商與流通行業(yè)、通信高科技行業(yè)、汽車行業(yè)、工業(yè)制造行業(yè)的物流收入同比增長達(dá) 20%及以上。

2.競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之融通變革助力精益管理

多網(wǎng)融通新常態(tài)，降本成效日益顯著

多網(wǎng)融通進(jìn)入常態(tài)化階段，降本增效成果顯著。公司自2021年推進(jìn)1.0版本的四網(wǎng)融通，即促進(jìn)順豐速運(yùn)、豐網(wǎng)速運(yùn)、順豐快運(yùn)、倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同；2023 年橫向拓展更多組織擴(kuò)大融通范圍，升級(jí)為2.0 版本的多網(wǎng)融通，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸、中轉(zhuǎn)、末端全鏈路降本。2021-2024 年，公司多網(wǎng)融通降本效果逐年放大，四年來累計(jì)降本超過 38 億元。2025 年，公司將鼓勵(lì)前線經(jīng)營主體自主發(fā)現(xiàn)和挖掘融通機(jī)會(huì)點(diǎn)，多網(wǎng)融通進(jìn)入常態(tài)化階段。

致力結(jié)構(gòu)性降本，2024 年運(yùn)力成本占收入比（不含KLN）下降。受益于多網(wǎng)融通的持續(xù)推進(jìn)等，2022-2024 年，公司運(yùn)力成本占收入比（不含KLN），呈下降趨勢(shì)；其中，2024 年運(yùn)力成本占收入比（不含KLN）較2023年同期下降 0.78 個(gè)百分點(diǎn)，主要由于公司持續(xù)精簡(jiǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化線路規(guī)劃，促進(jìn)集約發(fā)貨并拉直線路、減少中轉(zhuǎn)，以及對(duì)運(yùn)力招采與定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化的管控產(chǎn)生成效，促進(jìn)運(yùn)力成本不斷優(yōu)化。

 營運(yùn)模式尋變革，簡(jiǎn)化末端環(huán)節(jié)操作

公司營運(yùn)模式變革主要體現(xiàn)在“末端直分直發(fā)、干線籠車轉(zhuǎn)運(yùn)、布局無人化”三方面，持續(xù)簡(jiǎn)化末端環(huán)節(jié)操作以實(shí)現(xiàn)降本。

末端直分直發(fā)：截至 2024 年底，“中轉(zhuǎn)場(chǎng)直接分揀+籠車集裝并直接發(fā)運(yùn)至末端小哥收派區(qū)域”的模式，累計(jì)推廣至超過3400 個(gè)網(wǎng)點(diǎn)和超過9600個(gè)終端小站點(diǎn)。2024 年 Q4 變革區(qū)域的單票成本節(jié)省已超過項(xiàng)目單票增量投入，實(shí)現(xiàn)效益為正。模式變革減輕網(wǎng)點(diǎn)工序，減少網(wǎng)點(diǎn)倉管及支線接駁人工成本，并實(shí)現(xiàn)小哥往返交接快件的平均距離縮短38%，提高網(wǎng)絡(luò)效率。

干線籠車轉(zhuǎn)運(yùn)：2024 年 9 月公司投運(yùn)業(yè)內(nèi)首創(chuàng)的“無人化快件容器轉(zhuǎn)運(yùn)中心”，實(shí)現(xiàn)局部“熄燈工廠”作業(yè)；每小時(shí)可處理超過1200 個(gè)容器的中轉(zhuǎn)，減少人工投入，場(chǎng)內(nèi)單日分揀人效峰值是全網(wǎng)均值的4 倍，容器的裝卸較日常快件裝卸的耗時(shí)縮短 45%，單個(gè)場(chǎng)地年化降本超1600 萬元。

布局無人化：1）中轉(zhuǎn)場(chǎng)無人化：采用 AGV 設(shè)備承載容器在中轉(zhuǎn)場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行短距離自動(dòng)化搬運(yùn)分揀。2）無人車：2024 年，公司在中轉(zhuǎn)場(chǎng)和網(wǎng)點(diǎn)間的支線運(yùn)輸環(huán)節(jié)、網(wǎng)點(diǎn)和小哥收派區(qū)域間的接駁運(yùn)輸環(huán)節(jié)、以及園區(qū)和校園等封閉型區(qū)域的收派環(huán)節(jié)，投入使用超過 800 臺(tái)定制化無人車，實(shí)現(xiàn)快件短途支線的自動(dòng)化運(yùn)輸及收派。

公司持續(xù)推進(jìn)無人物流戰(zhàn)略，無人車加速規(guī)模化落地。2024年公司戰(zhàn)略投資白犀牛，綁定算法能力；2025 年無人車進(jìn)入加速落地期，公司進(jìn)一步領(lǐng)投白犀牛 2 億元 B 輪融資，推動(dòng)車型迭代與多城市復(fù)制，堅(jiān)持“輕資產(chǎn)+核心算法”模式，加速構(gòu)建末端無人配送網(wǎng)絡(luò)。2025 年7 月，深圳巴士集團(tuán)、順豐速運(yùn)、新石器公司正式宣布三方將強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同探索并落地全國領(lǐng)先的“公交體系+物流體系+無人化體系”三鏈融合創(chuàng)新模式。

物流無人機(jī)也是公司近年來重點(diǎn)推進(jìn)的新技術(shù)，主要依托子公司豐翼物流無人機(jī)打造低空物流網(wǎng)絡(luò)。2024 年 1 月 1 日，中國民用航空局向順豐豐翼物流無人機(jī)旗下全資子公司江西豐羽順途科技有限公司頒發(fā)全國首張《民用無人駕駛航空器運(yùn)營合格證》。此后，順豐集團(tuán)先后在無錫、安徽、貴陽等多地開辟低空物流航線，促進(jìn)多地低空貨運(yùn)航線常態(tài)化。截至2024年底，豐翼無人機(jī)在大灣區(qū)開通 400 多條航線，累計(jì)飛行60 萬余架次。2025年2月 14 日，全國首個(gè)“空地協(xié)同”智慧物流運(yùn)營中心——豐翼寶安低空智慧物流運(yùn)營中心舉行啟動(dòng)儀式，傳統(tǒng)物流與低空物流業(yè)務(wù)在同一個(gè)場(chǎng)地融合運(yùn)營，為智慧城市運(yùn)行提供綜合服務(wù)。